隔夜美國市場意外遭遇“黑天鵝”。當地時間8月1日，全球評級巨頭惠譽突然宣布，將美國長期外幣債務評級從AAA下調至AA+。這是惠譽自1994年首次發布美國信用評級以來第一次對該國的評級下調。

隨後，美國白宮方面、美國財長珍妮特·耶倫均緊急發聲。其中，美國白宮新聞發言人表示，強烈反對惠譽下調美國評級的決定，貶低美國是違背現實的，顯然共和黨官員的極端主義對美國經濟構成持續威脅；耶倫發表聲明稱，強烈反對惠譽評級公司的決定，惠譽調整美國評級武斷的，是基於過時的數據。

受此影響，美國三大股指期貨盤後時段直线下挫，其中，納指期貨一度跌超0.8%。8月2日，亞洲交易時間段，市場集體走弱，其中日本股市跌幅較大，日經225指數盤中一度跳水跌近2%；韓國KOSPI指數跌幅擴大至1%；香港恆生指數一度跌超1%，恆生科技指數跌幅擴大至1.3%；A股市場表現則相對平穩，三大指數均窄幅震蕩。

目前國際三大評級機構中，僅有穆迪仍對美國保持AAA評級。市場擔憂，美國乃至全球金融市場在當地時間周三都可能出現動蕩。2011年標准普爾全球曾將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，導致標普500指數單日暴跌6.5％。

“黑天鵝”突襲

當地時間8月1日，全球評級巨頭惠譽突然宣布，將美國長期外幣債務評級從AAA下調至AA+，展望從“負面”轉爲“穩定”。這是惠譽自1994年首次發布美國信用評級以來第一次對該國的評級下調。

需要介紹的是，AAA爲最高信用評級。2011年8月8日，另一家評級巨頭標准普爾全球也曾將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，評級前景展望爲“負面”，導致標普500指數單日暴跌6.5％。

惠譽表示，在過去20年裏，相對於評級爲“AA”和“AAA”的同類國家，美國的治理水平受到侵蝕，這體現在不斷出現的債務上限僵局和最後一刻的決議中。過去20年來，美國的治理標准一直在穩步惡化，包括在財政和債務問題上，盡管6月份兩黨達成協議，將債務上限暫停至2025年1月。一再出現的債務上限政治僵局和最後一刻的決議削弱了人們對財政管理的信心。

惠譽預計，美國政府總體赤字率將從2022年的3.7%上升至2023年的6.3%。

惠譽稱，與大多數同行不同，美國政府缺乏中期財政框架，預算編制過程復雜。這些因素，加上幾次經濟衝擊、減稅和新的支出計劃，導致過去10年債務連續增加。預計在2024年11月選舉之前，不會有任何進一步的實質性財政整頓措施。

但惠譽強調，仍有幾個結構性優勢支撐着美國的評級，這包括其龐大、先進、多元化和高收入的經濟，以及充滿活力的商業環境。至關重要的是，美元是世界上最重要的儲備貨幣，這賦予了政府非凡的融資靈活性。

惠譽預測，美國信貸條件收緊、商業投資減弱以及消費放緩將推動美國經濟在2023年第四季度和2024年第一季度陷入溫和衰退。預計美國2024年的實際GDP增長率僅爲0.5%。

惠譽表示，預計美聯儲將在9月再次加息，將利率提高至5.5%-5.75%。此外，美聯儲正在繼續減持抵押貸款支持證券和美國國債，這進一步收緊了金融環境。

美國白宮、財政部緊急發聲

惠譽宣布下調美國評級後，美國白宮、美國財政部第一時間緊急發聲。

美國白宮稱，強烈反對惠譽下調美國評級的決定，在總統拜登實現了世界上任何主要經濟體中最強勁的復蘇時刻，貶低美國是違背現實的，顯然共和黨官員的極端主義對我們的經濟構成持續威脅。

美國財長耶倫就惠譽下調美國評級一事發表聲明表示，強烈反對惠譽評級公司的決定，認爲惠譽調整美國評級武斷的，是基於過時的數據。

她在一份聲明中表示，惠譽的決定並沒有改變美國人、投資者和世界各地的人們已經知道的事實：美國國債仍然是世界上最安全和流動性最高的資產，而且美國經濟從根本上來說是強勁的。

耶倫補充說，惠譽的許多擔憂，包括與治理有關的擔憂，在本屆政府執政過程中，隨着兩黨通過立法解決債務上限、投資基礎設施以及提高美國競爭力的其他投資，這些擔憂已經有所改善。

影響有多大？

國際評級機構通常被視爲“金融市場看門人”，惠譽國際（Fitch）是全球三大國際評級機構之一，是唯一的歐資國際評級機構，總部設在紐約和倫敦。在全球設有40多個分支機構，擁有1100多名分析師。

其實，美國主權信用評級下調並非沒有先例。早在2011年，由於國會共和黨人和奧巴馬政府之間最後時刻的債務上限僵局，標准普爾首次將美國保持了70年之久的“AAA”評級降至“AA+”,一度引發全球金融市場動蕩。

主權信用評級反映了一個國家的債務違約風險，評級越高，借貸成本越低，反之亦然。同時，主權信用評級越高，國際聲譽越好。此外，主權信用評級是投資者決策的重要參考依據，評級越高，投資者信心越強，反之亦然。

目前三大評級機構中，僅有穆迪仍對美國保持AAA評級。市場擔憂，美國乃至全球金融市場在當地時間周三都可能出現動蕩。

惠譽下調美國評級後，美股期指集體低开，納指期貨一度跌0.8%，道指期貨跌0.46%，標普500指數跌0.64%；美元指數盤初跌幅擴大至0.24%，跌幅均在可控的範圍之內。

8月2日，亞洲交易時間段，市場集體走弱，其中日本股市跌幅較大，日經225指數盤中一度跳水跌近2%；韓國KOSPI指數跌幅擴大至1%；香港恆生指數一度跌超1%，恆生科技指數跌幅擴大至1.3%；A股市場表現則相對平穩，三大指數均窄幅震蕩。

《華爾街日報》報道，美國政府按時支付账單的聲譽是全球金融體系的基石之一，全球投資者將美國國債視爲避險資產，對美國財政部償付能力的懷疑可能會產生“廣泛後果”。

惠靈頓澳大利亞和新西蘭銀行集團策略師David Croy認爲，市場對此可能會有兩種看法——從表面上看，這是對美國聲譽和地位的污點，但同樣，如果它加劇市場緊張情緒和避險舉措，很容易就會出現美國國債和美元的避險买盤。

思睿集團合夥人、首席經濟學家洪灝認爲，惠譽這次評級下調與2011年那次歷史性美債評級下調不一樣，這次更像是一個政治宣言。惠譽曾在今年5月預警過這次評級的下調，這次評級下調反映出來的惠譽對於美國政治的態度以及對於美國經濟衰退的擔憂將加速美聯儲結束其緊縮周期，那么美債收益率下降（美債價格上升)、風險偏好回暖（美股創新高)的概率反而將進一步上升。當然，當下的市場需要一些時間消化剛剛發生的所有一切。

來源：券商中國

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