在存量博弈裏，貸款余額的快速擴張已不再是首要經營目標，因爲我國居民部門槓杆率已相對較高，客群下沉基本見底。對於助貸機構來說，在面對水漲船高的獲客成本時，必須鍛造更精細化的客群管理能力和更精確的風險識別，降本增效以騰挪更多的讓利空間給存量客戶；保持資產結構穩健，才是生存要務。

信也科技在過去的16年裏，經歷過中國金融科技行業主營商業模式糾偏（從P2P等非持牌業態到目前的助貸業態），和完整的民間借貸需求爆發周期驗證。它以前瞻性的業務部署、敏捷的監管政策響應速度、持續強化的科技支撐，證明了自己能在金融科技裏踐行穩健合規的長期主義。

在助貸行業經營邏輯發生質變的當下，作爲頭部助貸平台的這家企業，又一次領先擁抱趨勢：率先主動調降息費、持續上浮客群並進行精細化分層管理。

據大和資本最新研報，已將信也科技上調至买入評級。

2020年8月，最高人民法院將民間借貸利率的司法保護上限調降，取代原有的以24%和36%爲基准的“兩线三區”的規定。此後三年，業界屢屢傳出消費金融機構收到新增貸款利率不超過24%（部分地區低至20%）窗口指導的消息。盡管貸款年利率上限的執行力度因各地監管的態度存異，但消金公司與助貸機構已开始有意識壓降對客利率，調整資產結構。

券商中國記者詳細復盤了信也科技的三年財報數據。2021年的時候，信也科技年利率在0-18%的客戶佔比爲11%，18%-24%區間佔比爲37%，24%-36%的佔比還高達52%；到了2022年，年利率在24%-36%區間的客戶佔比僅爲15%，18%-24%區間客戶佔比爲81%，18%以下年利率的客群佔比爲4%。

也就是說，該公司的對客利率壓降在2022年已見成效：年利率在24%-36%區間的客戶佔比較2021年下降了37個百分點，18%-24%區間的客戶佔比則增加了44個百分點，客群布局更爲符合監管長期導向且更加凸顯韌性。

到了2023年一季度，裏程碑式的進展顯現：信也科技所有客戶的年利率均壓降至24%以下，平均利率降至22.7%。信也科技首席運營官王玉翔認爲，該公司對客利率仍有繼續下降空間。

“不斷降費率，對經營肯定是有影響的。從今年1月份开始，公司全量新增的資產全部都在24%（年利率），IRR口徑大概在22%多幾個BP。我們一直在維持健康的經營利潤的前提下，盡可能把對客息費降下來。一個好的現象是我們的客戶粘性在增強，四五年前开啓首筆借款的客戶，目前依舊維持不錯的復借率。”玉王翔說。

支撐信也科技對客讓利的，是其走低的合作機構資金成本。據王玉翔介紹，信也科技持續提升合作機構的數量和優化其結構，一季度末的合作機構數量達到78家，資金成本降至歷史新低。

券商中國記者復盤信也科技財報數據，在2020年一季度，信也科技的機構資金成本高達9.4%；到該年四季度，其合作機構資金成本已下探至8%以下，低到7.5%；此後8個季度一直維持在7%-8%區間；到了今年一季度，隨着機構間流動性的寬裕，合作機構資金成本首次低至7%以下，爲6.7%。

“定價下降的空間，其實取決於你的資金成本多高、運營效率有多高。爲了提升運營效率，我們要堅持科技和研發投入。至於資金成本，相信今年年底還會迎來一波壓降。”玉王翔說。

信也科技財報財務表現良好，利潤創階段性新高，現金及短期流動資金儲備充足。今年一季度，信也科技實現收入31億元，利潤6.9億元；账上現金及短期流動資金新增至78億元。

定價下行對助貸機構帶來的影響是顛覆性的——它意味着放貸機構、助貸機構在未全面、客觀評估借款人的借款用途、還款能力和還款意愿的情況下，誘導借款人超前消費、過度借貸的玩法，全面失靈。

如果還是寄希望於早期規模紅利，延續以高溢價來覆蓋高風險客戶的打法，必將被時代拋棄。在王玉翔看來，具體到實際經營上，助貸機構應將目標客群收縮並且上浮，同時獲客、運營、風控模型等都相應調整。

信也科技已經率先制動。據介紹，年齡層上，信也科技的借款用戶有85%處於23-40歲青壯年區間，相對來說有穩定的職業，主要以白領、藍領、個體工商戶、私營企業主居多；區域分布上，位於二线及二线以下城市的客戶超過75%，男性居多。

王玉翔還透露了一個向好趨勢：近兩年該公司的借款人總體年齡和學歷呈現上升趨勢。“我們對客定價下行之後，反而觀察到45歲人群作爲借款用戶概率在上漲，且粘性有所增強。此外，借款人的學歷也有所提升”。

據信也科技財報：今年一季度，該公司新增成交用戶67萬，累計成交用戶數已達2770萬。信也科技國內信貸業務今年一季度成交418億，同比增長8%；中小微人群貸款佔比多達24%，小微企業成交量爲102億元。

也就是說，信也科技的客群上浮後，對小微人群的覆蓋面變廣、支持力度向深。而爲了獲取信用風險更低、資質更優的潛力客戶，同時對不同風險等級的客戶進行“千人千面”精准推送，信也科技低調進行了兩個舉措。

據王玉翔介紹：一是在抖音、朋友圈、百度搜索等流量平台投放廣告的時候，信也科技進行了很多後台鏈路處理，對一些風險系數被識別出比較高的用戶進行借款信息屏蔽；二是自行研發實時獲客的“章魚”系統，能實現毫秒級的廣告投放，對廣告露出創意進行迅速調整。

在客戶經營的最前端，即信息流展示環節，信也科技就已經在動態識別客戶資質與風險，爲後續的客戶精細化管理打牢基礎。

據了解，信也科技在客戶初次湧入借款界面的一瞬間，即可確定客戶的資質，對一些假冒僞劣的客戶身份進行識別，篩出共債客戶和黑名單客戶。2022年，信也科技通過自研的全流程攔截、多維度防控反詐矩陣風控體系，全年共阻斷詐騙2萬余次，幫助用戶及機構免受損失近5億元，全年曝光人數近2000萬人次。初篩過後，信也科技將客戶分層七個等級，並運算出各個等級內客戶的授信額度和定價區間。

在保證貸前風控模型商業機密的前提下，王玉翔告訴券商中國記者，該公司將徵信查詢能力鋪在合作金融機構的生產環境裏，同時依托跟第三方數據服務商的合作，沉澱了包括客戶屬地、身份證、獲得客戶授權使用的地理位置、職業、貸款記錄、徵信風險等級（原始字段不出環境，以等級或測評形式呈現）等數據，這爲信也科技不斷精細化分層管理客戶提供了有力決策依據。

在將客戶進行了7個等級的合理劃分後，信也科技持續圍繞真實剛需場景消費挖掘客戶潛力，對不同層級的客戶進行金融產品覆蓋。

客群上浮加客群精細化經營管理已經顯效，不僅貸款余額穩健擴容，資產質量也在優化。2023年一季度末，該公司貸款余額爲623億，同比2022年一季度的538億元增長15.8%；一季度撮合成交量爲434億元，同比去年一季度的397億元增長9.3%；信貸風險水平維持低位，一季度最終逾期率低至2.3%。

校對：陶謙

本文作者可以追加內容哦 !