我國電子元器件分銷行業前景廣闊及分銷商毛利率相對較高

1、行業競爭格局和市場化程度

（1）市場格局已初步形成

我國電子元器件分銷行業競爭格局在同海內外電子元器件主要分銷商競爭的過程中已初步形成。在當前的行業格局中，分銷商的核心競爭力在於獲取技術實力強的原廠的授權分銷資質，其中國際頭部原廠的授權分銷資質是決定分銷商行業地位的關鍵所在。

國內市場中大型電子元器件分銷商基於產品供應優勢以及技術優勢成長迅速，在產品價格、供貨穩定性及質量保證性方面具備優勢。隨着近年來技術發展帶來的產業信息透明度的提升與分銷商供應鏈管理的信息化程度及技術能力的提升，電子元器件分銷行業集中度仍在進一步提高。同時已上市分銷商可通過包括首次公开發行股票、並購、融資等資本運作方式進行融資，更便捷的擴張市場規模從而在競爭中取得優勢。故分銷商需要通過強化自身技術實力、資金水平、產品推廣的能力與具有競爭力的分銷資質以保持領先的市場地位。

（2）我國電子元器件分銷行業前景廣闊

自改革开放以來，全球電子信息產業鏈不斷向內地拓展，國際分銷商積極進入內地市場，我國在全球電子元器件分銷領域的重要性與日俱增。本土分銷商較於國際頭部分銷商而言，擁有對境內電子信息制造業的深度了解、參與的優勢，能更好地把握境內客戶對電子元器件的需求。同時，憑借布局、人力資源配備、現場技術支持等方面所具備的本地化優勢，能夠爲客戶提供全面的綜合。電子信息行業作爲國家大力發展的行業，國內電子元器件分銷商的地位進一步凸顯。

故雖然目前國內電子元器件分銷商相較國外頭部分銷商起步較晚且電子元器件頭部原廠主要系國外廠商，但隨着我國電子信息制造業市場規模的快速擴大，國內電子元器件分銷商存在較大的發展機遇。

（3）我國分銷商仍需進一步發展

目前全球電子元器件分銷行業主要企業集中於海外，呈現出較高的行業集中度。境外頭部分銷商如艾睿電子、安富利等在多年的發展中掌握了豐富的授權資源等競爭優勢，形成了較大規模的業務，成爲行業頭部企業。目前我國本土電子元器件分銷商在資金規模及成本、信息系統建設、產品线數量、營收規模及技術水平等方面與行業龍頭企業相比仍需進一步發展。

2、行業利潤水平的主要影響因

（1）行業的周期性波動

芯片分銷行業也受半導體市場景氣周期的影響，可能會出現相應的周期性波動。芯片下遊領域的產業生態的小幅波動可以造成芯片供求關系發生重大變化，最終反應到價格與毛利的波動。自 2019 年以來，隨着 5G、物聯網技術、智能汽車等應用需求快速增加，中美摩擦等因素加劇了芯片缺貨問題，巨大的市場需求導致半導體供應鏈和產能緊缺，芯片價格隨之水漲船高。2022 年下半年开始至 2023 年，隨着供應鏈的恢復及行業調整周期，電子元器件的供應情況發生改變，部分電子元器件產品呈現出供大於求的情況。

（2）匯率波動

我國當前高端電子元器件存在進口依賴的情況，電子元器件分銷企業在向境外原廠採購時需以外幣進行結算，國際匯率波動爲行業內企業在开展國際品牌產品线授權分銷業務時面臨的問題，較大的外匯波動會對行業內企業的利潤水平帶來影響。

（3）下遊客戶議價能力

行業內大客戶的議價普遍能力強於中小型客戶，其表現形式爲在產業鏈中具有較強的話語權，且對分銷商的議價能力較強。而從另一方面考慮，如果分銷商持續提高對客戶的技術支持、提供解決方案的能力，爲客戶降低技術准入門檻、創造更多的價值，分銷商在產品銷售中可獲取更高的毛利率。

（4）產品應用領域及產品類型

通常而言，分銷行業的毛利率會隨着產品應用領域的結構和產品類型的結構而有所不同。從產品應用領域而言，消費領域的產品主要應用於生產智能手機、電腦、可穿戴設備等消費類產品，該領域的行業競爭充分、設計方案成熟、市場周期短，因此毛利率較低。數據中心、網絡通信、汽車電子及工業自動化領域的產品由於行業准入門檻高、應用環境復雜、使用周期長、質量穩定性高等原因，電子元器件分銷商毛利率相對較高。

