國信證券發布研究報告稱，截止到2022年底全球液流電池(以釩液流電池爲主)累計裝機規模爲274.2MW，在全球新型儲能中佔比0.6%。其中中國液流電池累計裝機爲157.2MW，在國內新型儲能中佔比1.2%;產業化依舊處於早期階段。而由於釩電池在長時儲能領域的廣闊應用潛力，各國政府紛紛出台政策進行積極支持，如中國從總體規劃、實施細節、安全規範等多方面積極推出細則，加快釩電池產業化進程。預計2023年全球液流電池新增裝機有望達到1.7GWh，2026年全球液流電池新增裝機量有望達到19.6GWh，2023-2026年均復合增速達到125%。

國信證券主要觀點如下：

釩液流電池中電堆與電解液是核心組成部分。

釩液流電池主要由功率單元(電堆)、能量單元(電解液等)、電解液輸送系統、電池管理系統、儲能逆變器等組成。釩液流電池工作原理爲使用外接泵推動電解液在電堆內流動並發生電化學反應，而後將溶液中的化學能轉化爲電能。

釩液流電池的功率單元與能量單元相互獨立，電堆數量和大小影響了釩電池功率，電解液的體積和濃度決定了釩電池的儲能容量。

釩液流電池安全性高、壽命長、建設靈活性高，是長時儲能的有效方式。

長時儲能一般是指可以持續充放電4小時以上的儲能技術，包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能、重力儲能、液流電池儲能等。釩液流電池優勢在於：

1)與鋰電池相比，釩電池具有高安全和穩定性，滿足儲能電站對安全性的要求;2)與抽水蓄能、壓縮空氣儲能等長時儲能技術相比，釩液流電池不受地理和地質條件約束、選址靈活，且項目建設周期短、對環境影響相對較小，在長時儲能領域前景廣闊。

目前面臨的發展障礙爲初始投資成本高、能量密度低、工作溫區窄、下遊應用市場處於早期階段。未來伴隨技術進步，通過優化電解液配方、改進電堆材料等方式，釩液流電池電化學性能有望進一步改善;同時伴隨規模化發展，經濟性有望得到提升。

政策持續加碼，釩液流電池產業化加速推進。

截止到2022年底全球液流電池(以釩液流電池爲主)累計裝機規模爲274.2MW，在全球新型儲能中佔比0.6%。其中中國液流電池累計裝機爲157.2MW，在國內新型儲能中佔比1.2%;

產業化依舊處於早期階段。而由於釩電池在長時儲能領域的廣闊應用潛力，各國政府紛紛出台政策進行積極支持，如中國從總體規劃、實施細節、安全規範等多方面積極推出細則，加快釩電池產業化進程。

預計2023年全球液流電池新增裝機有望達到1.7GWh，2026年全球液流電池新增裝機量有望達到19.6GWh，2023-2026年均復合增速達到125%。

釩液流電池產業鏈企業加快產品與產能布局。

在釩資源端，中國擁有全球最多的釩資源儲量、也是全球最大的金屬釩生產國，有利於釩電池的推廣。在材料端，離子膜由於專利和技術壁壘高多還依賴於進口，電解液、電極、雙極板等材料則實現國產化。

在電堆制造與系統集成環節，融科儲能、上海電氣、北京普能、星辰新能等企業在高功率電堆及系統上布局領先，並且紛紛進行百兆瓦到吉瓦級產能擴張，加速產業化進程。

投資建議：

看好釩液流電池作爲長時儲能的有效技術手段，從而實現行業快速增長。建議關注在釩資源、國產化離子膜、高性能電極材料、高效率電解液、大功率電堆及系統等領域布局領先的企業。

風險提示：

1)釩液流電池產業化進度不及預期;2)儲能需求不及預期;3)政策支持力度不及預期;4)行業競爭加劇。

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標題：國信證券：政策持續加碼 釩液流電池產業化加速推進

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