中金公司發布研究報告稱，基建景氣呈現區域和板塊分化，國際工程、地方國企及民營個股高增長。當前繼續看好兩類機會，一是國企改革和“一帶一路”主題，當前主要標的估值回歸歷史低位區間，潛在政策催化下估值修復空間廣闊，看好建築央企，二是個股基本面邊際向上驅動股價上行。

中金公司主要觀點如下：

基建景氣呈現區域和板塊分化，國際工程、地方國企及民營個股高增長。2Q23基建景氣邊際放緩，2023年前6月全國基建投資同比+10.1%，結構上市政走弱、交通電力走強，西北區域表現強勁。1H23基建實物工作量總體正增；4月起新項目推出邊際放緩。拉長周期看，區域性、細分板塊個股仍實現高增速。從2017-2022年盈利復合增速來看，基建、專業工程、鋼構板塊總體穩增，房建、設計和裝修、國際工程板塊增速相對較弱。

建築央企：央企“第二曲线”和經營提效提振增長預期；關注低估值央企與高增長地方國企。年初以來“一利五率”等國企改革政策頻出，重點關注經營提效、資本結構、公司治理、產業升級等方面。建築央企的業務結構在傳統交通市政和住宅類業務的基礎上，強化“新基建”(如水利電力、城鎮綜合开發等)或專業工程(如冶金、化學、電力工程等)業務拓展。同時，通過優化管理提高盈利水平，爲企業長期增長打开更多空間。

國際工程：市場空間廣闊，潛在合作落地有望形成催化。帶路沿线合作空間廣闊，據商務部統計，2022年中國對外承包總新籤合同2,531億美元，其中“一帶一路”承包工程新籤合同額爲1,296億美元。年初以來中國與帶路沿线國家密集往來，下半年繼續推進國際合作有望形成市場催化，綜合央企、海外工程企業、國內對外开放區域有望受益。

地產鏈：行業竣工穩增有望驅動裝修幕牆景氣向上；房建業務通過結構調整有望維持穩健。中金地產組預期全年物理竣工增約13%；2H23新开工和地產建安投資降幅在低基數下收窄。房建類企業有望通過政府類、工商業業務抵御住宅類需求波動，裝修幕牆有望通過地產弱復蘇疊加業務拓展推動訂單邊際改善。

風險提示：固定資產投資增速低於預期；政策催化效果不及預期。

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標題：中金：基建景氣呈現區域和板塊分化 繼續看好兩類機會

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