暑期已至，疊加亞運會即將到來， 出境遊、 避暑、研學、康養、觀賽、演藝演出等旅行需求持續增長並帶動相關消費。機構認爲受益於客流修復、 商務活動復蘇的連鎖酒店品牌，布局在主要出行目的地且順應中高端酒店市場高速增長的酒店，受益於承接餐飲、宴會需求復蘇的餐飲品牌都將受益。

短期看，重點關注成都大運會、杭州亞運會以及暑期/畢業季出行需求帶動，以及國內外出行需求同比持續釋放：中長期看，酒店需求持續高端化推進下，頭部酒店企業更易滿足需求及連鎖化率的不斷升級。

酒店行業景氣度仍處於較高區間。據浩華發布的《2023年第三季度中國酒店市場景氣調查報告，Q3景氣度指數爲73，略低於Q2的87，但仍處歷史數年高位。入住率上，整體預期較爲積極，平均景氣指數爲77。平均房價上，受訪者對於市場平均房價的預期相對保守，平均房價的景氣指數爲65。從地區分，華北、海南景氣指數提升，華中/華南、西南和華東地區景氣指數下滑。分客源需求看，會議需求、國內商務需求預期恢復程度環比下滑最爲明顯，旅遊客源恢復預期則下滑相對較小。

暑期休闲需求集中釋放， 旺季景氣有望進一步提升。 據攜程旗下FlightAI市場洞察平台數據，2023年暑運前五日國內機場客運量近900萬人次，較2019 年同期增長近14%。攜程數據顯示，暑運前五日國內機票訂單達到歷史新高，出境機票訂單同比增長6倍；去哪兒數據顯示，2023年暑期首周出行的機票預

從暑期出遊目的地看，長线遊成爲暑期一大熱點。根據攜程數據，截至7月5日，暑運前五日周邊遊、長线遊訂單環比6月增幅分別爲29%、64%，假期直接推動了旅客出遊半徑、出遊天數的拉長；途牛截至目前暑期出遊數據顯示，國內長线遊已進入第一波出遊高峰，出遊人次佔比達到了66%，周邊遊和出境遊出遊人次佔比分別爲25%和9%。

國內旅遊市場需求延續恢復，短途出行爲主

端午假期期間全國國內旅遊出遊1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；實現國內旅遊收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。端午數據延續了先前的出行修復態勢，相較五一，本次假期出行以短途、周邊遊爲主。

假期香港成爲熱門出境選項

據攜程數據，出境遊人群中80、90後是出遊的絕對主力。另外，中國香港以明顯優勢成爲最熱門的內地旅客出境選項。端午假期，內地旅客赴港的酒店訂單同比增長超18倍。

據歐睿數據，到2026年中國酒店業市場規模將達10518億元（2020-26年CAGR爲25%），其中主要以產品中高端化升級帶動市場規模擴容。疫情期間酒店龍頭逆勢加速擴張，機構認爲酒店行業頭部玩家將享受較大業績恢復彈性與集中度提升帶來的規模效應紅利。

（來源：華福證券、中銀證券、中航證券、山西證券、浙商證券）

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