財報裏的閱文:撞开網文天花板,AI+IP能否錨定未來?
1年前

AI重塑行業,不會一帆風順。“AI+IP”能否徹底打通閱文任督二脈,撬動行業實現萬億市場战略目標,是一個長期而艱巨的過程。

作者|Cindy

編輯|楊 銘

8月10日,閱文集團迎來加碼AI後的首次財報。

2023年上半年,閱文收入32.8億元,歸母淨利潤3.8億元,同比大增64.8%,成爲最大亮點。兩大營收支柱中,在线業務收入20.4億元,版權運營及其他收入12.4億元。多家市場研究機構,對此維持“买入”評級。

人類對以文字爲主的內容有着天然需求。數千年來,社會環境演變、技術變革等諸多因素影響下,讓內容生態和承載介質不斷迭代,無數次湧現內容創作浪潮,讓內容生命得以生生不息。

互聯網催生的網絡文學就是最好例子。從起點成立算起,網絡文學21年間,多次嬗變後依然有着強大的“生命力”,除了文學本身,還通過IP开發形式,直接深遠影響着影視、動漫、遊戲、文創、文旅等各個行業。

直接和網絡文學誕生相關聯的閱文,毫無疑問是其中行業標杆。但對當下閱文而言,通向未來的道路並非坦途:一方面,堅定精品策略,減少低ROI的买量投入,讓閱文收入端短期承壓;另一方面,閱文也在看到AIGC新機遇後,調整組織架構,加快擁抱新技術,試圖用“AI+IP”打造未來價值模型。

在資本市場,“短期看財報,中期看產業,長期看組織”。那么,應如何去正確看待閱文的短期、中期和長期?

01

多重挑战下,更多用戶花錢看小說

在线閱讀和IP生態鏈,是過往閱文一直強調的兩大核心關鍵詞,前者以付費閱讀爲主構成閱文生態基石,後者全產業鏈運營決定閱文未來有多大想象空間。

隨着網文賽道發展和外部市場環境急劇變化,閱文上述兩大战线近年來面臨內外多重艱巨考驗。

外部,前幾年免費閱讀模式興起,衆多挑战者攪局,付費閱讀的未來成爲熱門話題。盜版也是橫亙在行業面前的大山,哪怕閱文反盜版措施持續升級,但战爭遠未到盡頭。加上遊戲、電影等文化產業過去幾年市場疲軟、版號趨嚴,都讓行業發展受限。

在閱文集團內部,雖然有《贅婿》《慶余年》《鬥破蒼穹》等從網文內容到IP开發的成功代表。但由於IP變現路較長,IP全產業鏈开發周期長,且IP开發大多局限於影視層面,大量IP开發難以提上日程。

對上述挑战,閱文CEO兼總裁侯曉楠此前直言不諱:“2022年閱文新增作品95萬部,但進入IP改編的還不到0.5%。”就閱文海量IP儲備,开發程度顯然還太低。

直面多重艱巨挑战後,閱文從2021年开始主動進行前瞻性战略調整。2022年到2023年,降本增效成爲整個騰訊系战略,閱文也加大投入聚焦精品策略,注重營銷投放的ROI和效率,去增強內容和IP生態的核心競爭力。

內外環境挑战猶存下,閱文交出一份怎樣的半年報,不但備受市場和外界關注,也是其檢驗“提質增效”效果,基本盤是否穩固最好體現。

從“極點商業”拆解財報來看,閱文“降本增效”以及聚焦精品策略,把握得很不錯,歸母淨利潤大增之下,是付費閱讀業務的穩固。

根據財報,閱文平均月付費用戶(MPU)在2023年上半年達到880萬,同比增8.6%,環比提升12.8%。同時,自有平台產品收入爲17.6億元,環比上漲2.6%,佔在线業務總收入超80%,商業化增勢明顯。

