展望一下A股後續的走勢，需要關注什么呢？注意什么，談談我的看法

整體看，指數目前面臨上有壓力、下有支撐的格局，成交量並未持續放大下，震蕩反復或是大概率事件。但從歷史看政策驅動情緒改變後，接下來預計還會有市場自發尋底的過程。

三大指數支撐位壓力位展示

首先，宏觀方面，今年4月份工業企業庫存速降至5.9%，目前去庫存經歷了11個月，收入增速有所企穩，三季度有望進入被動去庫存階段，供需矛盾或將改善，價格有望企穩，從而迎來工業企業利潤增速擡升；摩根士丹利基金預計未來一個季度之內有望看到PPI同比增速开始出現收窄，環比增速轉正。

其次，流動性方面，寬松態勢逐步顯現。國內貨幣政策仍保持積極，6月份LPR與MLF同步下調，美聯儲加息周期接近尾聲，中美利差有所收斂，降息帶來的資金流出壓力下降。四季度全球貨幣政策有望進入共振階段，人民幣貶值壓力緩解，北向資金也有望呈現淨流入趨勢。

最後，盈利與估值方面，去年A股上市公司淨利潤錄得負值，爲-0.8%左右，而今年一季度淨利潤實現了1.4%的增速，改變了去年業績增速下行的趨勢，業績增速已出現拐點，摩根士丹利基金預計全年A股盈利增速在5%-10%。當前A股多數指數估值分位數處於較低水平，多個主要指數均位於歷史估值的30%分位。

但整體仍處底部反復磨底的狀態，以往此種市場環境共出現過7次。過去指數磨底且輪動速度不慢時期，市場呈現兩個主要交易特徵：

一、低估值的漲得更好；【低估值，這部分行業向下空間有限，反彈時期賠率更高】

二、業績難成爲市場的指引，反而大多數時期，虧損股表現優於績優股。【業績低增速反轉，困境反轉通常擁有更大上漲潛力】

三、低波動，快速輪動期低波動的行業更能夠穿越周期。【關注家電、公用事業、醫藥等低位板塊】

因此，建議以“三低”策略來尋找當前的投資方向，機會絕對高於風險。

$太平洋(SH601099)$

$天風證券(SH601162)$

$東方財富(SZ300059)$

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