鋰期貨套利指引，來自雪球！！！

7月28日周五芝加哥商品交易所氫氧化鋰期貨CIF(中日韓)行情，前一日總持倉量爲3249手（噸），23年07月合約價43.08美元/公斤，持平，24年01、02、03月合約價都爲48美元/公斤，都漲1.25美元/公斤，24年04、05合約價都爲48.75美元/公斤，都漲1.75美元/公斤，24年06、07月合約價都爲49.00美元/公斤，06月漲2.00美元/公斤，07月漲1.62美元/公斤。

芝商所氫氧化鋰期貨與廣期所碳酸鋰期貨的跨市場套利的操作步驟，第一步，开倉做空10手芝商所氫氧化鋰，同時开倉做多9手同月份廣期所碳酸鋰，同時鎖定同月份同額美元兌人民幣外匯遠期匯率。第二步，在同月份廣期所碳酸鋰期貨最後交易日，同時平倉兩所頭寸，並了結外匯頭寸。

芝商所氫氧化鋰期貨交易品爲Fastmarkets 一水氫氧化鋰 56.5% LiOH.H2O 最低含量，電池級，現貨價格 CIF 中國、日本和韓國，交易單價美元/公斤（Fastmarkets Lithium hydroxide monohydrate 56.5% LiOH.H2O min, battery grade, spot price cif China, Japan & Korea, $/kg），LiOH.H2O分子質量爲6.941+1.008*3+15.999*2=41.963，2個LiOH.H2O分子質量爲83.926。最後交易日爲合約月份最後1個交易日。

廣期所碳酸鋰期貨交易品爲電池級碳酸鋰，碳酸鋰含量大於等於99.5%，（交割品可用碳酸鋰含量大於等於99.2%加25000元/噸代替），碳酸鋰Li2CO3的分子質量爲6.941*2+12.011+15.999*3=73.89。最後交易日爲合約月份第10個交易日。

1個Li2CO3含2個鋰原子，與2個LiOH.H2O的質量比爲73.89/83.926=0.8804。所以理論上0.88噸碳酸鋰可苛化成1噸氫氧化鋰，故氫氧化鋰與碳酸鋰的價格波動遵循公式：氫氧化鋰現貨價=碳酸鋰現貨價*0.88+加工費（約14000元/噸左右）。所以氫氧化鋰與碳酸鋰期貨到期時，合約價將遵循上述公式收斂，跨市場誇品種套利成立。

以芝商所24年07月氫氧化鋰期貨合約與廣期所24年07月碳酸鋰期貨合約爲例，測算跨市場套利做空10手芝商所氫氧化鋰，同時做多9手廣期所碳酸鋰的利潤。

一、假設24年7月12日碳酸鋰現貨價30萬元/噸，則氫氧化鋰現貨價約爲300000*0.88+14000=278000元/噸。

芝商所24年07月合約價爲49*7.15335*1000=350514元/噸。

10手芝商所氫氧化鋰盈利：350514*10-278000*10=725140元。

9手廣期所碳酸鋰盈利：300000*9-196100*9=935100元。

合計盈利：725140+935100=1,660,240萬元。

二、假設24年7月12日碳酸鋰現貨價10萬元/噸，則氫氧化鋰現貨價約100000*0.88+14000=102000元/噸。

10手芝商所氫氧化鋰盈利：350514*10-102000*10=2485140元。

9手廣期所碳酸鋰虧損：196100*9-100000*9=864900元。

合計盈利：2485140-864900=1,620,240元。

三、假設24年7月12日碳酸鋰現貨價50萬元/噸，則氫氧化鋰現貨價約500000*0.88+14000=454000元/噸。

10手芝商所氫氧化鋰虧損：454000*10-350514*10=1034860元。

9手廣期所碳酸鋰盈利：500000*9-196100*9=2735100元。

合計盈利：2735100-1034860=1,700,240元

上述套利在碳酸鋰現貨價10萬元、30萬元、50萬元約有4萬元的差額，原因是碳酸鋰期貨做多不能以8.8手开倉造成。

上述套利主要風險，是碳酸鋰現貨價與氫氧化鋰現貨價波動，偏離碳酸鋰苛化成氫氧化鋰價格公式很大，及兩所合約最後交易日有10至13天的差距，即氫氧化鋰還有約半個月期現差價。$寧德時代(SZ300750)$ $比亞迪(SZ002594)$ $贛鋒鋰業(SZ002460)$

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