華西證券發布研究報告稱，AI大模型時代拉开帷幕，對AI芯片需求量明顯增多。英偉達實爲全球AI算力王者，英偉達相關AI芯片三個月內兩度漲價，其根本原因在於算力芯片供不應求，稀缺性強，算力芯片依舊爲大模型時代的稀缺要素。目前我國相關AI應用目前已有雛形，我國正處於智算中心建設的加速期，因此相關AI算力產品有望成爲本輪科技浪潮下的先行指標，其中包括算力服務器、光模塊、交換機等產品，相關公司在本輪科技浪潮中業績有望高度景氣。

華西證券主要觀點如下：

英偉達，全球AI算力王者歸來：巨頭指引，海外科技龍頭廠商持續布局AI，持續加大資本支出儲備AI相關產品，涉及數據中心和服務器，其中包括META、Google、微軟，同時海外AI應用持續落地，其商業模式得到驗證，例如Microsoft365Copilot的定價超預期。AI大模型時代拉开帷幕，對AI芯片需求量明顯增多。英偉達實爲全球AI算力王者，英偉達相關AI芯片三個月內兩度漲價，其根本原因在於算力芯片供不應求，稀缺性強，算力芯片依舊爲大模型時代的稀缺要素。

AI有望成爲台積電未來支柱，英偉達相關服務器廠商業績有望高度景氣：台積電表示AI服務器需求強勁，有望成爲未來支柱領域，公司預計預計AI服務器未來5年收入將實現50%的CAGR增長。同時應對AI芯片需求，台積電加大資本支出。公司爲應對英偉達、AMD等廠商對AI芯片CoWoS等先進封裝的需求，擴大對先進封裝制造廠的建設。此舉同樣驗證算力芯片高度景氣。英偉達芯片相繼落地，AI服務器廠商高度景氣，中國台灣多家電子代工廠爭相出貨有望業績兌現，例如鴻海、緯創、英業達、廣達、超微電腦等。

國內算力，拐點之時：算力是AIGC落地的先行指標，該行認爲全球正處於AIGC的爆發期，如果說AIGC是科技企業开啓第二輪業績增長曲线的“流量入口”，那么算力即是科技廠商开啓AI爭奪战的“入場券”，目前我國相關AI應用目前已有雛形，我國正處於智算中心建設的加速期，因此相關AI算力產品有望成爲本輪科技浪潮下的先行指標，其中包括算力服務器、光模塊、交換機等產品。該行認爲相關公司在本輪科技浪潮中業績有望高度景氣，目前相關公司業績已經得到驗證，例如中際旭創、中科曙光等。

投資建議：關注三條投資主线：

1)具備算力服務器的廠商，受益標的爲浪潮信息(000977.SZ)、神州數碼(000034.SZ)、中科曙光(603019.SH)、紫光股份(000938.SH)、拓維信息(002261.SZ)等;

2)具備算力芯片的廠商，受益標的爲寒武紀(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、龍芯中科(688047.SH)、景嘉微(300474.SZ)等;

3)相關AI雲廠商，受益標的爲首都在线(300846.SZ)、鴻博股份(002229.SZ)、雲賽智聯(600602.SH)、青雲科技(688316.SH)等。

風險提示：核心技術水平升級不及預期的風險、AI倫理風險、政策推進不及預期的風險、中美貿易摩擦升級的風險。

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標題：華西證券：AI算力產品或成本輪科技浪潮下的先行指標 相關公司業績有望高度景氣

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