華泰證券發布研報稱，上周豬價大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。豬價已經進入震蕩階段，生豬養殖企業可能走出分化行情，出欄成長性較高、成本控制較爲優異、負債及現金流情況較好的企業有望出現配置機會。建議關注出欄量成長性高、具有成本優勢的龍頭企業。
華泰證券主要觀點如下：
價格及盈利：上周（2023年7月31日-8月4日）豬價大幅上漲。根據湧益咨詢，上周生豬均價16.48元/公斤，上上周14.68元/公斤。據博亞和訊數據，2023年8月4日，生豬養殖企業自繁自養利潤爲-38元/頭，行業外購仔豬養殖利潤爲-134元/頭。
上周重點關注：豬價大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。根據湧益咨詢，上周豬價上漲幅度較大，該行認爲主要因爲：1、上周全國部分地區出現台風等異常天氣，生豬運輸與出欄受阻；2、養殖戶惜售壓欄，增加出欄體重；3、二次育肥群體入場，短期消減生豬供給。豬價突然大幅上漲的原因在於短期內的供給減少，但中長期看，二育等行爲反而增加生豬供給。需求端來看，目前需求仍然較爲萎靡。因此後續生豬價格仍需繼續觀察。
短期豬價展望：根據湧益咨詢的統計數據，目前生豬出欄均重大概在121公斤/頭左右，體重環比基本穩定，同比基本持平。樣本屠宰場的日屠宰量自端午假期後一直萎靡，考慮到消費疲軟，該行認爲短期內豬價可能難有明顯起色。
產能端（官方數據）：23年二季度末能繁母豬4296萬頭，環比下降0.2%，同比上漲0.5%，漲幅相比一季度的2.9%收窄。據統計局數據，6月份全國能繁母豬存欄量爲4296萬頭，上半年出欄量37548萬頭，同比增加2.6%。
產能端（非農業部官方數據）：據湧益數據，6月能繁母豬存欄量環比-1.68%，頭部40家養殖企業6月能繁環比下降0.58%，集團企業、中小規模養殖戶產能變化差異大，中小規模養殖戶明顯去化，或由於資金緊張、對未來行情悲觀等因素導致。2023年6月母豬淘汰量14.7萬頭，同比增加12%。展望後市，該行認爲目前養殖利潤較差，行業補欄不積極，而淘汰產能數量較大，三季度產能繼續下降的可能性較大。
中長期豬價展望：從農業部數據看，2021年6月到2022年4月爲產能去化周期，11個月一共去化了8.5%的能繁母豬，而2022年5月到2022年12月爲產能恢復周期，8個月一共增加了5.1%的能繁母豬。而從農業部數據看，2023年1-6月能繁母豬已經連續六個月環比下降，隨着行業因爲現金流壓力持續去化產能，該行認爲2024年豬價及行業盈利有望出現反轉。
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