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中國自主造車迎來了歷史性的一刻。

小鵬汽車（XPEV.N，09868.HK）發布公告稱，與大衆汽車籤署战略技術合作和战略少數股權投資框架協議，並達成長期战略合作夥伴關系。小鵬汽車將以每股15美元的價格向大衆汽車集團發行4.99%的A類普通股，發行價約爲7億美元（約50億元人民幣）。

同時，雙方也將達成技術框架協議，預計於2026年在中國市場推出兩款大衆汽車品牌電動車型。據外媒報道，其中一款車或基於小鵬G9平台开發。

消息一出，小鵬汽車美股盤中最高上漲超40%，最終收漲26.69%；港股小鵬汽車大漲近34%。這一合作可謂是今年車圈最勁爆的消息，小鵬直接變身爲大鵬。

大衆汽車入股後，直接成了小鵬汽車第三大股東，持有股份僅次於何小鵬和阿裏巴巴集團控股有限公司。

截至到今年上半年，小鵬汽車累計交付已經突破30萬台。上個月，小鵬汽車共交付新車8620台，環比增長15%，連續5個月實現正增長。但是今年整個上半年，小鵬汽車銷量同比下滑39.99%，由去年同期的銷冠變爲“蔚小理”裏墊底的學渣。

再說小鵬的股價，此前小鵬汽車的股價也一直承壓，6月初，小鵬汽車美股每股跌至7.5美元左右，距離2020年的高位，已跌去了90%。對於小鵬來說，當下還是有點危機的。

截止到2023年第一季度，小鵬汽車累計營收600億元，淨利潤累計虧損242億元，研發投入155億元，而過去幾年光營銷費用就砸了181億元。如果銷量持續上不去，現金流又撐不下去的話，怎么活下去就是個大問題了。所以，一家車企先活下去才是最重要的，活下去然後才是賺錢。

昨晚猴哥和一個在造車新勢力品牌的哥們聊了一下，他覺得和大多數傳統車企類似，大衆汽車集團面臨的主要問題有兩個，一是智能化和電動化技術平台的問題，二是ID系列銷量持續低迷的問題。

道理很簡單，傳統汽車的平台不太適合電動車，所以與其重新打造一個平台性價比太低，還是投資現有的新勢力來得劃算。往後大家可能會看到越來越多大廠這樣玩，新勢力的前幾名，都有可能被BBA這種看上。BBA這種巨頭的思路很好理解，打不過新勢力們，還不如直接加入（投資入股）他們。

其實，猴哥一度認爲小鵬應該是撐不下去了。現在看來還是低估了燃油車巨頭轉型電動車的難度和差距，也低估了國內創新勢力的沉澱。蔚小理的估值，都應該加上一份燃油車傳統巨頭的參股價值。我們在國內卷得太瘋狂太久，擡頭一看，老外車企都已經掉隊了。

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(風險提示：本人私募基金研究員，限於合規，只能說基金和板塊，以實盤投資基金展示方法爲主。僅供參考，投資股票、基金有較大波動風險，請自主謹慎決策。)

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