國泰君安發布研究報告稱,目前光伏產業鏈價格已趨於穩定,下遊客戶在組件降價後已經开始加單,後續9-11月爲國內需求旺季,將帶動行業排產持續提升,行業邊際改善已經啓動。硅料、硅片報價持續回暖,行業邊際改善已經啓動。重點方向:1)推薦N型方向受益方向。2)硅片、玻璃價格上漲,看好一线硅片龍頭、光伏玻璃相關標的。3)排產啓動或帶動全行業級別反彈,聚焦各環節錯殺的優質低估值龍頭。4)推薦HJT低預期下的反轉受益標的。
國泰君安主要觀點如下:
8月排產環比+12%。
7月組件庫存持續消耗,輔材端在7月下旬感受到組件需求改善明顯,7月組件產量已恢復至46GW,環比+15%,重回增長態勢。下遊客戶在組件降價後已經开始加單,8月終端需求陸續復蘇,組件爲備貨而排產繼續高增,預計環比+12%至52GW,預期9月組件排產繼續小幅增長至54GW。
產業鏈價格:硅料、硅片、電池片價格小幅提升,組件價格上調仍受限需求。
硅料價格繼續呈現小幅回調走勢,多晶硅致密料7.1萬元/噸,周環比+4.41%。當前硅片供應相對緊俏,182硅片3.13元/片,周環比+7.93%。電池片環節當前擁有較高盈利空間,並且價格相比上周仍在持續上行,PERC182電池片0.76元/W,周環比+1.33%。上周組件價格上調仍受限需求,一线廠家爲了爭搶訂單,遠期價格持續下滑跡象,二三线廠家成本开始倒掛,PERC182組件1.23元/W,周環比-2.38%。
6月國內需求火熱,海外需求承壓。
2023年1-6月國內新增光伏裝機78.42GW,同比增加153.95%。2023年1-6月組件累計出口242.38億美元,同比增長10.05%。2023年1-6月電池片累計出口25.27億美元,同比增長43.26%。2023年1-6月逆變器累計出口61.57億美元,同比增長94.89%。
風險提示:超預期的行業擴產帶來的競爭加劇導致價格超預期下跌;海外貿易保護與供應鏈壁壘;匯率波動;需求不及預期。
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標題:國泰君安:硅料、硅片報價持續回暖 行業邊際改善已啓動
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