Sevens Report Research的聯合編輯Tyler Richey表示，美國股市一直在創下年度新高，但衰退的熊市仍有可能襲來。
Richey在周一的一份報告中寫道：“我們繼續尊重反彈，並承認股市的趨勢仍然更高，但鑑於收益率曲线嚴重倒置，我們對股市仍持‘耐心空頭’態度。”。
Richey說，有五個跡象可以幫助投資者識別股市衰退熊市的开始。
一、收益率曲线上的牛市陡峭：Richey表示，投資者應該注意收益率曲线中的牛市陡峭動態，特別是如果10年期國債TMUBMUSD01Y 3.968%和2年期國債TM UBMUSD02Y 4.878%之間的價差超過-83個基點，因爲這將是邁向進一步陡峭動態的第一步。FactSet的數據顯示，周一2年期美國國債收益率爲4.85%，而10年期國債收益率接近3.96%。
牛市陡峭指的是短期利率下降速度快於長期利率，導致收益率曲线發生變化，原因是預計美聯儲將降息以支撐搖搖欲墜的經濟。
二、高收益率利差的大幅擴大：Richey指出，如果ICE美國銀行美國高收益率價差從目前的水平上升超過100個基點，達到5%，這應該被視爲一個警告信號。根據美聯儲經濟數據，截至7月28日，息差比無風險國債利率高出近3.8%。
三、衍生品市場看跌/看漲比率的飆升證實了波動率指數的顯著上升。Cboe波動率指數VIX顯著上升+2.49%，這是基於標准普爾500指數SPX衡量一系列期權隱含波動率水平的指標，+0.15%，將表明期權需求上升。與此同時，看跌/看漲比率的突然上升將表明，需求是看跌期權，而不是看漲期權。看跌期權賦予投資者出售股票的權利，而看漲期權賦予他們購买股票的權利。
四、波動率指數期限結構的滯後：Richey指出，如果前一個月的波動率指數期貨價格高於後一個月期貨價格，這可能表明老練（sophisticated ）的投資者正在增加他們的對衝需求。
五、美元指數的大幅上漲。Richey寫道：“這一次的時機有點棘手，因爲美元的避險出價可能會在股市達到峰值後發展，但美元走強將明確證實全球市場面臨的無風險資金流。”。Richey指出，投資者應關注美元兌一籃子競爭貨幣的DXY突破，該指數爲5月下旬104.2的+0.32%，這可能表明美元進一步上行。

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