這是一家我國消費電子功能器件行業中的領軍企業，目前，該公司不僅研發出了數控機牀，還能生產液冷服務器。

而憑借着在該領域的強大競爭力，這家企業的客戶包括了富士康、鵬鼎控股、京東方和立訊集團等，還成爲蘋果和亞馬遜認證的合格供應商。

從2019年开始，該公司的歷史業績已經連續5年實現了增長，並在2022年以1.58億元的淨利潤創出了歷史新高。

而同期，這家企業因經營活動產生的現金淨額也是連續5年增長並創出歷史新高，這說明該公司的現金流也非常充裕。

目前，這家企業的股票在回撤了24%以後，於近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股工業母機概念板塊中，鴻富瀚(股票代碼:301086)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，鴻富瀚的主營業務爲消費電子功能器件和自動化設備的研發、生產與銷售。

該企業消費電子產品功能器件的收入佔比爲78.84%，自動化設備的收入佔比爲18.77%。

而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅兩次，總共派發現金1.38億元。

並在2021~2022年期間爲股東分了兩次紅，分紅佔淨利潤的平均比重達到了40%。這個比例非常高，說明管理層對股東十分負責。

上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業的淨利潤表現。

利潤表

2022年第一季度，這家公司的淨利潤爲3,160萬元。到了2023年第一季度，該企業的淨利潤就達到了3,570萬元，同比增長了13%。

而這家公司目前的淨利潤，在A股工業母機概念板塊67家上市企業中，排名第31位。這個名次除在板塊中等偏上的位置中，說明其規模相對來說並不小。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在今年第一季度，這家公司淨利潤增長的主要原因是消費電子器件利潤空間的擴大。

2022年第一季度，該企業的銷售毛利率爲40.06%。這說明公司如果銷售100元的消費電子器件，只能賺回40.06元的毛利潤。

而到了2023年第一季度，該企業的銷售毛利率就達到了47.16%，同比增長了8%。

這家公司目前的銷售毛利率，也就是消費電子器件的利潤空間在A股工業母機概念板塊67家上市企業中排名第5位。這個名次非常高，既說明該公司產品的利潤空間很大，也說明這家企業的競爭力非常強。

雖然在報告期內該公司的業績是增長的，但是翻譯官卻發現同期這家企業消費電子器件的銷售速度卻出現了放緩的跡象。產品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，該企業消費電子器件的原材料從進入到庫房到產成品離开庫房的時間只有94天，而現在卻需要131天，銷售速度放緩了39%。

存貨周轉天數這個指標的提高，說明市場對該公司生產的消費電子器件的需求在減弱，這樣就會降低該企業的收入減少淨利潤。

而消費電子器件銷售速度的放緩並不僅僅是公司的問題，而是半導體行業風口的減弱，在2023年半導體行業處在供大於求的狀態中。

上面看過了該企業的淨利潤表現，下面我們再來分析一下這家公司的現金流量表。

現金流量表

在現金流量表中我們來分析一下該企業的經營活動、投資情況以及籌資活動，先來看一下這家公司經營活動產生的現金流量淨額這個指標。

2023年第一季度，該企業的淨利潤雖然有3,570萬元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金淨額竟然高達5,843萬元，同比還大幅增長了964%。

經營活動產生的現金淨額這個指標高於淨利潤，並且同比增長近10倍，這說明該企業的現金流十分充裕，其账戶裏的錢也變多了，而這對公司的生產經營是非常有利的。

在報告期內，這家企業的經營活動不僅十分健康，同期管理層還進行了擴大產能。

2023年第一季度，該公司購建固定資產、無形資產支付的現金爲7,860萬元，這個報表項目下記錄的就是管理層爲了擴大產能所花的錢。

因爲在今年第一季度，這家企業只賺了3,570萬元，而同期管理層竟然能拿出7,860萬元的現金進行擴大產能，這既說明擴產的力度非常大，也說明該公司的投資活動非常健康。

在本環節的最後我們再來分析一下這家企業的籌資活動，並判斷該公司因籌資活動產生的現金淨額這個指標。

2022年第一季度，這家企業因籌資活動產生的現金淨額爲-5,574萬元。而到了2023年第一季度，這個數字就達到了1,986萬元，同比還大幅增長了136%。

這既說明該企業在今年第一季度籌到錢了，也說明公司的籌資能力和去年同期相比明顯提升了。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，這家企業的投資活動、籌資情況以及經營活動都非常健康，這也爲該公司未來淨利潤的增長打下了堅實的基礎。

上面看過了該企業的現金流量表，下面我們再來分析一下這家公司的資產負債表，並判斷出管理層爲今年第一季度淨利潤的增長都做了哪些有建設性的事情。

資產負債表

在該企業的資產負債表中翻譯官首先發現，在今年第一季度，這家公司的貨幣資金爲6.36億元，同比增長了9%，交易性金融資產則爲3.89億元。

這說明在報告期內該企業的账戶裏至少有10個億的現金，而這些錢都是管理層短期內可以支配的。

因爲同期這家公司的總資產爲23.14億元，所以該企業現金佔總資產的比重高達44%。這個比例非常高，說明管理層手裏的錢非常多。

除了貨幣資金出現了增長以外，翻譯官還發現同期這家公司的存貨也提高了。2023年第一季度，該企業的存貨爲9,958萬元，同比增長了9%。

因爲在報告期內這家公司消費電子器件的銷售速度出現了放緩，所以翻譯官猜測該企業存貨的增長是因爲產品賣不出去所造成的積壓。

雖然在報告期內管理層沒有擴大產能，但是翻譯官卻發現同期該企業的固定資產和在建工程都出現了不同程度的增長。

2023年第一季度，這家公司的固定資產爲2.03億元，同比增長了16%。而在建工程則爲4.45億元，同比大幅提高了152%。

在建工程就是正在建設的固定資產，固定資產裏主要包括了該企業的生產线、生產設備以及廠房。

而這家公司正在建設的產能竟然是原有產能的2倍，這說明在報告期內該企業的擴產力度確實很大。

而在這家公司2022年的財報中翻譯官發現，該企業的在建工程有7項，其中包括了工業自動化裝備生產基地建設項目、功能性電子材料與智能設備項目和新材料生產廠房建設等。

因爲在2023年第一季度，該企業的固定資產只提高了16%，所以翻譯官猜測在報告期內這家公司的在建工程就是去年在建項目的延續。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，由於半導體市場景氣度的下降，使該企業消費電子器件的銷售速度出現了放緩的跡象，並且公司的存貨也开始積壓了。

但是管理層卻反其道而行，在報告期內進行擴大產能，並且擴產的力度是原有產能的2倍。

這兩個明顯的反差說明管理層認爲在報告期內，公司消費電子器件銷售速度的放緩只是短暫的現象，而未來半導體行業風口會持續發酵，所以提前做好准備大幅擴大了產能。

而如果在未來的季度裏，這些在建項目能投產的話，勢必會加大公司的產能，管理層也會大幅提高存貨的數量。

如果此時半導體的行業風口真的能再次發酵，市場也能消化掉該企業的新增產能，那么這家公司今年淨利潤的增長以及創出歷史新高都將是大概率事件。

如果把上市企業的基本面從高至低分爲A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認爲該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦鴻富瀚這只股票，也沒有說東方鴻富瀚公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。

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