ARK投資管理公司創始人兼首席執行官Cathie Wood以其對顛覆性創新及其背後公司的堅定信念而聞名。2020年，隨着利率暴跌和成長股飆升，該公司的ARK基金獲得了知名度和大批投資者，盡管在接下來的兩年裏，隨着公司的跌宕起伏和利率的上升，收益轉爲損失。
今年，ARK再次走高，特斯拉、Coinbase Global（COIN）和Roku（Roku）等股票大幅上漲。該公司的旗艦ARK創新交易所交易基金（ARKK）擁有約80億美元的資產，截至7月26日上漲54.5%，而標准普爾500指數上漲19%。ARK的其他基金投資於基因組革命、自主技術和機器人以及金融技術創新等主題，盡管仍遠低於2021年初的峰值，但它們的表現也同樣超過了整個股市。
Barron’s在7月中旬與Wood談論了未來的創新，包括她對特斯拉robotaxi車隊的大膽預測，她對加密貨幣的樂觀看法，以及生成人工智能的受益者。
以下是經過編輯的對話版本。
巴倫：去年秋冬，隨着特斯拉股票的拋售，你是特斯拉股票的大买家。現在特斯拉已經反彈，你一直在拋售。你最近的銷售是怎么想的？
凱蒂·伍德：交易的主要原因是投資組合管理。特斯拉在過去六個月裏上漲了2.5倍多，我們的其他一些股票仍接近低點。當特斯拉在投資組合中的份額超過10%時，我們會將其削減，並重新部署到我們認爲不太了解的其他股票中。
然而，你仍然將該股的目標價格維持在2000美元。它最近的交易價格爲264美元。許多懷疑論者說，你對電動汽車銷量和拼車收入的預測太大膽了。
自從特斯拉降價以來，我們的信心增強了。它是爲數不多的有能力做到這一點的汽車制造商之一，因爲它正在降低消費電子電池的成本曲线。這將損害其他成本高得多的制造商。去年，特斯拉在全球銷售了700萬輛電動汽車。到2027年，我們預計將售出6000萬輛，特斯拉將基本保持其市場份額。
你對特斯拉的自動駕駛出租車業務也有很高的預測：到2027年，Ebitda（息稅折舊攤銷前利潤）將達到2270億美元。這比蘋果目前的Ebitda還要多。爲什么對該公司的自動駕駛出租車推出如此有信心
我們已經有了自動駕駛汽車的概念驗證。去年12月，我开着一輛巡航自動化汽車，讓它去我兒子在舊金山的公寓。我花了大約半個小時的騎行時間往返於此。
特斯拉的競爭優勢在於它匯編了數十億英裏的真實世界駕駛數據，這些數據用於訓練模型，教汽車如何適應罕見的情況。沒有人能夠做到這一點，因爲他們沒有那么多的數據。
我們相信特斯拉處於成爲美國自動駕駛出租車平台的核心地位，其服務價格將低於優步和Lyft。有了新技術，成本下降的原因是單位增長。與電動汽車一樣，我們相信特斯拉將隨着規模的擴大而度過成本下降的時期。
您最近還出售了Nvidia，爲什么？
很多人都認爲我們的旗艦基金不再擁有這只股票。對於那些認爲我們不重視估值的人來說，是估值讓我們降低了估值。英偉達目前的銷售額是收入的很高倍數。
上個月，您還首次購买了Meta Platforms。是什么吸引了你？
臉書從元宇宙轉向人工智能是該股扭虧爲盈的主要原因之一。另一個原因是，該公司的參與人數好於預期。Meta有一個細分策略——老年人在Facebook上；年輕人在Instagram和WhatsApp上。Threads還有待觀察，但我不認爲它會和Twitter一樣。
加密貨幣交易所Coinbase Global是您的另一個資產。隨着監管格局的轉變，該股在過去一個月翻了一番。前景如何？
在過去的六個月裏，一些非常重要的事情發生了變化。起初，我們只關注行政部門的監管工作——基本上是證券交易委員會及其主席加裏·根斯勒的監管工作。但政府的司法和立法部門正在採取行動，基本上是說，美國證券交易委員會在監管機構方面越界了。
法院正在質疑美國證券交易委員會的章程。賠率制造者認爲，美國證券交易委員會將輸掉對Grayscale Investment和Ripple Labs的訴訟。
