日均交易日額下跌，令交易及結算費減少，IPO活動顯著收縮，上市費用收入也會減少，所以港交所收入理應下降才對，那爲什么營收和利潤雙雙大幅增長？ 港交所在財報裏面說了，主要是因爲保證金及結算所基金的投資收益淨額增加，以及上半年衍生品合約表現強勁。

啥意思呢？

就是投資者在港交所交易衍生品和期貨交易等，都需要繳納一定的保證金，而港交所會拿這些保證金去买存款和債券，確保資金安全，因爲衍生品市場活躍收到的保證金就多，恰好又趕上美聯儲大幅加息，現在存款和債券的利率都很高，因此投資收益也大幅上升。

財報顯示，2023年上半年，港交所的投資收益57.7億港元，遠高於去年同期的3億港元，當然這錢港交所也沒全揣兜裏，又把31億利息收入返還給客戶了，用客戶的錢港交所淨賺26.8億，佔淨利潤的三分之一，這就是港交所上半年淨利潤大增的原因。

港交所賺了錢也舍得分紅，中期派息每股4.5港元，按年增長30%，如果下半年再派息4.5港元，按照現在300港元股價算就是3%的股息率，這對還有成長性的公司來說已經很不錯了。

港交所本期派息這么多是因爲美聯儲加息賺的利息多，如果未來美聯儲降息賺不到這么多錢怎么辦？

不用擔心，最樂觀的預期是美聯儲明年第二季度降息，下半年利息還是很高的，此外，降息預期臨近，股市有可能提前搶跑活躍起來，那樣港交所就可以多賺點交易相關的費用，總之就是旱澇保收，這也是我作爲mini股東的持倉邏輯。

值得一提的是，滬深港通表現持續強勁，港股通日均成交額爲338億港元，較去年同期上升2%，佔上半年日均成交額1155億的29%，內資對港股的重要性日益凸顯，所以要多關注內資的動向。

今天內資賣出30億，美股那邊的金龍指數還在跌，明天港股怕又是一碗涼面。

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