3、電子元器件分銷行業技術水平及技術特點

電子元器件分銷商作爲上遊原廠和下遊電子產品制造商的連接紐帶，其競爭地位取決於能否根據原廠和電子產品制造商雙方的現狀和未來發展趨勢，將雙方的需求和供給信息准確傳遞給對方，一方面將原廠的電子元器件產品推廣給適當的電子產品制造商，另一方面根據電子產品制造商的業務情況爲其尋找合適的電子元器件，幫助其盡快完成產品的开發和生產。

此外，電子元器件分銷商還需具備較強的信息技術能力，通過對海量供應鏈數據的智能化管理，合理分析產業鏈供給需求情況，最大程度減少資金佔用、降低庫存風險、提高供應鏈運行效率，以最小的資金成本實現供應鏈的高效運轉，在最大程度提升自身營運能力的同時，滿足下遊客戶的需求，賦能客戶供應鏈體系，提升供應鏈效率，降低供應鏈成本。

4、電子元器件分銷行業市場供求狀況及變動原因

（1）市場供給狀況及變動原因

電子元器件分銷行業上遊供應主要來自於全球頭部原廠，電子元器件分銷商的產品上遊供應及核心技術落後於歐美、存在受制於人的情形，爲電子元器件分銷行業供應鏈穩定性帶來不確定性，進口依賴度仍較高。2020 年與 2021 年在市場行情和全球大宗商品價格上升的雙重壓力下，電子元器件行業存在巨大的供給缺口，電子信息制造業面臨芯片供應較爲緊張的情況。

2022 年下半年开始至 2023 年，隨着供應鏈的恢復及行業調整周期，電子元器件的供應情況發生改變，部分電子元器件產品呈現出供大於求的情況。

（2）市場需求狀況及變動原因

電子元器件分銷產業的需求主要受下遊電子信息制造業的需求波動影響。我國電子信息行業在近幾年均保持了快速穩定的增長。

技術更新迭代、宏觀經濟發展局勢是影響電子信息制造業需求的兩大因素。電子信息技術的更新迭代是促進電子信息制造業快速增長的關鍵。宏觀經濟發展局勢，是影響終端消費者購买力的另一決定性因素。宏觀經濟形勢的下行，會降低終端消費者的購买力，電子信息制造業也會面臨需求萎縮的風險。

5、電子元器件分銷行業面臨的主要機遇

（1）國家產業政策大力支持

信息技術產業是關系國民經濟安全和發展的战略性、基礎性、先導性產業，是引領新一輪科技革命和產業變革的關鍵力量。電子元器件是支撐信息技術產業發展的基石，也是保障產業鏈、供應鏈安全穩定的關鍵。爲進一步鼓勵國內電子元器件行業的發展，突破先進技術、關鍵材料、關鍵設備的封鎖，我國政府部門近年來發布了一系列電子元器件行業發展的政策，支持電子元器件行業的快速發展。

2022 年我國出台的《國務院辦公廳關於深化電子電器行業管理制度改革的意見》提出加大基礎電子產業研發創新支持力度。統籌有關政策資源，加大對對包括電子材料、電子元器件、電子專用設備、電子測量儀器等制造業等在內的基礎電子產業升級及關鍵技術突破的支持力度。2022 年國家發改委出台的《“十四五”數字經濟發展規劃》提出實施產業鏈強鏈補鏈行動，加強面向多元化應用場景的技術融合和產品創新，提升產業鏈關鍵環節競爭力。完善 5G、集成電路、新能源汽車、人工智能、工業互聯網等重點產業供應鏈體系。

電子元器件分銷商隨着產業規模的壯大獲得了充分的發展空間，將促進本土電子元器件分銷行業快速成長，提高本土電子元器件分銷商的市場競爭力。

（2）中國元器件產業快速發展

全球電子元器件行業當前發展迅速，中國成爲全球半導體行業的主流市場之一。全球多個電子元器件頭部廠商均於中國境內設立工廠，並積極开展生產與銷售業務。同時中國的半導體與芯片行業快速發展也爲行業發展帶來機遇，中國本土原廠快速崛起並誕生了一批實力較強的元器件生產企業，部分原廠已在世界元器件競爭格局中佔據了重要的地位。從全球電子元器件分銷行業的歷史來看，原廠的發展必然帶動分銷行業的發展。分銷行業的重要作用之一在於協助原廠進行產品推廣，高效地溝通至關重要，相同或類似的語言、文化背景是溝通基礎。艾睿電子、安富利等北美分銷商的發展離不开當地原廠的雄厚實力，大聯大等中國台灣分銷商的發展也與中國台灣聯發科技等中國台灣地區原廠的發展密不可分。隨着中國大陸原廠近年來的快速崛起，本土分銷商也必將迎來發展的契機。

