【財報季】營收和利潤創出新高之際，理想汽車股價卻不給力，這是爲何？

先看看理想汽車二季度交出的成績單。總營收286億元，增長228%；淨利潤大約23億元，去年同期虧損大約6.2億元。

理想二季度汽車總交付量爲86533輛，同比增長202%。銷量井噴和去年同期基數過低有關，因爲遭遇新冠疫情，去年二季度有多少想买車的客戶只能貓在家裏，實現銷量大約2.9萬輛。

去年三季度理想銷量2.65萬輛，和二季度相比還有所下滑，直到四季度才明顯改善，當季實現4.63萬輛銷量。2022年全年，理想銷量大約爲13.32萬輛，比2021年增加大約47%；歷史總交付25.7萬輛。

連同今年一季度銷量5.3萬輛左右，理想半年交付量大約13.9萬輛，半程將蔚來和小鵬遠遠甩在身後。

根據此前各自披露數據，蔚來二季度度交付2.35萬輛，1-3月交付3.1萬輛，半年累計交付5.45萬輛；而小鵬一季度交付1.82萬輛，二季度交付2.32萬輛，半年累計4.14萬輛。

造車新勢力車輛交付格局完成大逆轉。蔚來和小鵬半年總共交付大約9.6萬輛，和理想13.9萬輛相比還少4.3萬輛。

2023年上半年，新能源汽車產銷分別完成379萬輛和375萬輛，同比分別增長42%和44%，市場佔有率達到28%。在跑馬圈地之際，增速越快也就意味着搶佔的蛋糕越大。

進入7月，理想繼續以3.4萬輛交付領跑，歷史總銷量突破40萬輛，其L系列產品對交付量迅速爬坡起到重要作用，自去年6月以來累計交付20萬輛。

蔚來7月交付2.05萬輛，歷史累計交付36.5萬輛；小鵬當月交付1.1萬輛。兩強交付總和依舊不及理想，但差距在縮小。

交付量決定市場規模，也讓盈利能力大大改善。二季度理想實現淨利潤23.1億元，是三家車企中率先實現盈利且規模盈利的企業，在國內電動車企業中，也只有比亞迪盈利能力超過理想。

加上去年四季度和今年一季度，盈利1.7億元和9.7億元，理想已經連續3個季度完成盈利。而蔚來和小鵬還在虧損深坑裏短期內爬不出來。

不過如此閃亮亮的季度業績，財報發布後，在二級市場卻被當頭棒喝。周二美股交易中，理想跌幅8.6%，超過蔚來跌幅5.1%、小鵬跌幅5.2%。

周三在港股交易中，理想收到美股市場影響，低开低走，全天跌幅5.5%。理想因受制產能瓶頸，三季度交付預計10萬輛左右。按照6月交付3.3萬輛測算，7-9月或許每個月交付在3.4萬左右，同比依舊高增長，但按月環比沒有什么增量。這顯然是資本市場不愿意看到的。

從總市值看，理想以大約440億美元領跑，蔚來總市值236億美元，小鵬汽車總市值153億美元，和銷量格局大致一樣，理想大於蔚來+小鵬。

今年以來，理想累計漲幅109%，並在周一創下歷史新高；蔚來和小鵬累計漲幅44%和78%。

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