這背後是有越來越多的用戶,選擇在閱文花錢看小說。

一個數據可以印證,今年上半年閱文全平台新增均訂一萬以上的作品數量同比上漲超120%,單月月票一萬以上作品數同比增長超50%,爲優質內容付費數量出現明顯增長。

用戶其實愿意爲精品內容付費。比如“狐尾的筆”的《道詭異仙》,2022年上半年均訂並不突出,半年才拿到萬訂徽章,但“酒香不怕巷子深”,隨後被越來越多用戶關注到,到今年1月突破8萬均訂。5月小說完結時,作者透露均訂接近12萬,成爲起點讀書突破均訂的作品之一。

這源於平台內容生態上的扎實。今年上半年,閱文新增約20萬名作家、35萬本小說。新生代作家也不斷湧現,2023年新晉“白金大神”名單中,90後、95後作家佔比達60%。創作生態可持續性,以及對年輕市場的滲透率上,閱文展現出了健康的業務結構。

優質創作者是優質作品源頭活水,用戶因爲對作品的質量認可而花錢,吸引更多優質創作者,又會吸引更多用戶付費,形成長期正循環。

有了扎實的付費內容生態,就有了最有效的孵化IP的土壤。

《贅婿》《慶余年》《鬥羅大陸》等在影視、動漫、遊戲、衍生品等領域的爆款表現,印證了閱文IP全產業鏈生態模式的可行性。雖然上半年影視項目受排播周期影響,新麗只播出了《縱有疾風起》《平凡之路》兩部影視劇,但得益於此前IP長效運營,如《鬥破蒼穹》盲盒《詭祕之主》周邊线上线下熱賣等,依然在版權業務上錄得12.4億元收入。

財報透露了閱文在IP生態战略方面的儲備計劃。影視方面,下半年預計會有4部電視劇,目前已經上线了《潛行者》,待播的還有《鬥破蒼穹2》《驕陽伴我》《與鳳行》,《慶余年2》等備受關注的大制作。已經开機的《慶余年2》在騰訊視頻平台內預約已突破450萬,預計又是一款“全民爆款”。

諸多大項目等待在下半年“潛力釋放”,將會是閱文多年構建的IP孵化、IP可視化全產業鏈協同能力的集中展現,有望讓閱文下半年甚至全年業績走勢持續向好。

02

組織“變身”,多維度擁抱AI要未來

如果說,閱文用基本盤穩固,證明其抗壓能力,可以在短期、中期成功經受時間、市場、環境變化考驗。

那么面向未來,時代浪潮與大環境變化下,閱文面臨的考驗更爲艱巨,唯有找對方向,才能迎風破浪。

閱文新管理層找到的破局之道,是全面擁抱AI——在最近半年,包括最新財報發布在內的多個場合,侯曉楠反復強調,AIGC爲首的AI技術,對閱文而言是前所未有的機會,會對內容生產產生深遠影響,將帶來生產力的解放。

作爲當今AI領域最火爆和充滿幻想的新內容生產範式,AIGC已有諸多落地場景應用。相關數據顯示,2030年AIGC規模將超萬億人民幣,催生各種不同新業態。

這意味着,全球將迎來AI技術驅動產業生產,商業邏輯變革的浪潮。

6月19日,接任閱文“1號位”僅40天,侯曉楠發布全員內部信,啓動8年來最大組織升級,提出升級AIGC賦能原創的多模態多品類內容大平台,構建新的IP上下遊一體化生態體系。

圍繞战略目標,閱文成立“四大事業部”。外界最關注的是內容生態平台事業部和智能與平台研發事業部,前者着力解決“大閱文”和“小閱文”矛盾,負責將“內容公司”和“平台公司”兩項屬性打通,構建雙向而不是單向活躍的長效大內容平台;後者負責AI大模型等技術攻堅並將其轉化爲AIGC場景應用,爲IP生態增質提效。

而用侯曉楠的總結來說,組織架構調整就是兩句話,一個是擁抱AI,一個是夯實IP生態。

在文化內容產業,多次強調擁抱AIGC的侯曉楠,可能源於他對技術與內容的高度敏感。侯曉楠計算機專業出身,20年的騰訊職業生涯中,經歷許多平台、內容相關業務,包括2018年提出騰訊AI开放平台,在內容生態建設、產品運營、AI技術落地上有豐富經驗。

