l 電力設備新能源

前期在行業產能過剩和經濟弱復蘇預期下，電力設備板塊經歷較大調整，我們認爲市場的悲觀預期和股價跌幅已有比較充分的釋放，短期尋找結構性機會，靜待行業需求拐點。

鋰電產業鏈Q1整體產能利用率不足，疊加碳酸鋰價格下行，產業鏈利潤整體萎縮，分環節來看，正極、銅箔、電解液季度性環比下降較多，隔膜環節盈利產業鏈佔比穩定，電池環節連續 5 個季度持續提升。Q2產業鏈業績有望得到改善，據不完全統計，在披露業績預告的13家鋰電產業鏈企業中，10家企業2023Q2預計實現歸母淨利潤環比正增長。（數據來源：國信證券）2023Q2電動車、儲能、消費電子等場景的鋰電池需求均呈現環比向好趨勢，產業鏈中各材料及電池企業在產能利用率提升之後，多數企業盈利能力環比明顯改善。

需求方面，6月汽車銷量回暖，其中新能源汽車銷量73.6萬輛，同比增長30.3%，環比增長9.3%。2023 年上半年新能源汽車銷量 374.7 萬輛，同比 + 44%，超出市場預期。中信建投研究認爲，2023年全球新能源汽車銷量有望達到1414萬量，其中國內全年新能源汽車銷量有望達到 900 萬輛預期（第三方預測數據僅供參考，不作爲投資建議）。庫存方面，當前產業鏈仍處於去庫狀態，但已經接近尾聲。5月和6月行業排產環比顯著改善，隨着下半年行業旺季到來，23H2產業鏈排產有望進一步提升。隨着23年下半年及23年新增投產進度放緩，同時落後產能逐步出清，行業供需格局有望得到改善。

政策端持續支持，購置稅減免政策延續，體現了我國對汽車電動化的战略定力，補貼延續背景下，板塊基本面或已過冰點。

光伏方面，硅料在23年开始價格下降是趨勢性事件，也將讓光伏邁入一個新周期，硅料供給和終端需求將尋找新的平衡點。以N型TOPCon爲代表的新技術環節，有望成爲下一個結構性緊缺環節，並有望挖掘更多技術紅利。

l 醫藥

生物醫藥行業目前處於歷史估值底部。2023年初以來（截至2023.07.28），根據Wind數據統計，申萬醫藥生物指數下跌4.88%，跑輸滬深300指數8%，在31個子行業處於第23名。醫藥生物指數的下跌，主要受海外宏觀因素影響以及國內醫藥行業政策的影響，導致行業市場情緒波動較大。目前醫藥行業PE（TTM）爲26倍，處於歷史估值13%分位處，連續一年多低於行業近五年平均PE。

板塊優質公司業績增長確定性強，在低估值和利好政策加持下性價比凸顯。受我國國民醫療健康意識覺、政策扶持、醫療服務機構持續護張和人均醫保支出不斷提升等多方面利好因素影響，爲醫療服務板塊業績增長提供強有力的支撐條件。

l 電子

在宏觀經濟弱復蘇，市場缺乏景氣主线的背景下，AI 技術迅速迭代將擴展 AI 的應用領域，從而持續帶來 AI+ 算力主題的投資機會。整體上，我們認爲半導體仍處於去庫存周期，但部分賽道已經接近去庫存尾聲，晶圓代工企業產能利用率下行空間不大或有望看到觸底。

#“室溫超導”又火了！##算力行情持續性幾何？##醫藥反腐“風再起”#

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