出品 | 子彈財經

作者 | 閱夜

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

8月16日晚間，周黑鴨（01458.HK）發布了2023年上半年業績公告。報告期內，周黑鴨實現營業收入14.1億元，同比增長19.8%；淨利潤達1.02億元，同比暴增453.6%。同時，董事會宣派中期股息每股本公司普通股0.12港元（相當於每股股份人民幣0.11元），總額約爲人民幣2.63億元。

2023年是消費復蘇之年，機遇與挑战同在，周黑鴨能在半年報中交出滿意的答卷，得益於其應對挑战的解題思路清晰，明確的找到了應對方法論。

1、解題思路一：發力交通樞紐，緊抓出行紅利

2023年上半年的消費市場，在宏觀政策的發力下，被抑制的消費需求得到釋放，經濟呈現回升向好的態勢。基於該機遇，周黑鴨持續推進“直營+特許”的經營模式，進一步提高門店的密度，提升公司品牌在线下的滲透。

由於居民消費信心仍處於建立階段，消費市場仍存在較強的不確定性，整體消費復蘇仍面臨多重困難，強勁的恢復仍需一段時間有待時日鞏固基礎，這令消費市場有所承壓。

面對根據市場的變化，周黑鴨根據不同渠道零售環境的變遷差異進行針對性布局，不斷優化升級門店網絡結構。

在交通樞紐渠道，周黑鴨抓住出行人流迅速回升、消費場景修復彈性顯著的良好窗口期，積極獲取強勢點位資源增補門店，進一步鞏固並延伸渠道優勢。報告期內，周黑鴨的交通樞紐門店數量爲224家，同比增長23.76%。

周黑鴨還審時度勢定下了確定2023年上半年线下門店擴張的主基調，即：不一味追求門店數量的增長，而是以質爲先，不斷提升門店質量。

基於該基調，周黑鴨報告期內一方面通過挖掘優質店鋪資源，嚴格遵守選址標准及要求，確保开店成功率；另一方面，周黑鴨完善門店運營檢測機制，緊密跟蹤門店健康度，並定期進行經營分析，制定改善計劃，持續增強提升門店的經營質量。

據財報顯示，截至2023年6月30日，周黑鴨全國總門店達3706家，同比增長17.28%，門店覆蓋程度進一步提升。其中，直營門店1542家，特許門店2164家，覆蓋了中國28個省市、自治區及直轄市內我國28個省份的339座城市。

2、解讀思路二：9.9元引流系列，引爆年輕人市場

從我國的人口規模來看，Z世代群體規模高達2.33億，是當前消費市場的主力軍。因此，他們的消費偏好和習慣對於消費品牌影響極大。

顯然，周黑鴨是懂年輕人的。

洞察消費趨勢。據艾瑞咨詢數據顯示，Z世代人群在購买快消食品中，滷制品比例高達34%，是滷味品行業裏電商銷售集中度最高的群體。很明顯，Z世代人群已經站到了滷味消費的C位。而周黑鴨正好瞄准該市場空間。

滿足生活習慣，近年來，隨着精致懶宅文化的盛行，年輕人對方便美味的食品有了天然的親近感。消費者對於像周黑鴨這類滷味食品的需求和購买熱情相較以前顯著提升。尤其是微辣系列和一嗦便能脫殼的小龍蝦蝦球。新品矩陣層出不窮，好喫方便。

據悉，9.9元解饞引流系列單品，包括雞副、素菜等，其中小雞腿上市兩個月總銷量突破96萬盒。微辣系列成績斐然，精准覆蓋“想要解饞，但接受不了重辣”的主流人群，上市僅54天終端銷售額破億，成爲成長速度最快的產品系列。財報數據顯示，微辣系列終端含稅銷售額近3億元。

注重情感消費。Z世代對於能引起他們興趣和價值消費的商品更有好感。在此過程中，商品的性價比是一方面，更注重情感聯結。

在這一點上，周黑鴨持續加深與Z世代的情感連接，聯合用戶高度重合的王者榮耀，聯動推出蝦球產品，限定款新口味及遊戲主題門店，並配合一系列线下活動，更多覆蓋觸達Z世代年輕消費客群。

在了解Z世代的消費特性後，周黑鴨开始加大力度增加與年輕人的觸點。由於95後是伴隨着互聯網上一同成長起來的，周黑鴨持續布局短視頻和直播，通過抖音、小紅書、微博等深受年輕人歡迎的社交平台加大內容營銷。

