海通國際發布研究報告稱，23年國際航班加速恢復，五一黃金周國內、國際供給、需求環比上升迅速。該行認爲行業恢復趨勢確立，大周期逐漸上行：需求端，步入暑運，旅遊出行需求恢復堅挺。隨着出境政策寬松，國際航空出行需求將進一步回暖。此外海外機場地面保障、航司運力等逐漸恢復，隨着國際關系緩和，國際线有望進一步修復。我國航空公司長期看運力引進增速放緩確定性高;出行信心持續修復，看好未來航空行業長期投資邏輯不變。

建議關注航空板塊大周期投資機會，關注暑運旺季投資機會，尤其是中國國航(601111.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)。

海通國際主要觀點如下：

7月暑運需求旺盛釋放帶動客座率上升，供需已基本恢復至19年同期水平。

7月五家上市航司(中國國航、東方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空)總供給、需求環比各上升15.9%/19.4%(中國國航數據爲並表山航口徑，下同)，約爲19年同期的101.4%/97.3%，客座率環比上升2.3個百分點至79.4%，較19年同期下滑3.3個百分點;國內线供需已超19年同期水平兩成，供給、需求環比各上升14.5%/17.3%，約爲19年同期的126.6%/120.5%，客座率環比上升1.9個百分點至79.7%，較19年同期下滑4.0個百分點;國際线供需已恢復至19年同期水平五成，供給、需求環比各上升24.3%/31.2%，約爲19年同期的52.3%/50.5%，客座率環比上升4.1個百分點至78.2%，較19年同期下滑2.9個百分點;地區线客座率環比改善明顯，供給、需求環比各上升7.9%/19.4%，約爲19年同期的65.6%/65.2%，客座率環比上升7.7個百分點至79.7%，較19年同期下滑0.4個百分點。

三大航國際、地區线恢復明顯;春秋、吉祥客座率首次超過19年同期水平。

三大航(中國國航、中國東航、南方航空)7月國內线供給、需求環比各上升14.2%/16.9%，約爲19年同期的124.4%/117.4%，客座率環比上升1.8個百分點至78.4%，較19年同期下滑4.7個百分點;國際线供給、需求環比各上升23.7%/30.5%，約爲19年同期的51.5%/49.6%，客座率環比上升4.1個百分點至77.7%，較19年同期下滑3.1個百分點;地區线供給、需求環比各上升9.3%/21.6%，約爲19年同期的66.8%/66.3%，客座率環比上升8.0個百分點至78.8%，較19年同期下滑0.5個百分點。春秋航空、吉祥航空整體客座率分別環比上升2.2/3.8個百分點至92.3%/87.3%，較19年同期各上升0.9/1.2個百分點，客座率首次超過19年同期水平。

8月各航司執飛航班量與飛機日利用率維持環比上升趨勢。

2023年8月1日~8月13日，國航\東航\南航\春秋\吉祥日執飛航班量較7月環比各上升0.9%/2.5%/2.8%/2.0%/1.4%。飛機日利用率方面，國航/東航/南航/春秋/吉祥飛機日利用率較7月環比各+0.6%/+1.9%/+2.2%/+0.5%/-1.0%，分別達到7.7/7.9/8.8/9.0/9.5小時/天。暑運業已進入後半段，航班量與飛機日利用率維持上升勢頭，旺季有望持續。

政策利好頻出，國際线恢復有望加快。

7月24日中共中央政治局會議提出“要增加國際航班”。8月10日，文化和旅遊部公布第三批恢復出境團隊旅遊國家名單，包含美國、英國、澳大利亞、日本等國，目前試點出境團隊遊國家名單已增至138國。同日，美國交通部批准中美增班，自9月1日起，允許中方航司每周執行18對中美直飛往返客運航班，並自10月29日起(新航季)增加至每周24對。隨着政策利好逐步落地，下半年國際线恢復有望提速。

風險提示：匯率、油價波動、經濟下行、安全事故等。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。

---

標題：海通國際：7月暑運需求旺盛釋放 看好未來航空行業長期投資邏輯不變

地址：https://www.breakthing.com/post/90105.html