出品 | 子彈財經

作者 | 張老師

編輯 | 方芳

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

筆者在長期的商業研究過程中發現，企業要想走得久遠，最核心的根源便是企業的進化能力，包括战略、組織、品牌與產品技術等各個領域的進化。其中，核心競爭力進化最爲關鍵，尤其在一些受產業變化迅速的新興領域。

數字文化便是這樣的一個典型領域。當前，AIGC正給內容行業帶來巨大的溢出效應。

從目前來看，兼具前瞻性與產業溢出效應的網文IP行業的頭部企業閱文集團表現出了最強的進化能力。

8月10日，閱文集團CEO兼總裁侯曉楠在業績發布會上宣布，閱文已經在內測AI虛擬互動功能。AI+IP生態落地進展高於市場預期，次日在恆生科技指跌幅超2%的情況下，閱文盤中一度漲超2%，收盤漲幅0.62%。

閱文發布的最新財報顯示，2023年上半年，閱文集團實現總收入32.8億元，經營利潤率由去年同期的6.1%提升至9.5%，non-IFRS歸母淨利率由去年同期的16.3%提升至18.4%。閱文在线業務MPU達到880萬，同比增8.6%，環比提升12.8%。

據悉，閱文在今年上半年迎來了一場大規模的战略調整，將整個平台的業務重心進一步聚焦到自己擅長的賽道。

今年6月，閱文內部進行了一番大刀闊斧的變革，通過四大事業部的成立，進一步打破公司內部IP內容與IP產品的壁壘，同時加強對IP改編的掌控，並借助AIGC工具實現新的IP上下遊一體化生態體系战略目標，實現战略和組織層面的穩定。

一方面是作爲AI產業先行者形成的認知領先，另一方面是在內容創作、IP版權开發等領域長期積累形成的能力領先，以及在產業應用端的落地經驗，將支撐閱文未來在IP生態的持續進化。

1、結構調整，打破內容生態焦慮

8月10日，閱文發布當期財報顯示，2023年上半年MPU達到880萬，同比增8.6%，環比提升12.8%；在线業務整體實現收入20.4億元，其中自有平台產品收入爲17.6億元，環比上漲2.6%，佔在线業務總收入超80%。數據說明，在國內經濟已經明顯呈現復蘇態勢下，市場呼喚更多好內容供給。

閱文在精品內容領域所取得的成績絕非一蹴而就。而是受益其在優質內容領域長期深耕而實現的能力領先與認知領先。

與此同時內容產業也出現新的發展趨勢：在低質內容難以吸引更多流量和廣告收益之後，基於精品內容的付費閱讀生態反而保持着極高的吸引力。對於內容行業而言，有品質又穩定持續的創作能力，是整個內容生產中的核心競爭力，同時也是最稀缺的部分。

另一方面，消費分化的態勢也相當明顯，頭部精品內容具有強的溢價能力。更重要的是，隨着人口紅利的消失，在單一維度尋求大規模的用戶增長已不現實。在這種情況下，平台企業都不得不將重點轉移到核心業務的精進和旗艦產品的價值升級上。

而以優質內容爲核心能力的閱文，清楚的認識到市場趨勢的變化，將更多注意力聚焦在精品內容上，對業務進行“結構調整”。

不難看出，閱文“調結構”的底層邏輯是從增優減劣开始，將更多資源投入優質內容。

事實上，優質內容依然對讀者具有巨大吸引力，這也決定了可持續增長投入的方向，即加大優質內容投入和供給，主動優化內容及分銷渠道；與此同時，減少流向低質內容、低質渠道的資源，战略性地減少低投資回報率支出，以此提升運營效率；在業務指標上注重高質量的增長，而非基於數量的低效增長，團隊目標也更清晰。

宏觀層面上，創作者生態的持續優化以及“反盜版”成效盡顯，也都從根本上促進了付費業務的增長。

“調結構”效應反映在財報上是，今年上半年閱文平均月付費用戶爲880萬，同比增長8.6%。同步的是，閱文銷售及營銷开支同比下降26%；經營利潤率由去年同期的6.1%提升至9.5%，non-IFRS歸母淨利率由去年同期的16.3%提升至18.4%，增效成果顯著。

依靠更成熟的平台機制和內容運營隊伍，“調結構”創新孵化了系列新的內容互動場景。

今年上半年，閱文旗下各內容平台持續加強與讀者、IP粉絲之間聯系，讓網文IP不再僅僅只是獨立於讀者而存在於整個IP產業鏈之中。

繼去年年底閱文旗下的起點發起的“填坑節”互動活動後，今年上半年“起點515書粉節”等內容活動，起點進一步拉近了平台與讀者粉絲之間的關系，強化了雙方的互動，持續放大着精品付費內容對於讀者長线的號召力。

如起點讀書爲《詭祕之主》系列IP打造的官方主題站“卷毛狒狒研究會”，依托互動方式，上线首月快速匯聚了超60萬“詭祕”核心粉絲，用戶日活環比上线前提升超200%。此外，閱文上半年新上线的3款“詭祕”周邊商品，備受書粉歡迎與好評。

