出品 | 子彈財經

作者 | 段楠楠

編輯 | 馮羽

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

又一家3C產品供應商發起上市衝擊。

繼綠聯科技2023年1月成功過會後，3C電子廠商廣東品勝電子股份有限公司（以下簡稱“品勝電子”）在6月30日向深交所遞交招股說明書，計劃在深交所主板上市。

比起綠聯科技，品勝電子從事3C電子生產時間要早很多。2003年在電子行業摸爬滾打多年的趙國成（即公司實控人趙武）在廣東創立了品勝電子前身深圳德先電子有限公司。

2004年品勝電子爲南極登山探險隊定制了特殊的充電設備，也就是現在移動充電寶的原型。因此，趙國成也被網友稱爲“充電寶之父”。

不過比起綠聯科技，品勝電子可謂是起了個大早，趕了個晚集。作爲行業後起之秀，綠聯科技成立時間比品勝電子晚了將近10年。

但在營收和利潤上，綠聯科技幾乎是品勝電子的3倍。此外，從2016年後品勝電子業績幾乎停止增長。作爲老牌3C電子廠商，品勝電子是如何一步步被競爭對手拉开差距的？它又能否在產品質量頻發、業績下降背景下順利破局？

1、與蘋果對战，公司業績6年原地踏步

作爲老牌3C電子廠商，品勝電子主要從事移動電源、充電器、數據线、內置電池及其它智能硬件生產與銷售。

與其它3C電子廠商一樣，品勝電子成名於中國最大的電子市場“華強北”。作爲中國最牛的電子市場，“華強北”誕生了不止一家科技公司，品勝電子競爭對手綠聯科技同樣成名於“華強北”。

與綠聯科技不同的是，近6年來品勝電子業績幾乎停止增長。早在2016年，品勝電子營收就達到10.52億元，歸母淨利潤爲1.23億元。

2020年至2022年（以下簡稱“報告期內”）品勝電子營收分別爲11.42億元、13.28億元、13.29億元，歸母淨利潤分別爲1.02億元、1.01億元、9714.03萬元。

（圖 / 品勝電子招股書）

以2022年業績來看，6年時間內品勝電子營收僅增長了26.33%，歸母淨利潤較2016年還下滑21.02%。作爲對比，同爲3C電子廠商的綠聯科技2022年營收爲38.40億元，歸母淨利潤高達3.30億元，營收和利潤均3倍於品勝電子。

作爲比綠聯科技成立早近10年的品勝電子，公司究竟是如何從領跑者變成了追趕者？

提起品勝電子，就不得不提蘋果。2017年4月蘋果起訴品勝電子未經許可生產、銷售和蘋果相關的產品和配件，並在各大電商平台投訴，品勝電子很多商品被電商平台下架。

最終訴訟案以品勝電子失敗告終，品勝電子與之相關的5項專利被宣布無效。涉及專利產品包括充電线、充電器、耳機、轉換頭等。

2017年8月品勝電子董事長發文表示：已經向北京知識產權法院起訴蘋果以MFi（蘋果對其授權配件廠商生產外置配件，如數據线的使用許可）認證爲由，涉嫌壟斷。

在消費電子領域，MFi認證始終是繞不开的問題。以數據线爲例，獲得MFi認證的數據线可以提供數據傳輸等其它功能，並非只能充電。

另外，未通過MFi認證的數據线在消費者眼中普遍會被打上安全性差、充電速度慢等標籤。

據業內人士透露，沒有MFi認證雖然也可以銷售蘋果產品的配件，但通過MFi認證的產品在價格和銷量上都有一定優勢。

以綠聯科技爲例，同樣的數據线通過蘋果MFi認證的綠聯科技數據线在京東上售價爲37.9元/根，未通過MFi認證的品勝電子數據线價格爲25.9元/根，兩者價格相差甚遠。

（圖 / 京東商城）

據了解，在國內目前有700多家廠商通過了蘋果MFi認證，其中便包括綠聯科技、公牛集團、安克創新等大型廠家。

目前來看，國內通過MFi認證的廠家產品在銷量和價格上都有一定優勢，也會搶佔無MFi認證的廠家市場。

在招股書中，品勝電子也明確表示，目前公司所銷售的配件均爲公司自主品牌產品。後續蘋果如果因爲MFi認證對公司主張權利，將對公司生產經營造成不利影響。

由於未通過MFi認證，品勝電子數據线銷量已經出現下滑。2020年品勝電子數據线銷量爲3233.77萬件，到2022年下降至2473.20萬件，三年內數據线銷量下滑23.52%。

（圖 / 品勝電子招股書）

公司核心產品銷量下滑，直接導致品勝電子營業收入停滯不前，歸母淨利潤下滑。

2、創新能力不足，產品質量堪憂

除數據线銷量下滑，產品質量和創新能力也是品勝電子的硬傷。在黑貓投訴上，截至7月27日，有關品勝投訴高達1068條，其中大部分是產品質量不達標。

有消費者表示，使用品勝充電器時發生爆炸，要求商家進行賠償。

據知名產業經濟觀察家梁振鵬透露，前段時間長沙市場監管局公布的移動電源產品質量抽檢結果中，品勝電子就有一款充電寶顯示不合格，而且是很嚴重的問題，說明品勝電子生產的是劣質產品。