此外，隨着零售邊界越來越模糊，年輕用戶的購物場景也越來越多樣化，消費者對場景的選擇也更加復雜，已是主力消費人群的Z世代人群，既鐘情於线上消費的商品豐富、送貨上門，也樂於享受线下消費的即到即买、現場體驗。

周黑鴨的渠道布局不是簡單地疊加，而是適合消費者生活中流動中的場景，動態化地調整。

周黑鴨CEO張宇晨認爲，業務的本質是通過這些方式，提供給年輕消費者小確幸，讓大家生活更加有滋有味。張宇晨表示：“很多時候，消費者尋找的並非某一家店，而是探索一種單純的生活狀態，一種極具有滋有味的生活方式。”

3、解讀思路三：強大的整合供應鏈能力

在2023年初，在原材料供給不足、需求暴增的背景下，周黑鴨主要原材料價格持續上漲，遠超往年平均水平，成本端壓力劇增。基於此，周黑鴨通過優化供應鏈全鏈條各環節，持續降本增效，對衝原材料成本上漲對毛利率帶來的影響。

周黑鴨仍然以“精進品質、保障供應、降本增效”爲打造柔性供應鏈的重要方針。

一方面，在原材料價格持續上漲的背景下，保持並精進原材料品控，同時通過數智化手段動態監管各生產環節，持續提高產品質量。

另一方面，周黑鴨持續應用自動分揀、倉庫管理系統（TMS）、運輸管理系統（WMS）等數字化、自動化的物料管理系統，不斷改善以“幹、支、配”爲基礎的倉配動態线路規劃和運輸模型，進一步優化敏捷物流體系。

另外，在降本增效方面，周黑鴨持續對採購、生產、倉配、銷售進行全鏈條管控，通過“優化量價預測模型”、“多頻次產供銷協調會議”、“精進能耗管理矩陣”等措施，在更爲精准的採購決策下，不斷優化及調整產品組合和促銷推廣計劃，持續優化生產成本。

4、解讀商業模式：“直營+特許+O2O”三輪驅動，縮短與消費者的百米距離

誰抓住了消費者的胃，也就抓住了消費者的“心”。

周黑鴨通過布局“直營+特許經營+O2O”商業模式，高密度滲透消費人群所在的場景，快速觸達消費者，激發他們的購买欲。今年以來，周黑鴨重點布局交通樞紐，夯實優勢渠道。商圈商業體和商超渠道持續加密，目前整體門店的情況和全國覆蓋率在穩步提升。

門店方面，截止2023年上半年，周黑鴨門店總數達3706間，其中自營門店1542間，特許經營門店2164間，覆蓋中國28個省、自治區、直轄市的339個城市。今年，周黑鴨將快速布局交通樞紐店，優化商圈商業體及商超門店，夯實高質渠道。上半年，周黑鴨交通樞紐門店淨增46家，商圈商業體及商超門店淨增133家。

三輪驅動多觸點的商業模式，助力周黑鴨的成績愈發上揚。報告期內，所有門店外賣終端含稅銷售額達3.9億元，社區生鮮終端含稅銷售額達7500萬元。此外，在以直播帶貨爲主的內容電商平台，周黑鴨也不斷融合线上线下場景，爲門店賦能。

线下門店之外，线上渠道作爲消費者另一個消費主战場，也是周黑鴨的重點並且成效顯著，2023年上半年线上渠道收入達2.1億元。

今年上半年，整個滷味行業一直因爲原材料上漲毛利率承壓，爲此周黑鴨採取了產供銷一體應對，把上遊漲出來的價格在各種環節省出來，有效的管控住了成本。

未來，周黑鴨將繼續夯實高勢能渠道優勢，提升門店經營質量；並將不斷探索社區剛需等消費場景的發展路徑，打造新的增長引擎，如目前正在培育的副品牌，是面向社區市場的剛需高頻高性價比的餐桌滷，是周黑鴨的中長期战略，市場規模、空間比休闲滷更大，將致力於打造一個全國性的休闲滷味代表品牌。

據了解，副品牌與現在的周黑鴨社區店應對不同的消費場景，產品形態及客群不同，在社區市場將互爲補充。返回搜狐，查看更多

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