中國人民銀行8月11日公布的金融統計數據顯示，7月末，廣義貨幣（M_2）余額285.4萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.3個百分點。前7個月，人民幣貸款增加16.08萬億元，同比多增1.67萬億元。7月份，人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。

　　初步統計，前7個月社會融資規模增量累計爲22.08萬億元，比上年同期多2069億元。7月份社會融資規模增量爲5282億元，比上年同期少2703億元。

　　專家認爲，整體來看，7月份金融數據低於市場預期，主要源於透支效應及融資需求推遲釋放等因素帶來的短期波動，不代表寬信用進程發生變化。當前，宏觀政策調控力度正在加大，信貸低迷現象不會持續。

　　“7月份金融數據不及預期，原因主要有三方面：一是經濟處於弱修復期，恢復態勢並不穩固，實體經濟融資需求仍然較爲疲軟；二是6月份社會融資規模和人民幣貸款意外反彈、增長較快，金融機構信貸投放提前衝量，一定程度上透支了7月份信貸需求；三是季節性因素，7月份通常爲信貸投放小月。”招聯首席研究員董希淼說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，6月份信貸衝量高增，對7月份信貸需求形成一定透支效應，這種透支效應會顯著加大月度間新增貸款規模波動，這種現象在2022年4月份、7月份和10月份曾多次出現。同時，盡管7月份穩增長預期持續改善，但增量政策落地有限，經濟修復力度仍然偏弱，尤其是房地產市場進一步下行，企業和居民等部門信貸需求不強。此外，6月份降息落地、貸款市場報價利率（LPR）下調，可能在市場上形成了較強的利率下行預期，導致部分企業或居民推遲融資需求，以等待更低的融資成本。

　　分部門看，7月份，住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長期貸款減少672億元；企（事）業單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長期貸款增加2712億元，票據融資增加3597億元；非銀行業金融機構貸款增加2170億元。

　　“要高度重視住戶部門信心較弱、市場需求不振等問題，盡快從需求側發力，加快調整優化住房限購、限貸政策，繼續加大差別化住房信貸政策實施力度，綜合採取下調首付比例、取消‘認房又認貸’、降低存量貸款利率等措施。”董希淼表示，目前住房信貸政策調整主要集中在支持剛性住房需求，應採取更有力的措施支持改善性住房需求。同時，加快採取更多綜合性措施，穩住和擴大居民汽車、家居等大宗消費。

　　7月份中央政治局會議聚焦“擴大內需、提振信心、防範風險”三大目標，提出加大宏觀政策調控力度、加強逆周期調節和政策儲備，明確釋放了支持實體經濟的信號。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，政策築底和經濟蓄力，將驅動後續信用穩定擴張和信貸結構優化，並進一步增強經濟穩步回升的動能。

　　“7月份出台的一系列政策組合具有較強針對性，後續將有效緩解民營企業經營壓力，加快房地產市場恢復，促進中小微企業發展，刺激居民消費，擴大消費與投資，改善增長預期，也將加快推動信用修復。”植信投資研究院高級研究員王運金同樣認爲，三季度政策層面有望繼續加碼，人民銀行或將綜合考量貨幣政策各項工具，通過降准、結構性下調利率、引導銀行下調存量房貸利率等方式繼續支持信貸擴張。

　　董希淼表示，過去3年我國並未實施強刺激政策，貨幣政策調整空間較大，政策工具和政策儲備較爲豐富，有條件加大實施力度。目前，我國金融機構加權平均存款准備金率約爲7.6%，仍有一定降准空間。同時，應進一步深化利率市場化改革，發揮LPR形成機制改革作用，引導市場利率繼續下行。

文章來源：經濟日報

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