據中金研報顯示，在網絡文學平台中，起點平台用戶活躍度在今年1-6月持續上升，增速位居付費閱讀類APP領先地位。同時，今年上半年閱文全平台新增的均訂（平均每章節訂閱量）10000以上的作品數量同比上漲超 120%，單月月票10000以上作品數同比增長超50%。

通過公司战略層面進行的業務結構調整，爲閱文高質量增長築基。當然，這種战略結構的調整也與過去半年裏閱文在組織方面的變化密不可分。

2、組織變革，全面激活IP價值

今年6月19日，閱文集團啓動新一輪組織升級，新成立四大事業部，被視爲是8年來最大的一次組織架構調整。

四大事業部具體來看，內容生態平台事業部負責深度融合原創內容與各平台；影視事業部將持續融合新麗傳媒與閱文集團，發展精品化影視業務；智能與平台研發事業部負責AI大模型等技術攻堅並將其轉化爲AIGC場景應用；企業發展事業部則將致力於推動業務核心決策機制，統籌IP开發與運營。

閱文對業務重心和組織結構進行主動調整，正好處在AIGC技術大爆發的前夜。這也是閱文首次組建智能與平台研發事業部出現的意義，利用AI提升效率。

侯曉楠也公开表示，閱文集團的中長期藍圖，是積極擁抱AIGC爲代表的新技術浪潮，借AIGC賦能內容平台，構建新的IP上下遊一體化生態體系，推動IP孵化和生態鏈的提效增速。

如今，通過新的四大事業部，在AIGC賦能下，將打造“多模態多品類內容大平台，構建新的IP上下遊一體化生態系統”。

外界對於新組織結構充滿期待，認爲“大平台”策略不僅可以聚焦資源，進一步提升IP的生產效率，更重要的是把動漫、有聲、衍生等形態作爲IP體驗的一部分而非單純的版權改編，閱文對IP運營的技術升維，有望成爲除人因素之外最大的推動力。

從目前披露的項目來看，閱文接下來的IP表現值得期待。備受關注的大IP如《慶余年第二季》《大奉打更人》也已進入制作階段，還有《玫瑰故事》《鬥破蒼穹第二季》《與鳳行》《驕陽伴我》等優質影視項目儲備。

就在8月8日的騰訊視頻動漫大賞發布會上，閱文動漫一口氣公布了《鬥破蒼穹年番三》、《詭祕之主》、《全職高手S3》等15部作品的動畫計劃。內部組織的變化也極快的反映到了其IP生態上，組織內部高效流轉，AIGC技術加持，有望快速推高IP貨幣化水平。

3、擁抱AI，开啓IP群星璀璨的大時代

財報披露，閱文內容大平台將是一個圍繞IP一體化體驗展开的生態，則需要高效地將文字故事視覺化和有聲化以及交互化，而這其中的關鍵鑰匙是人工智能技術的加持，這一切的變化，最終都指向新的AIGC技術大潮。

在財報發布後的電話會議上，侯曉楠也重點介紹了AIGC在各個業務環節的快速推進。

從整體落地節奏上看，首子落在“AI創作”賦能作家生態，在今年7月率先發布了“閱文妙筆”專業大模型和基於這一大模型的“作家助手妙筆版”。

與此同時，AIGC將極大豐富用戶與內容的互動。根據介紹，公司已經啓動AI虛擬互動功能內測；在網文出海的方面，正計劃把AI翻譯擴展可以覆蓋更多的語種數，進而推動海外市場拓展；在IP一體化开發方面，閱文釋放了諸多進展，全面探索有聲漫畫、動畫衍生品等的开發流程，提升AI提升IP多品類开發的效率和產能。

在文字轉多模態方面，有望達成多模態視覺形象與創作同步，爲後續开發建立視覺基礎。漫畫方面，利用現有的AI技術可將單格漫畫上色的工序時間縮短50%；當前，已經在某些更新中的作品裏實踐AI+IP衍生品；同時，公司把AI技術投入IP文改音領域，並與影視進行IP聯動，將產生積極的財務收益。

過去八年，閱文從一家深耕網絡文學的平台，到逐漸建立起包括影視、動漫、衍生、遊戲在內的IP復合工業體，在創作、內容數據與开發邏輯三個核心要素上的積累，讓閱文具備了對AI產業的深刻理解與前瞻判斷，在AI產業化應用持續進化的基礎能力。

如今，則來到了進一步向AIGC賦能原創的多模態多品類內容大平台升級的關鍵時刻。

這背後既有生產力和生產關系變化所引發的商業格局重塑，同時也是閱文對長期趨勢的關鍵決斷。

未來的內容競爭早已不再局限在網文，而是IP生態和AI技術的復合競爭，同時今後的IP生態也不再僅僅只有一個方面，更會是多元品類以及靈活生產所組成的大內容多模態。

因此如今閱文所掀起的行業變革與技術應用反而不再關乎一時的業績好壞或市值增減，這是決定整個內容產業如何迎接未來的一場終極考驗，閱文顯然已經做好了准備，剩下的只待時間來檢驗。

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