【在Barron’s採訪Wood後不久，一名美國地方法院法官裁定，Ripple的XRP代幣在公共交易所出售時不是證券，而是直接出售給機構投資者時的未注冊證券。這一裁決通常被視爲加密貨幣行業的勝利，該行業正在與美國證券交易委員會就其產品是否屬於監管機構的管轄範圍進行鬥爭。]
與此同時，立法部門已經意識到，加密貨幣是一種新的資產類別，我們可能需要新的立法機構爲監管機構提供一些指導。這兩個政府部門給了我們很大的信心，Coinbase將成爲贏家。由於我們的監管制度，許多Coinbase競爭對手要么沒有進入美國，要么離开了美國。Coinbase留下來战鬥。我們認爲他們會得到相應的獎勵。
爲什么你仍然看好加密貨幣？
我們看到加密貨幣正在發生三場革命。比特幣將主導第一場貨幣革命。最大的證據是，今年早些時候，當地區銀行股分崩離析時，比特幣從19000美元漲到了30000美元。這是一次飛往安全地帶的飛行，我們預計它會加速。我們今天的中央集權貨幣體系是一種失常。我們可能會回到美聯儲存在之前的未來，在一個沒有政府監督的數字、基於規則的貨幣體系下。
第二次革命是金融服務，即所謂的DeFi（去中心化金融），它將以以太坊爲基礎。有許多基礎設施提供商。這是適者生存，我很高興看到誰獲勝。
第三種是數字產權，或者許多人稱之爲NFT（非無形代幣）或元宇宙。人們已經在虛擬世界中購买房地產。我們的年輕研究助理穿着沒有標志的牛仔褲和T恤衫走進辦公室，但他們在虛擬世界中獲得了自己的地位。
投資者癡迷於人工智能的發展。什么樣的公司將從生成型人工智能中受益，他們如何抓住機會？
當我們通過人工智能的視角來看待股票時，我們會發現三件事。第一是領域專業知識和富有遠見的管理；第二是良好的分發，第三是至關重要的專有數據，可用於訓練人工智能模型，以改進產品和服務，降低成本，提高生產力。
今天，我們向全球知識工作者支付了32萬億美元。如果我們是對的，這是知識工人的流水线時刻。這些成本將下降，生產率將大幅提高。任何不考慮這一點的公司都會在競爭中遇到問題，因爲許多市場將成爲贏家最多的市場。
Twilio[TWLO]擁有企業和消費者之間數萬億次互動的數據，因此我們認爲該公司將成爲一個巨大的受益者。我們還認爲，Teladoc[TDOC]最有可能成爲美國醫療保健信息的支柱。由於Teladoc上的醫生必須查看患者的電子健康記錄，該公司正在快速收集信息。將來，Teladoc模型可以爲醫生提供最佳治療方案的建議。
還有哪些顛覆性技術正在酝釀中？
我希望看到更多罕見病的治療方法，因爲各種基因測序使我們能夠識別Crispr基因編輯能夠重新編程的基因組突變。
隨着自動駕駛出租車平台的興起，與之相關的成本將下降，道路將變得更加擁堵。這意味着更多的商業將不得不走向天空。我們對無人機運送食品、雜貨和醫療用品感到興奮。你會在天空中看到更多的無人機和電動垂直起降飛行器。幾年後，你將可以以今天的出租車價格乘坐從曼哈頓到肯尼迪機場的空中出租車。
有沒有一只股票你曾經堅信，但後來改變了主意？
我們擁有Illumina[ILMN]很長一段時間，但在2020年末合並。我們覺得該公司將[基因測序]的價格保持在每個序列1000美元，這是一個战略錯誤。這是創新中的一個致命罪行——你必須將成本下降轉嫁給客戶，這樣你才能擴大技術並享受更多的成本下降。這給了加州太平洋生物科學公司一個迎頭趕上的機會。我們賣掉了Illumina，並盡可能多地購买了PacBio。

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標題：請看巴倫採訪木頭姐，特斯拉目標價2000美元？

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