新華財經北京7月24日電（王菁）債市周一（7月24日）偏強整理，期債表現優於現券，中長端品種走勢更強，30年期和10年期國債期貨主力合約分別收漲0.3%和0.06%，10年期國債和國开債收益率小幅下行0.5BP左右；臨近月末資金面壓力尚可，Shibor短端品種多數下行。

市場觀點稱，目前基本面主线缺位，或更多圍繞政策面博弈，而寬貨幣立場仍相對明確，跨月資金面或有所小幅波動。本周市場可能較多關注政治局會議部署的穩增長政策，預計三季度降准落地的可能性較大，長債利率中長期來看或仍有下行空間。

【行情回顧】

國債期貨全线收漲，30年期主力合約漲0.30%，10年期主力合約漲0.06%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間主要利率債收益率變動不大，截至發稿，10年期國开活躍券230210收益率下行0.25BP至2.7325%，10年期國債活躍券230012收益率下行0.5BP至2.6075%，3年期國开活躍券230202收益率上行0.5BP。

中證轉債指數收跌0.29%，海泰轉債跌近7%，紐泰轉債跌近6%，超達轉債跌超4%；金農轉債漲超9%，溢利轉債漲超8%。

交易所地產債多數下跌，碧桂園地產債券跌幅明顯，“21碧地02”跌超45%，“21碧地01”跌超36%，“21碧地03”跌超31%，“20碧地04”跌超25%，“20碧地03”跌超22%，“19碧地03”跌超19%，“19龍湖04”和“21龍湖06”跌超5%，“21金地01”、“20旭輝03”和“16金地02”跌超4%；“21旭輝03”漲超10%，“21旭輝01”漲超5%。

【海外債市】

北美市場方面，美債收益率在亞市交易時段走勢分化，10年期美債收益率現報3.827%，下行1.2BP；市場人士表示，7月美聯儲加息基本是“板上釘釘”，機構預期加息概率達99%以上。美債收益率短端快速攀升，再創年內新高，而中長期美債收益率卻震蕩走低，利差倒掛越來越大。

亞洲市場方面，日債收益率多數回落，5年期和10年期日債收益率分別報0.101%和0.45%，下行1.8BP和2.9BPs。日本央行將於本周五召开利率決議，日元兌其他多數G10集團貨幣和亞洲貨幣走強，可能出現頭寸調整。

星展集團研究經濟學家在一份研究報告中指出，日本央行在會議上調整政策的可能性爲30%。目前美聯儲達到終端利率的時刻爲日本央行調整其收益率曲线控制政策提供了有利的機會，可能不會引發市場作出激烈的反應。

【資金面】

公开市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，7月24日以利率招標方式开展了140億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。數據顯示，當日330億元逆回購到期，因此單日淨回籠190億元。

此外，財政部、央行於7月24日以利率招標方式進行了2023年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（五期）招投標，中標總量600億元，中標利率2.0%。數據顯示，上次1個月期國庫現金定存中標利率爲2.75%。

資金面方面，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行0.3BP報1.534%，7天期下行1.8BP報1.808%，14天期下行0.6BP報1.985%，1個月期下行0.07BP報2.0673%。

【機構觀點】

華泰固收：近日主线仍是政策力度預期差，10年國債利率再次挑战2.6%，重申到8月份利率震蕩爲主並緩步下行的概率偏高，年底階段提防擾動。反脆弱的壓力主要來自於利率低位、機構負債成本，政策力度、城投風險有小概率引發中小銀行委外和理財贖回風險。繼續建議3年和5年利率+少量二永債+中短端信用組合爲主，繼續關注超長債等交易機會，勝率仍偏高但賠率弱化，對交易能力要求高，慎做信用下沉。

中信證券：宏觀的增量政策主要來源於政策性金融工具重啓擴張以及結構性貨幣工具擴容增新，預計產業政策將聚焦在新能源車、AI以及消費領域，民營經濟以及平台經濟也將成爲熱點話題。對於債市而言，本周市場博弈的關鍵將是政治局會議涉及的政策力度，若穩增長政策不及預期，長債利率存在進一步下探的可能。

華創固收：7月配置資金加速入場，貨幣寬松以及寬信用預期的弱化共同推動債市走強。當前環境而言，第五輪政策脈衝階段“寬信用”政策逐步推進中，已出台政策主要以中長期布局爲主，政策定力強，市場仍持觀望態度，關注點主要集中在特殊再融資債券、一线城市地產政策以及存量房貸利率調整等方面。

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