【興證電子】
--蘋果產品主銷歐美，歐美復蘇利好蘋果鏈。以iPhone爲例，接近50%的iPhone銷往歐美，美國近期消費數據強勁，蘋果鏈相關公司主業有上修可能，考慮到明年蘋果會出廉價款耳機，iwatch明年上市十周年，外形和功能創新可期，歐美經濟復蘇可期，預計果鏈公司今明年業績可期。

--蘋果MR的BOM預計快速下降，廉價款有望降價40-50%。由於micro oled 屏等零部件bom良率低，第一代MR定價較高，隨着零部件良率提高，第二代MR的BOM預計降價30%左右，廉價版預計降價更多，價格未來有望接近高配版pro max，MR成本下降預計將加快滲透率快速提升。根據產quest2一年總銷量最高800萬部，對標遊戲主機一年4000-5000萬部銷量，滲透率接近20%，考慮到全球電腦類產品（notebook+pad類）一年總銷量近3-4億部，mr如果對標電腦，10%-20%滲透率就接近3000-8000萬部的銷量，如果僅考慮蘋果電腦類產品（mac+ipad）一年8000萬部左右總銷量，mr10-20%滲透率即800-1600萬部銷量，蘋果mr銷量預計普通版千萬部起步！

--Vision Pro的發布不是兌現是起點，新一波消費電子創新周期正式开啓。消費電子歷史上每一波蘋果創新周期都成就多個供應鏈股票股價成倍增長，從mac成就廣達，iPhone成就富士康，到airpods成就立訊和歌爾，我們認爲此次蘋果七年磨一劍的新品將是新時代和新周期的开端，代表消費電子將進入空間計算時代，MR將是消費電子下一波主线。現在消費電子公司大多處於10-20倍估值區間，配置極具性價比，新產品周期已來，再次強call蘋果MR鏈。

--相關標的：立訊精密【單價最高標的】、長盈精密【單價最高的結構件】、傑普特【第二代MR設備價值量翻倍以上增長】、高偉電子【多個攝像頭供應商】、智立方、兆威機電、榮旗科技、領益智造、珠海冠宇（二代有望切入）等。 --風險提示：通脹、新品銷售不及預期 $立訊精密(SZ002475)$ $長盈精密(SZ300115)$ $領益智造(SZ002600)$ 

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