（3）電子元器件分銷產業鏈重要性持續提升

當今世界國際環境日趨復雜，不穩定性、不確定性增加，技術與產業革新迅速。在此背景下，電子元器件分銷行業的產業鏈重要性持續提升。

首先，因中美貿易摩擦、地緣政治風險及經濟周期波動等因素，中國電子信息產業供應鏈風險不斷增加。部分國內電子信息制造企業因面臨供應鏈管制，無法採購部分關鍵電子元器件。與此同時，部分企業因受貿易管制，無法向國外客戶銷售其產品。在此背景下，電子元器件分銷商通過爲客戶提供多元化供應鏈服務，保證產品供應穩定性、降低產業波動，在電子信息制造業中起到承上啓下的關鍵作用。

其次，前沿技術領域如人工智能等因電子元器件成本較高等因素，造成了上遊原廠研發生產意愿低且下遊客戶採購需求不足的不利局面。電子元器件分銷商通過打破上下遊信息不對稱，可助力電子信息產業在新興技術領域的快速發展、加快推動產業升級和技術進步。

（4）集中度提升將推動分銷行業整合

隨着電子元器件產業的持續發展，產業鏈上下遊的規模快速擴張，上遊原廠與下遊電子產品制造商均湧現了一批規模較大、競爭力較強的企業。在市場激烈競爭的過程中，行業對參與者的研發、生產、銷售能力要求進一步提升，產業鏈條趨於進一步整合，行業集中度不斷提高。產業鏈上下遊的變化對分銷商存在着相似的影響。因分銷商在與原廠、客戶的業務开展過程中起到承上啓下的作用，產業鏈上下遊的集中度的提升也將帶動本土電子元器件分銷商集中度提升。

6、電子元器件分銷行業主要壁壘構成

我國電子元器件分銷行業經過多年的發展已經成爲較爲成熟的行業，具有一定規模和競爭力的行業核心企業初步確立了行業領先地位，因此，行業的進入壁壘开始形成，主要包括以下方面：

（1）技術和人才壁壘

目前電子元器件行業快速發展，分銷商的角色也不僅限於簡單的提供產品，而是更多地提供技術支持，參與產品設計，縮短开發周期，節約產品成本等。一方面，上遊原廠希望電子元器件分銷商協助進行新產品的設計、應用場景的开發、新產品的測試等，提升產品與市場需求的貼合度；另一方面，下遊電子制造商希望電子元器件分銷商能夠提供應用設計方案和技術支持服務，從而縮短產品研發周期並及時解決電子元器件應用過程中的各類技術問題。因此，上下遊廠商對分銷商技術支持能力的要求越來越高，而電子元器件分銷商的技術能力離不开長期的技術積累；技術支持能力的提升需要培養技術人才團隊、儲備電子元器件行業的相關技術，技術人才亦需要一定的行業實战經驗，從而能夠協助下遊廠商及時解決芯片應用中遇到的技術問題。雖然我國電子元器件行業發展迅速，但規模化時間較短，因此，具備一定經驗的專業人才有限，難以完全滿足行業快速發展的需要，導致在技術與團隊方面達到市場要求的專業人才匱乏，這對分銷商而言構成了新的競爭壁壘，成爲目前制約國內電子元器件分銷行業快速發展的因素之一。

（2）上遊原廠授權壁壘

上遊原廠授權是電子元器件分銷商的核心競爭力之一。分銷商能夠按照具有競爭力的價格及時穩定地向客戶提供具有質量保障的貨物離不开原廠代理權的保證。通過代理優質的原廠產品线，電子元器件分銷商可以獲得具有競爭力的產品質量和價格。代理產品线的數量、質量是分銷商穩定經營、提升綜合競爭力的重要保障。原廠通常具有嚴格的授權管理體系，要求分銷商具備較強的市場开拓能力和服務能力、豐富的客戶資源、優質的管理能力以及良好的企業信譽和資金實力，對於電子元器件銷商的篩選期長，因此最終入選的分銷商數量也相對稀少且合作關系相對穩定，行業新進入者打破原廠授權壁壘的難度較高。