所以,兩句簡單的總結,其實背後是閱文多維度擁抱AI的“野心”:一方面,通過AI打通“內容+平台”,提高風險防御能力;另一方面,汲取變革勢能,利用AIGC爲內容創作及IP开發賦能,提高IP开發生產效率,讓IP在貨幣化上更有長期價值。最後,加上與騰訊資源協同的加深,形成內生力更強的一體化協同體系。

好內容變爲一門好生意,讓知名IP商業價值以資本復利形式縱橫生長,是迪士尼、奈飛等成功根本原因,也是所有中國內容企業的多年渴求。現在,AI技術帶來的生產力解放,讓“東方迪士尼”看到了趕超希望。

未來战略既定,閱文很快邁出AIGC落地第一步。7月19日“閱文創作大會”上,閱文發布妙筆大模型及作家助手妙筆版,賦能作家創作。這是國內首個網文大模型及其應用,擁有通用大模型不具備的網文知識和網文感,被稱爲“最懂網文的大模型”。

根據閱文財報,閱文正將AI融入各業務環節,例如輔助作家創作、豐富用戶互動體驗、網文出海、IP开發等方面的應用落地。

但從最新財報來看,由於變革、落地時間尚短,閱文擁抱AI實際數據成效在財報中未有明顯體現——不過在財報中,閱文多次AIGC對長期價值的利好。“對內容生產產生的影響會非常深遠。”侯曉楠多次強調。

03

AI+IP,價值模型升級路是否能走通?

目前,“東方證券”等研究機構對閱文的估值邏輯,已從“網文+IP”升級爲“AI+IP”。

有分析人士認爲,復雜環境下,閱文能在IP爆款打造、把握文化消費市場趨勢上一直領先,證明其管理團隊,擁有對時代機遇的敏銳洞察力,有望通過AI+IP的價值模型升級,引領閱文打开IP未來業務空間。

在閱文計劃表中,今年下半年或明年,就可以看到全面擁抱AI功能後,在IP制作、IP價值上的產出成效。對閱文資本市場表現和估值來說,屆時也有提振作用。

AI重塑行業,不會一帆風順。“AI+IP”能否徹底打通閱文任督二脈,撬動網文行業盡快實現萬億市場战略目標,也會是一個長期而艱巨的過程。

最核心的,是優質內容根基能否持續夯實——AIGC重塑網文內容生產過程中,是否能真正幫助作家提供創作效率,是其重要評判標准。

必須明確的是,優質內容是不斷創新,且包含人類獨有想象力、情感和審美能力的匯聚。AI不太可能做到直接生成一整部小說,也不會取代作家創作。

內容創作側來看,AI更多是對作家創作的輔助,補足作者短板和缺陷,替代許多重復、高頻的工作,例如收集史料和專業知識、描寫某些固定場景、提供人物起名靈感等,去提升內容生產的效率。

如果上述場景落地順利,那么利用AI輔助創作,或許會很快成爲所有作家的必備創作工具——目前妙筆大模型正在內測中,有少部分作家體驗到。內測作家反饋不錯,稱其在創作質量、效率上有不小幫助,可以讓自己聚焦於創作本身。

根據閱文財報,其將以妙筆爲起點,在大模型應用上持續升級,用AIGC全面賦能創作生態,給作家精確指引。這意味着,有望吸引更多作家活水,生產更多優質內容,夯實內容生態。

而IP的全產業鏈打造,驗證“AI+IP”價值模型關鍵詞,是一體化運營能否幫助企業降本增效,即提升IP开發效率,幫助平台尋找到新的增長曲线。

AI在提升IP動漫、遊戲、影視改編產能上,深入落地的可能性相當大。例如,以往一部網文漫改需要1年,動畫需要1到2年。AI介入後,在精草、线稿和上色環節,過去需要2小時,現在利用AI技術可將其縮短至1小時內。

