2020年7月27日，被稱爲“中國版納斯達克100”的恆生科技指數橫空出世，一度成爲市場資金關注的“香餑餑”。然而，自2021年2月以後，指數PETTM便持續下滑，每日成交額也在逐漸走低。混跡各大社交平台的小編，近兩年看到關於恆生科技最多的評論，都變成“什么時候能回春”、“恆生科技和中概就是‘臥龍鳳雛’”、“抄底沒有盡頭，小醜竟是我自己”……

難得的是，近期越來越多對恆生科技偏樂觀的機構觀點出爐，加上國內外重磅消息不斷，恆生科技的多重拐點开始逐漸浮出水面。昨日受政策面提振，恆生科技指數更是創下年內第二大單日漲幅。前段時間，小編和大家討論的更多的是政策和流動性，相信很多人也會關心恆生科技的那些成份股們，基本面大概如何呢？業績拐點來了嗎？

目前恆生科技指數除了覆蓋國內互聯網龍頭企業，還有港股上市的新能源整車、半導體芯片、生物醫藥等科技領域，前十大重倉股包括理想汽車、阿裏巴巴、騰訊、京東、美團、百度、快手、中芯國際等。

→  我們自上而下先從成份股覆蓋的兩大細分板塊开始入手

對於互聯網大廠們來說

·  國家大力支持平台經濟高質量發展，不斷釋放友好信號，平台企業有望“大顯身手”；

·  近期提振信心、穩增長相關政策出台明顯提速，積極信號正陸續釋放，“奶”消費的同時也是在“奶”平台經濟；

·  當前互聯網廣告業務基本築底，在經濟持續恢復之下，有望實現觸底反彈；

·  遊戲版號發放節奏常態化，疊加出海，海內外市場共發力或將使遊戲廠商將獲得雙重增量；

·  部分龍頭公司在AI、雲計算等領域具有較大的先發優勢。

對於新能源車企來說

·  國家層面高度支持新能源車下鄉，積極建設配套設施，疊加新能源車出口數據保持強勁，終端需求有望保持較高增長；

·  上遊原材料電池級碳酸鋰價格持穩，今日上海鋼聯數據報價28.65萬元/噸，去年車企面對的較大成本壓力不再，促進後續盈利修復。

→ 個股層面

對於恆生科技成份股今年全年的表現，基於Wind一致預測數據（2023），我們發現權重股們盈利向上修復的概率都較大：

·  參考預測淨利潤增速，理想汽車、美團、小米、百度等公司都呈現一定的高成長性，老牌互聯網平台企業如阿裏巴巴、京東等公司表現也不俗；

·  參考預測淨利潤中值，前十大權重股中僅有一家在今年或處於虧損狀態。

（數據來源：恆生指數官網，Wind金融終端）

此外，我們整理了近期券商對恆生科技前十大權重股的23年Q2的業績前瞻，目前多家企業的業績前瞻均屬於正向增長。

→  說完基本面，最後再來看估值

雖然恆生科技指數近期有過兩次短暫的上漲，但指數PETTM仍僅爲27.14倍，估值分位數處於自發布以來5.56%左右，低於歷史上94.44%的時間。（截至2023-07-25）

站在當前節點，恆生科技整體面臨的是經營效率提升、估值下行的局面，具備一定配置價值。

未來板塊有望迎來業績、政策、流動性等多重拐點來臨，驅動板塊估值中樞上行。

小編有一部蠻喜歡看的電影叫《至暗時刻》，講述的是二战時面臨來自內部的偏見與外部的法西斯战爭，丘吉爾抵住壓力，帶領英國人民奮起反抗，贏得敦刻爾克战役的勝利，度過了黎明前最黑暗的時刻的故事。那么各位看官覺得，恆生科技的“至暗時刻”過去了嗎？

$恆生科技指數ETF(SH513180)$$理想汽車-W(HK|02015)$$小米集團-W(HK|01810)$

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一鍵cover港股科技龍頭

pick 恆生科技指數ETF（513180）

二級市場交易價格變動不代表基金淨值表現，僅供參考，基金淨值經托管行復核，數據來源華夏基金官網

恆生科技指數ETF的標的指數爲恆生科技指數,其2018-2022年完整會計年度業績爲：-37.65%,36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%；指數歷史業績不預示基金產品未來表現；

T+0特別風險提示：跨境ETF實行T+0回轉交易機制（即當日买入，在交收前可以於當日賣出），資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險

風險提示：1.本基金爲股票基金，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬於中高風險(R4)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果爲准。2.本基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“买者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6.中國證監會對本基金的注冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。7.本產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。8.本基金爲境外證券投資的基金,主要投資於香港證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險,包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險等。9.市場有風險，投資需謹慎，本內容提及的個股不構成個股推薦，ETF盤中漲跌價格不代表基金淨值表現。

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