央行三個月兩度降低政策利率。備受關注的8月MLF續做結果出爐，作爲中期政策利率的1年期MLF利率下調15個基點，同時短期政策利率的7天逆回購利率下調10個基點。

8月15日，中國人民銀行發布公告稱，爲對衝稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日人民銀行开展2040億元公开市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求，1年期MLF中標利率從2.65%下調至2.5%，7天逆回購利率從1.90%下調至1.8%。

由於8月11日出爐的7月金融數據出現超季節性回落，市場對降准降息的預期隨之升溫，因此市場對本次MLF續做操作格外關注。

央行上一次調整作爲中期政策利率的1年期MLF利率和7天逆回購利率是在6月，兩個利率分別下調10個基點。

中信證券首席經濟學家明明在研報中指出，今年下半年政府債很可能從8月开始迎來發行高峰，同時8月MLF到期規模爲4000億元，流動性面臨一定的缺口。在滿足信貸增長需求，呵護流動性市場合理充裕的目標下，數量端寬貨幣工具更有可能靠前發力。在對年內CPI同比回升的積極與消極假設下，年底前MLF利率降息空間可能在10到30個基點。當前社融存量接近366萬億，MLF降息對於壓降全社會利息成本的效果顯著，加大降息力度在中長期的時間維度上是有必要的。當前金融機構信貸投放壓力仍要高於實體有效需求，貸款利率仍有下行空間。

鑑於本月有4000億元MLF到期，因此央行在8月超額續做10億元，規模較上月縮水。

央行已經連續9個月超額續做MLF。 去年12月、今年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月和8月分別小幅加量進行了1500億元、790億元和1990億元、2810億元、200億元、250億元、370億元、30億元和10億元操作。

央行全文：

公开市場業務交易公告 [2023]第159號

爲對衝稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，2023年8月15日人民銀行开展2040億元公开市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作,充分滿足了金融機構需求。具體情況如下：

中國人民銀行公开市場業務操作室

二〇二三年八月十五日

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