美聯儲將於當地時間周三(北京時間周四凌晨2:00)公布利率決議,對此,包括Andrew Tyler在內的摩根大通交易部門團隊認爲,美聯儲周三宣布加息然後停止的概率爲65%,這一決定的可能性幾乎是美聯儲在未來幾個月繼續收緊貨幣政策的兩倍。同時,加息再加上暗示政策制定者將在下次會議上推遲加息的聲明,可能會推動標普500指數上漲0.75%。因此,該團隊表示,美聯儲周三宣布的利率決定最有可能的結果也是有可能提振股市的。
該團隊在一份報告中寫道:“我們認爲加息和暫停加息的可能性更大,因爲存在潛在的上行風險,美聯儲可能會在傑克遜霍爾(Jackson Hole)會議上提前確認緊縮周期的結束。任何被市場解讀爲美聯儲可能在一次加息後暫停加息的言論,都應該支撐債市和股市。”傑克遜霍爾會議指的是定於8月底舉行的堪薩斯城聯儲年度政策論壇。
據了解,2022年,隨着美聯儲展开數十年來最激進的抗擊通脹之战,投資者遭受了殘酷的跨資產拋售,對他們來說,美聯儲即將結束加息周期的前景是個好消息。在這種情況下,摩根大通團隊預計標普500指數盤中將上漲0.25%至0.75%。此外,他們稱,如果美聯儲堅持鷹派路线,該指數將下跌至多1%。
當然,沒有人能聲稱對市場有一個水晶球,2023年的股市上漲幾乎震驚了所有人。此外,隨着第二季度財報季的全面展开,美聯儲可能不是唯一重要的事情。如果說有什么不同的話,那就是摩根大通的分析讓我們得以一窺投資者面臨的風險。
也就是說,該團隊圍繞通脹數據制定的最新策略是正確的。在美國6月消費者價格指數(CPI)公布之前,Tyler及其同事們認爲,數據有五分之四的可能性與預期持平或低於預期,這一系列結果可能會提振股市。整體CPI低於預期,標普500指數收盤上漲0.7%。
然而,並非所有人都持樂觀態度。在22V Research LLC進行的一項客戶調查中,只有約四分之一的受訪者認爲,美聯儲的這一天對風險資產來說是個好兆頭。近三分之一的人預計會出現避險反應,44%的人認爲這不是什么大事。
值得一提的是,美股今年出現反彈,部分原因是人們樂觀地認爲,在通脹持續一年的疲軟之後,美聯儲的緊縮行動已接近尾聲。盡管持懷疑態度的人指出,消費者價格仍高於美聯儲的目標,這是保持謹慎的理由,但自美聯儲16個月前开始加息以來,股市已經收復了所有失地,標普500指數目前比加息周期开始時高出約5%。
投資者越來越相信,美聯儲迄今在抑制通脹的同時成功避免了經濟衰退。高盛負責對衝基金業務的Tony Pasquariello則表示,這種承認凸顯出一種情緒轉變,即基金經理對下行風險更加放松,但不愿押注更多上行風險。
他在周末的一份報告中寫道:“如果你在周期开始時問,這屆美聯儲能否在不影響勞動力市場或主要資產類別(股票、住房、企業信貸)的情況下,打破核心通脹的支柱,那么可能性看起來非常小。我認爲在這一點上沒有什么問題。”
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標題:美聯儲公布利率決議前夕 小摩預測“先加息後暫停”將提振股市
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