17:21【機構論後市丨調整後市場底或已近；醫藥中長期仍是較好配置板塊】財通證券：當前調整後市場底或已近

財通證券認爲，7月政治局會議政策利好超預期奠定政策底，滬指達年內低位3151，後兩周市場交易政策預期市場快速修復，反彈幅度達4%。本周地產、信托事件衝擊情緒，滬指回落至3189，接近前低。風險釋放+新一輪政策漸近，市場底或已顯現。配置看，歷史政策底到市場底，大金融（銀行/地產）、防御板塊（公用電力/農牧）領先。

藍籌方面：（1）券商、保險多爲排頭兵。（2）PPI預期觸底，聚氨酯、農化、鋼鐵彈性突出。（3）國內地產政策優化、城中村改造，關注裝修建材、家居用品。成長方面：（1）高端制造，電動車、船舶、機器人等受全球產業周期/趨勢推動維持高景氣。（2）數字經濟，AI浪潮、5G滲透等帶動運營商&電子、軟件業務量，重點關注數據要素、算力、金融軟件、華爲產業鏈。

中信證券：A股依然處於年內第三個做多窗口期

中信證券表示，政策預期落差、宏觀數據觸底、外部因素擾動疊加快速冷卻市場情緒，但政策不斷發力、經濟觸底回升、盈利拐點將現的大方向依然明確，政策落地速度低於市場預期，當前已落地政策只是一系列政策的起點而非終點，其它增量政策將有序落地。A股依然處於年內第三個做多窗口期，短暫波動帶來入場良機。

在政治局“活躍資本市場，提振投資者信心”引導下，滬深交易所以完善交易制度並優化交易監管爲核心开始推動交易端改革。碎股交易和盤後ETF交易及供給制度的優化對於提升資本市場活躍度具有正向影響。後續投資端、融資端改革政策落地情況值得關注，可能成爲推動證券板塊估值持續修復的重要驅動因素。

中泰證券：政策預期兌現等考驗仍在持續

中泰證券認爲，當前政策的着力點更多在於提振鼓舞市場和民間主體信心，市場期待的強刺激總量政策或難出現；就市場角度而言，若沒有實質性超預期政策出台，市場對於政策博弈的力度預期或有所降溫。

就投資建議而言，當前時間點，市場或仍處在反彈周期，但政策預期兌現、債務化解路徑影響及中報業績考驗仍在持續，故後續建議應適當進行均衡配置：（1）逢低布局公用事業（電力、交運）與科技（半導體、數字經濟）板塊；（2）建議把握順周期板塊行情的投資者，在投資組合中多關注建材等地產後周期板塊加以應對。

西南證券：醫藥處於底部區間，中長期仍是較好配置板塊

西南證券認爲，短期來看，醫療反腐或將影響銷售合規性較差的中小型藥企以及非臨牀必需的利益品種，短期藥械新品種入院節奏可能存在季度遞延情況，尤其是臨牀獲益較少、價格虛高、渠道空間大的品種。長期來看，未來合規銷售有望成爲常態，有利於臨牀必需且真創新的品種，有望進一步推動行業持續良性創新發展。總體來看醫藥行業持倉仍處於低配狀態估值處於歷史底部區間，後續醫藥行業仍有結構性行情，展望2023年下半年，看好“創新+出海、復蘇後半程、中特估”三條醫藥投資主线。

本文作者可以追加內容哦 !