本次劣質產品是品勝電子生產的PISEN QUICK-小白快充2100（屏顯版），檢出“自由跌落”項目不合格。

天眼查顯示，品勝電子曾因爲產品質量問題被監管部門處罰。2018年12月，公司因爲產品質量違法行爲被深圳市市場監督管理局龍崗局罰款1.8萬元，沒收違法所得和財物；2019年9月，品勝電子以不合格產品冒充合格產品銷售被深圳市市場監督管理局龍崗局罰款4500元。

（圖 / 天眼查）

品勝電子產品質量差核心原因還是公司科技創新能力不足。在招股書中，品勝電子強調公司重視創新工作，是具有突出創新與研發能力的公司。但實際來看，品勝電子的產品在技術層面已經开始掉隊。

招股書顯示，截至2023年3月10日，品勝電子和旗下子公司共持有1023項專利，其中大部分爲外觀設計，專利數爲917項，實用新型專利爲99項，含金量更高的發明專利僅爲7項。

作爲對比，競爭對手安克創新發明專利爲103項，奧海科技發明專利則爲56項，綠聯科技發明專利爲12項，均高於品勝電子。

從研發投入來看，報告期內，公司研發費用分別爲4451.57萬元、4803.63萬元與4957.27萬元，研發費用率分別爲3.90%、3.62%與3.73%。同期品勝電子可比公司研發費用率的平均值分別爲4.60%、4.84%與5.74%。

（圖 / 品勝電子招股書）

對於公司研發費用率較低，品勝電子在招股書表示：主要因爲公司整體業務處於轉型成長期，各個部門對資金需求較高，導致公司投入研發方面費用有限。

3C電子行業本身不是技術門檻很高的行業，行業內大部分公司產品都是外購成品。2022年，公司對外採購金額爲7.86億元，外協成品採購金額高達4.60億元，佔比爲58.52%。

（圖 / 品勝電子招股書）

對此，品勝電子表示，由於公司是消費電子有名的品牌商，並在2019年推出PISEN MORE生態圈業務，會授權其它公司生產公司產品進行銷售。

基於PISEN MORE生態圈，品勝電子向客戶公司提供品牌授權與貼牌服務，包括配套的渠道資源、倉儲與物流服務。但2022年度品勝電子ODM和OEM收入僅爲999.9萬元和2205.1萬元，分別佔總收入比例的0.76%和1.67%。

（圖 / 品勝電子招股書）

從財務數據和現實情況來看，品勝電子PISEN MORE生態圈業務並不算成功。而大比例採購外協產品讓公司產品質量無法得到保證，雖然降低了生產成本，但也因此失去了消費者口碑。

3、行業下行，創新電子業務不夠“黑科技”

從收入來看，品勝電子收入主要由三部分構成，分別爲充電系列、手機內配以及創新電子業務。其中充電系列業務是公司核心業務，佔公司營收比例接近六成。

充電系列產品主要包含數據线、充電器、移動電源等產品。2022年品勝電子充電系列營收爲7.80億元，較2021年7.86億元營收略微下滑。

手機內配產品則以電池和屏幕爲主，報告期內該系列產品營收不斷下滑。2020年品勝電子手機內配產品實現營收3.48億元，到2022年大幅下降至2.07億元，下降比例高達40.52%。

在充電系列以及手機內配產品銷售出現下滑的背景下，品勝電子开始發力創新電子業務。創新電子業務聽起來科技感十足，實則就是生產鋼化膜、手機殼、耳機、遙控風扇等產品。

不過由於業績基數較小，近兩年品勝電子創新電子業務營收出現了不錯的增長勢頭。另外，比起充電系列和手機內配業務毛利率下滑，公司創新電子業務毛利率則在大幅走高。

2020年創新電子業務毛利率爲26.11%，到2022年大幅攀升至41.20%，成爲品勝電子綜合毛利率維持穩定的重要因素。

（圖 / 品勝電子招股書）

不過無論是充電系列、手機內配系列，還是創新電子業務，均屬於消費電子範疇。近兩年，消費電子遭遇行業寒冬，全球手機、平板電腦、筆記本電腦銷量均出現不同程度下滑。

行業下行，消費者首選摒棄的就是質量差、性價比不高的產品。對於企業而言，唯有勤修內功，不斷提升產品質量才能保住現有市場。

從品勝電子此次IPO募資用途來看，公司大部分資金用在固定資產的建設和營銷上，公司用在產品研發上的資金少之又少。

（圖 / 品勝電子招股書）

對於品勝電子而言，僅靠發力創新電子業務，生產手機殼、鋼化膜等產品來拉動業績增長還遠遠不夠，如何在消費電子領域找到新的風口，才是公司未來經營需要重點思考的問題。

*文中題圖來自：品勝電子官網。

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