數據顯示,AI對重復工序的效率提升,將整體漫改生產效率提升20%。相當於,整體生產時間縮短近3個月,絕非簡單的人力、時間、費用“降本增效”,而是生產力上的飛躍。

IP生態系統中,漫改往往是視覺化的排頭兵,爲後續的影視和遊戲改編鋪路——以AIGC賦能漫改爲起點,影視、遊戲的IP視覺化开發,諸多環節其實也可以利用到AI,從而解決IP改編周期長、成本高的產能瓶頸,提升IP爆款概率。

AI降低的不止漫改成本。數據顯示,AI模型讓閱文網文出海翻譯成本降至1%,並提升翻譯速度和效率,AI翻譯也會覆蓋更多小語種。

最重要考驗,還是IP視覺升維長线打法上,能否通過AI賦能,讓IP規劃、IP可視化、IP商業化道路更加融合順暢,讓海量的IP寶庫得以激活挖掘。

在這方面,多模態多品類大平台,是閱文業務升級中和AI有明確關系的探索。

所謂多模態,主要是用立體化IP體系开發,去滿足用戶對網文、有聲、漫畫、動畫、衍生品、遊戲、影視等多品類的內容體驗需求。例如《慶余年》,人們除了期待第二季影視上线,也有望帶來對原著和聲、動漫、遊的大量需求。

AI技術如何立體賦能?有聲TTS上的嘗試,可以看出其落地思路。將文本轉換爲語音的TTS,是AI重要技術之一——閱文計劃,利用AI技術優化TTS有聲的類人聲斷句、音色,與影視、動漫、遊戲等多模態產品進行IP聯動。

這僅僅是AI覆蓋IP全產業鏈的縮影。比如一部連載的文學作品,早期,就可以用文字+互動+有聲+漫畫+短視頻的方式,讓用戶一體化IP體驗和消費,創作者也可以適時調整,讓內容質量更高。同時,AIGC介入衍生品开發和運營,以此提升IP影響力、辨識度和熱度。中後期,則可以加速動漫、影視、遊戲的开發效率。

某種程度上,這條路徑一旦走通,那么像《慶余年》《鬥破蒼穹》這樣的作品,不會在十多年後才被IP改編。更多海量的中腰部IP,也就有了大放異彩的機會。

伴隨文化市場消費徹底復蘇,站在新的機會點上,“AI+IP”战略,會帶來怎樣的內容和IP生態價值重塑?會讓閱文在資本市場交出怎樣的答卷?或許不久人們就會知道答案。

04

尋找內容產業真正護城河

社科院《2022中國網絡文學發展研究報告》顯示,2022年我國網絡文學市場規模達到389.3億元,網文IP版權運營市場規模超過2520億元。

而根據頭豹研究院預測,到2025年,網絡文學用戶規模可6.16億人。可見無論是網絡文學內容,還是IP开發,都有很大的市場开拓空間。

這種內容消費趨勢,其實和新時代消費文化、消費理念演變不謀而合。社會學家鮑德裏亞就在《消費社會》中指出,消費者更追求商品象徵意義和符號價值。

上述語境放到網文賽道,也就是對精品內容、優質IP價值的不懈追求。其實,這正是借助AI,構建上下遊一體化生態體系最終目的,通過AI重塑內容與IP價值,形成源源不斷正向“雙飛輪增長”正向循環———好內容才是好IP,好IP帶來更多元商業化變現,推動平台更海量IP內容儲備,好故事生生不息中,更多用戶選擇付費閱讀,閱文也就有了更大增長空間。

這也讓業界紛紛擾擾許久的“免費付費”閱讀模式博弈,出現“付費+免費”融合發展趨勢原因:誰的優質內容生態更夯實,誰的業務結構就更健康。相比行業其他玩家,閱文護城河顯然更深更寬,其內容和IP生態上的優勢,幾乎看不到被趕超的可能。

所以,與其拆解閱文短期內的收入、利潤、市值等財務數字,不如關注其背後的商業模式升級、組織战略變革、AI全面賦能等未來落子布局,這才真正決定閱文未來走向。甚至,決定其是否會繼續引領文化產業新一輪迭代,讓古老的內容產業煥發勃勃生機。

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