$龍湖集團(HK|00960)$  

龍湖集團

年初至今銷售穩健增長，料全年表現優於行業平均。上半年公司權益銷售額同比增長16%至656億元（估計總口徑增速與之相若），優於Top10房企平均水平（爲+5%），權益比例穩在67%，估計銷售毛利率爲17-20%。公司年初預計2023年可售貨值約3000億元（不含年內新拿地），其中滾存、老盤新推和全新盤佔比約爲50%/30%/20%，且90%以上分布在一二线城市；考慮到年內部分新拿地可在下半年推出（我們估計貢獻約200億元推貨），預計公司全年銷售額有望同比持平於2000億元左右。

銅冠銅箔（金屬材料“專精特新”概念）

HVLP技術壁壘高，以日韓廠商爲主。HVLP中國只有銅冠銅箔能力量產，處於低價無人問津狀態。5G、6G、GPS、衛星通信、汽車智能化、數字化、ARVR、高端服務器（高速硬件必需品）有望帶動HVLP銅箔發展。

HVLP爲最高端的低輪廓銅箔，主要應用於對信號完整性有更高要求的射頻-微波基板、高速數字信號基板和高頻特性的模塊基板中。根據《覆銅板資訊》調查與統計，2021年全球低輪廓電解銅箔銷量爲7.735萬噸，同比增長18%。其中，HVLP類銅箔銷量爲2.13萬噸，同比增速25.2%。隨着5G、汽車智能化的發展，我們預計2025年全球HVLP的需求量有望達到3.3萬噸，復合增速爲16%。

雙星新材 （PET銅箔概念）

 公司獲得首張PET復合銅箔產品訂單是在負極集流體領域的一次新突破。未來負極集流體主要材料， PET復合銅箔產業化加速。 隨着市場對銅箔性能要求的不斷提高，鋰電銅箔經歷了從多孔型電解銅箔、塗炭銅箔、高性能鋰電銅箔到超薄銅箔的迭代發展。 PET 銅箔是一種以 PET 作爲導電薄膜，兩邊分別以銅箔爲鍍層的夾層狀的新型動力電池集流體材料。與傳統鋰電銅箔相比， PET 銅箔具有安全性強、提升電池能量密度和降低成本等優點，未來有望成爲行業發展的新趨勢。據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計， 2022 年我國動力電池累計產量達到 545.9GWh， 同比增長 148.5%。 雙星新材預計 2025 年動力電池需求達到 1.5～1.6TWh， PET 復合銅箔相對應的市場容量約爲 100～150 億元。

只做馬前炮，拭目以待。

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