“官員們尚未明確他們計劃保持利率穩定多久，一些政策制定者可能會在本月的傑克遜霍爾年會上討論這個問題。”

隨着美聯儲加息接近尾聲，官員們爭論的焦點正從利率需要升至多高，轉向利率應該保持高位多久。

美國通脹壓力正在緩解，這使得政策制定者有空間將利率維持在當前水平（或接近當前水平）。盡管如此，價格漲幅仍遠高於美聯儲2%的目標，這讓政策制定者對宣布勝利猶豫不決。

在通脹持續減速的情況下，官員們關於維持利率高位多久的討論，可能有助於他們抑制降息預期，並能繼續對經濟施加下行壓力。

周二，彭博社援引美聯儲前高級官員、曾擔任投資公司D.E. Shaw & Co.全球經濟學組負責人約十年的Brian Sack說：

“這可能是他們未來最關注的政策層面：不是把聯邦基金利率提高多少，而是在這個水平上維持多久，如果他們愿意的話，以這種方式收緊金融狀況仍有很大的空間。”

美聯儲7月會議紀要將於周四公布，可能會讓人們更深入地了解，大多數政策制定者是否認爲這些加息已經對經濟產生了影響，或者他們是否仍然期望看到更多效果。

官員們對採取何種措施意見不一

政策制定者對近期應採取什么樣的措施意見不一，費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）等人表示，官員們可以“一段時間”維持利率不變，而包括美聯儲理事鮑曼(Michelle Bowman)在內的其他人則表示，需要進一步升息。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）周二表示：

“我們完成加息了嗎?”我還沒准備好說我們已經結束了，但我看到了積極的跡象，我們可能正在前進，我們可以多花一點時間來觀察，獲取更多的數據，然後再決定是否需要做更多的工作。”

根據期貨市場的定價，投資者目前普遍預計美聯儲將在9月會議上維持利率不變，並認爲11月加息25個基點的可能性約爲三分之一。

關於降息，高盛經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)和梅裏克(David Mericle)在8月13日的一份報告中表示，他們預計美聯儲將在明年6月底之前开始降息。

彭博社7月13日至18日對45位經濟學家進行的調查顯示，受訪者對首次降息的時間存在分歧。超過四分之一的人預計2024年1月將降息；預測中值顯示，經濟學家們預計在明年3月份的下一次會議上首次降息，到2024年6月利率將降至4.75%。

下一焦點：傑克遜霍爾年會

美國宏觀政策智囊機構SGH Macro Advisors首席美國經濟學家Tim Duy表示：

“官員們尚未明確他們計劃保持利率穩定多久，部分原因是他們自己都還沒弄清楚。一些政策制定者可能會在本月參加堪薩斯城聯儲主辦的傑克遜霍爾年會時討論這個問題。”

美聯儲主席鮑威爾將在會議开幕時發表講話，市場肯定會從中尋找美聯儲在2023年剩余三次會議上可能採取何種行動的暗示。

6月份美聯儲公布的經濟預測中值則顯示，大多數美聯儲官員預計，在7月份加息基礎上，將至少再加息25個基點。預測還顯示，根據他們的預測中值，政策制定者預計到2024年底將降息至4.6%，但目前尚不清楚何時开始降息。

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