（3）資金壁壘

足夠的資金儲備是分銷商保證供貨穩定性和拓展業務規模的前提。電子元器件分銷行業屬於資金密集型行業，只有具備較強資金實力的電子元器件分銷商，才能更好地發揮電子信息產業的橋梁作用，以保證爲下遊客戶提供的電子元器件穩定性高、採購成本和交期可控。一方面，分銷商爲客戶提供的账期通常會較上遊爲分銷商提供的账期長，從而產生一定的資金壓力，因此對電子元器件分銷商的账期管理以及資金規模提出較高的要求。另一方面，本行業企業需要從電子元器件設計制造商購买大量產品進行銷售，資金不足會影響電子元器件分銷商的擴張規模與速度。並且，技術研發對於本行業的發展具有關鍵作用，隨着上下遊對電子元器件分銷商技術能力的要求越來越高，電子元器件分銷商需要投入大量的資金以購买研發設備發展技術和招聘專業技術人才、建設人才團隊，使得資金規模成爲了分銷行業的競爭壁壘。

（4）供應鏈服務能力壁壘

供應鏈服務是業內企業开展電子元器件分銷業務的重要條件，主要包括訂單管理、存貨管理、物流管理、支付管理等內容。半導體產業產品品類繁多，用量巨大，應用領域廣泛，變化迅速，需要中遊位置的分銷商整合產業鏈資源，降低整體產業鏈的運行成本，提高產業鏈的周轉效率。現有的廠商具備更加成熟的運營經驗，可爲客戶提供覆蓋區域更廣、產品授權區域更全的供應鏈服務，後來者在建立供應鏈時將面臨較高的資金和時間成本。

（5）客戶資源壁壘

客戶的質量及合作穩定程度是影響企業收入水平的決定性因素。由於電子元器件分銷商進行技術支持服務，合作周期越長，客戶粘性越強，從而對後來者形成較高的客戶資源壁壘。客戶資源需要長時間的積累，對分銷商的長期競爭力提出了更高要求。其次，上遊原廠對分銷商客戶採取注冊客戶保護機制，其他代理商無法跟進已注冊客戶。下遊電子信息制造業，尤其是部分集中度較高的細分領域，對供應商的要求更高，往往需要經過考核。一般而言，只有經過長期合作，並且保證穩定供貨、高水平技術、較高服務質量的分銷商才能通過客戶驗證，進入其合格供應商名單。

7、阻礙行業發展的主要因素

（1）人才供需矛盾突出

電子元器件分銷對人才的綜合能力要求比較高，既要求對專業技術有深入的理解和運用，掌握上下遊行業的技術特點，還要清晰地了解供應商、客戶的業務流程、管理模式、決策程序等，准確地理解和把握客戶的需求。當前環境下，人才的緊缺是制約分銷行業進一步發展壯大的因素之一。

（2）資金規模制約行業發展

行業特性要求分銷商必須有較大的資金規模和較強的融資能力。本土分銷商目前大部分規模較小，取得資金的成本相對較高，在市場發展的過程中，則會限制分銷商取得新的代理權、开拓新的客戶和業務規模擴展，不利於行業企業的健康發展。

（3）中美貿易摩擦持續升級

目前中國在高端電子元器件領域仍舊存在被“卡脖子”的局面，國內原廠的產品無法滿足部分高端應用需求，情況改善難度較大。中國半導體產業鏈上遊大部分芯片制造商、供應商爲美國企業，且美國原廠在產業鏈中有着較高的議價權，若境內分銷商無法合理應對境外貿易管制措施、發揮供應鏈穩定者角色，將無法在此局勢下獲得長足發展。

（4）電子信息制造業產能呈現向具有成本優勢國家轉移的趨勢

近年來，東南亞國家憑借人工成本、土地成本等優勢，承接了大量國內制造業的轉移產能，對我國電子信息制造業帶來一定衝擊。在制造業开始向東南亞轉移的當下，國際電子元器件分銷商具備更加成熟的全球化運營經驗，可爲客戶提供覆蓋區域更廣、產品授權區域更全的供應鏈服務；境內分銷商由於本土化服務優勢，在覆蓋國內電子信息制造業客戶方面具備一定競爭優勢，需加強全球供應鏈服務能力。

更多行業資料請參考普華有策咨詢《2023-2029年電子元器件分銷行業深度調研及投資前景預測報告》，同時普華有策咨詢還提供產業研究報告、產業鏈咨詢、項目可行性報告、十四五規劃、BP商業計劃書、產業圖譜、產業規劃、藍白皮書、IPO募投可研、IPO工作底稿咨詢等服務。

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