一、人工智能產業分析

人工智能是引領未來的新興战略性技術，是推動新一輪科技革命以及產業變革的中堅力量，是未來人類社會發展的重要生產力。近年來，人工智能相關技術不斷進步，產業化和商業化進程不斷提速，正在加快與各行各業深度融合，帶動了相關產業在業務上、技術上的變革。

全球對於人工智能的熱情也在持續攀升。高盛經濟研究（8月1日）報道稱，如今全球對人工智能（AI）的投資正在迅速增加，這最終可能更大程度反應在GDP上。預計到2025年全球範圍內的AI投資可能達到約2000億美元，而AI投資在美國可能接近1000億美元，約佔全球的一半，如下圖所示。根據高盛的說法，目前美國被定位爲AI技術的市場領導者，因爲其在AI投資上起步相對較早，此外在AI領域領先的中國也將發揮作用。

圖源：Goldman Sachs Reserach

市場對於人工智能的興趣近年來陡然增長，如下圖所示，而圖中大約一半的增幅是在2022年第四季度ChatGPT發布之後出現的。2022年11月30日，OpenAI公司上线了新型聊天機器人模型ChatGPT，迅速引發了全球的熱潮。ChatGPT 是一種預訓練的語言大模型，採用大量的參數和大量的數據進行訓練，基於人類反饋的強化學習算法，將NLP技術和機器學習結合，可以極大地提升模型算法的效率和能力。隨着ChatGPT的熱度不斷攀升，業界對ChatGPT背後的人工智能技術的興趣也愈發強烈。

     圖源：Goldman Sachs Reserach

這份報告還指出，AI投資預計將集中在四個關鍵方面：培訓和开發AI模型的公司，提供運行AI應用程序的基礎設施（如數據中心）的公司，开發運行AI應用程序的軟件的公司，以及爲這些軟件和雲基礎設施服務付費的企業最終用戶。

由此可見，不論是市場關注度還是各國對於人工智能的投資額，都可以反映出人工智能浪潮所帶來的無限機遇與投資價值。

二、人工智能帶來的投資機會

數據和算法是人工智能（AI）的核心，也是投資的重要領域之一。模型需要大量數據來訓練，否則只是無意義的代碼，而數據主要集中在如阿裏、騰訊等互聯網巨頭公司手裏，因而具有稀缺性；同時，大模型需要強大的算法支持，而算法的背後是芯片、半導體等高新技術，同樣也具備很大的稀缺性。投資者可以關注人工智能領域的研究機構或初創企業，因爲他們致力於开發創新具有競爭力、稀缺性的AI算法與模型。

AI工具和算力基礎設施也是重要的投資領域。數字經濟發展驅動AI算力落地，人工智能基礎設施作爲“新基建”的重要部分，我國重視並積極支持人工智能基礎設施建設發展。AI需求將傳導至整個算力產業鏈，例如電子半導體產業鏈，國金證券電子行業首席樊志遠認爲：“AI發展將重塑電子半導體基礎設施，海量數據的收集、清洗、計算、訓練以及傳輸需求，將帶來算力和網絡的迭代升級，細分板塊有望持續受益。” 國金證券計算機行業首席孟燦則看好AI在網絡安全的投資機會，他認爲“全球市場基於AI帶來的網絡安全投資進入爆發期。”

AI+金融的投資機會同樣值得投資者重視。金融行業擁有大量C端用戶群體，積累了大量數據，應用場景豐富，是優質 AI的落地場景。中共中央政治局7月24日召开會議，提出“要活躍資本市場”。國內資本市場的活躍，也將推動 AI 大模型應用加速落地，因此計算機行業近年來表現優異，如以下行業走勢圖所示。

圖源：开源證券

三、人工智能帶來的投資風險

同時我們也需要認識到，人工智能產業趨勢投資中仍存在一些風險。

首先，大模型可能無法達到預期效果。我國相關基礎設施還存在進步空間，算力能力比較緊缺，因此不能保證能夠取得類似於OpenAI的成功模型。

其次，存在政府監管。人工智能發展所帶來的數據隱私安全、倫理道德問題等，可能會促使政府制定相關限制性政策，從而一定程度上阻礙AI技術的發展。

最後，人工智能可能失控。馬斯克籤署過聯名信，呼籲暫停訓練比GPT-4更高級的人工智能。由此可知，太過強大的人工智能可能會超出人類的控制範圍。

隨着人工智能技術的不斷發展，其帶來的潛在投資機遇究竟能否超過投資風險呢？讓我們拭目以待。

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