安信國際發布研究報告稱，首予聯想集團(00992)“买入”評級，目標價10.2港元。聯想是全球頭部消費電子品牌公司，同時伴隨AI的發展浪潮在服務器業務領域表現高速增長。2023/24財年PC市場處於觸底反彈的階段，IDC預計2023年下半年環比恢復，尤其是商用PC的加速，預計推動PC市場恢復並超越疫前水平。PC以外多元化業務爲其夯實業績，FY2023非PC營收同比上升7%，佔比升至近40%，非PC業務的整體利潤率和增長率都優於傳統PC業務，未來利潤結構有望得到持續優化。

報告中稱，憑借全棧式服務，ISG業務有望實現雙位數增長：作爲算力載體的AI服務器是科技企業角逐的核心，聯想集團的服務器、存儲和軟件等細分業務已經從轉型域進入績效域，成爲驅動集團未來成長的強勁引擎，該轉型過程伴隨着產品高端化的特點。此外，2023財年公司SSG業務以高利潤率與高增長驅動集團整體盈利能力提升，以10%的收入佔比創造了27.4%的公司利潤。其中公司運維服務收入同比增長67%，支持服務營收增長14%，項目與解決方案服務增長13%。另有超過50%收入來自非硬件爲中心的業務，表明聯想的SSG服務滲透率逐漸提升，未來仍將以較強的盈利能力帶動整體盈利能力提升。

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