$基石藥業-B(HK|02616)$  今天僅分享一下Gilead （吉利德）的成長史。

1987年成立，1992年上市，沒有收入，直到1995年第一款藥上市，吹牛預計可年銷售額達1億美元以上，其實才剛過1千萬美元。當然也就一直虧損。一直都沒能研發出重磅產品。在1999年以5.5億美元，收購已經年銷售額1.3億美元的NeXstar公司。收購完後，第二年Gilead 總共有三款藥品上市，年銷售額達到1.69億美元。（想想它沒收購這家公司的時候，年銷售額2-3千萬美元）。此時還是虧損。2002花4.6億美元收購TRIANGLE恩曲他賓，此藥物2003年上市成功，吉利德終於扭虧爲盈。第二次飛躍是在2011年，花110億美元收購了丙肝藥生產商Pharmasset。兩次重磅藥，成就了GILEAD。

管你是买來的還是自研的，關鍵是藥管用，是重磅藥才行。

GILEAD的股價也在2001年1月底的4.23美元（後復權），漲到2015年6月底的3760美元（後復權）。14年漲了889倍。（當然2002年，由於买了重磅藥，漲了8倍多。）

所以創新藥的投資就不是能用常規的模型來估值。1. 不確定性，今天你看不上，哪天你就高攀不上了。2. 專利壟斷性，3. 重磅藥爆發性。

創新藥投資應遵循幾個方式，那么肯定會有非常高的收益：1. 公司倒不了。（有相當的營收收入）。2. 公司管理層誠實。 3. 多點撒網投資，因爲你也不清楚哪家公司突然就撞大運，搞出重磅藥了（我在這個行業20多年，很清楚，搞出重磅藥就是撞大運）。4. 長時間持股，10年，20年計。

短期交易即使不虧錢，也賺不了大錢。與君共勉。

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