美股交換機龍頭Arista Networks盤後漲近15%，其於美東時間7月31日盤後公布二季度業績，財報顯示，Arista二季度營收14.59億美元，超過了分析師預測的13.9億美元。

一、新技術新應用催化流量高增，新基建下交換機需求有望超預期

交換機是搭建網絡的核心設備之一，主要目的爲擴大網絡覆蓋範圍，能爲子網絡提供更多的連接端口，以便連接更多的服務器、計算機、移動終端及物聯網終端。

交換機的主要功能是接收來自一個設備的信息，並將這些信息准確地發送到目標設備，而不是廣播到網絡中的所有設備，這就提高了網絡的效率和安全性。

交換機的出現主要是爲解決在大規模網絡環境下，傳統的網絡設備（如集线器）因廣播方式導致的網絡效率低下和安全性問題，因集线器在接收到信息後，會把信息廣播到所有連接的設備，這就導致網絡擁塞，而且任何設備都可以接收到所有的信息，這就有可能泄露私密信息。而交換機則通過准確地將信息發送到目標設備，解決了這些問題。

銀河證券認爲，新技術新應用催化流量高增，新基建下交換機需求有望超預期。隨着全球數據流量增長，互聯網設備接入數量快速增加，同時人工智能、雲計算在內的各種新技術不斷出現，AR、VR、車聯網等應用不斷落地，進一步帶動全球互聯網數據中心建設需求不斷增長。全球數據總量由2021年70ZB將增長至2025年175ZB，年均復合增長率高達25.74%，全球網絡設備市場需求保持持續向好發展。

二、配套交換網絡可能成爲短板

此前光通信CPO成爲服務器產業鏈中最亮眼產業鏈。國盛證券研報表示，隨着帶寬提升，新架構對光模塊的需求彈性也在上行，超算中心內部通信能力的木桶效應將進一步被放大。

國盛證券表示，市場普遍忽略了交換網絡的重要性。英偉達Infiniband一季度營收創紀錄，據英偉達測算，若企業支出5億美元建設交換網絡，Infiniband和以太網的量差異是15%-20%。同時，Infiniband更加適合GPU負載，適配Infiniband協議的光模塊單價也更高，將進一步提升光模塊在超算中的價值量。

資料顯示，英偉達的InfiniBand解決方案是其重要的產品之一,英偉達的InfiniBand解決方案包括InfiniBand交換機、InfiniBand網卡等硬件設備，以及相應的驅動程序和管理軟件。這些產品可以爲用戶提供高性能、低延遲的網絡連接，幫助用戶實現大規模並行計算、大數據處理等復雜任務。這些產品在高性能計算、人工智能、機器學習、大數據等領域有廣泛的應用。

華泰證券認爲，交換機作爲網絡核心設備，構成大數據、AI等上層應用重要底座，市場規模跟隨數據流量增長擴張，尤其是英偉達AI算力集群基於NVSwitch搭建FatTree架構，實現高速互聯，上下行端口數1：1配對，較傳統數據中心場景交換機所需數量大幅增加，GH200採用無收斂全NVLink互聯實現帶寬提升與延時降低，除光模塊顯著受益之外，也進一步提高了交換機速率及與GPU對應配比，在此背景下預計未來五年該市場的銷量累計收入將超過1000億美元。

三、相關上市公司：

$銳捷網絡(SZ301165)$ 與頭部互聯網客戶聯合發布了在大型數據中心規模部署的浸沒式液冷交換機，提升了數據中心網絡的可靠性和能源效率。

$共進股份(SH603118)$ 表示，目前公司交換機業務覆蓋園區交換機、數據中心交換機等，2022年公司數通業務主營業務收入超過18億元。未來公司將持續加深現有交換機客戶合作力度，進一步優化產品結構及合作模式，提高關鍵客戶的份額。

$紫光股份(SZ000938)$ 旗下新華三預計將在2023年下半年發布800G交換機和800G光模塊，支持大帶寬、低時延和無損網絡的交換機部署和滿足AI時代網絡的各種爆發式需求。

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