中共中央政治局7月24日召开會議，提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，接下來一周市場持續活躍，截至8月1日午間收盤，北向資金連續6天淨流入，券商板塊表現強勁，再次引起投資者關注，加上部分券商也在近期紛紛發布半年業績預告，今天申小顧來淺析當下如何看待券商板塊。

已披露業績預告中九成券商預喜

根據同花順iFinD數據顯示，截至7月30日已有20家券商發布2023年中期業績預告，13家業績預增，5家扭虧，1家預減，1家減虧，其中19家券商淨利潤同比正增長；國泰君安非銀金融團隊認爲上半年券商業績同比回升，受市場回暖帶動的投資業務增長是業績上升的主要原因，財信證券研究認爲由於證券市場行情回暖，股票、基金交易量增加，市場活躍度提升，預計券商行業2023年中報業績將小幅增長或基本持平。

復盤歷史，關注三大核心因素

復盤2004年以來券商股大行情來看，影響核心因素有宏觀環境（宏觀經濟低位或修復，流動性充裕或邊際寬裕）、利好政策落地及行業估值處於近5年歷史低位；當前時點或與2012年和2019Q1季度較爲相似：

（1）宏觀環境：今年上半年宏觀經濟弱復蘇，7月PMI回升至49.3；

（2）利好政策：政治局穩經濟定調，證監會“活躍資本市場”落實；活躍資本市場的路徑或來自引入更多增量資金、引入更多交易工具、規範市場參與主體等；

（3）行業估值：

中證申萬證券指數市淨率爲1.46倍，位於近5年36.88%的分位點，估值仍處較低水平。

從周度券商板塊ADT佔比和券商板塊換手率數據看，券商熱度或有望持續，市場預期差仍在。

普通投資者該如何參與券商投資？

券商的波動性相對較大，比較適合風險承受能力較高的投資者，我們可以根據自身情況採取定投這種更爲靈活的方式，或許是一種較優的投資方式，但整體還是應該關注未來券商板塊的波動性及市場活躍度，以期獲得更好的投資體驗！

上述內容不作爲任何投資建議，不代表對未來市場表現的保證.

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