【一周市場回顧】

上周海外國債收益率進一步上行、美元指數走強。全球大類資產表現爲：債券（彭博全球綜合債券指數下跌0.77%）>商品（彭博全球商品指數下跌1.27%）>股市（MSCI全球股票指數下跌2.62%）。

上周全球股市基本收跌，不過發達市場表現好於新興市場，MSCI發達市場指數下跌2.53%、新興市場指數下跌3.34%。

發達市場股市中，美國標普500指數下跌2.11%、納斯達克指數下跌2.59%；日本日經225指數下跌3.15%；歐洲股市表現差異較大，德國DAX指數下跌1.63%，而英國富時100指數下跌3.47%。

新興市場中，印度SENSEX30指數僅下跌0.57%，跑出相對收益；中國A股和港股均下跌，其中恆生指數跌幅達5.89%。按行業看，信息科技、能源、醫療保健跌幅相對較少，而可選消費、原材料和金融行業則錄得較明顯跌幅；價值和成長風格表現相仿。

大宗商品指數整體下跌，能源、貴金屬、工業金屬價格均爲拖累項。

債券市場方面，以10年期國債收益率走勢看，多數國家國債收益率維持上行，美國國債收益率上行6.3bp至4.255%，爲2007年9月以來新高；英國國債收益率上行10.8bp至4.668%，爲2008年9月以來新高；德國則下行1.6bp至2.616%。

匯率方面，美元指數上周持續回升至103.375。

【海外通脹】

上周主要關注美國零售銷售和住宅數據。7月零售銷售環比爲0.7%，高於預期0.4%，上月值從0.2%上修至0.3%；剔除汽車後零售銷售環比爲1.0%，高於預期0.4%和前值0.2%；剔除汽車和汽油零售銷售環比1.0%，高於預期0.4%和上月值。13個分項中共有9個分項較上月上升，其中非商店零售、餐飲、運動器材和服飾分項環比增長相對明顯。7月銷售零售數據超預期或主要受亞馬遜prime day促銷提振以及准備返校購买運動服等用品提振，因此短期因素影響較大，未必具有持續性。另外7月制造業產值環比增長0.5%，6月份則是下跌0.5%，三個月以來重回正增長，主要受汽車產量激增推動制造業增長。7月新住宅开工折合年爲145.2萬套，略高於市場預期145萬套，前值從143.4萬套下修至139.8萬套；建築許可144.2萬套，低於預期146.3萬套，前值上修至144.1萬套。預計在高利率環境下房地產景氣或相對一般。

上周公布的7月聯儲會議紀要顯示大多數與會者認爲通脹有上行風險，可能需要貨幣政策進一步緊縮；絕大部分與會者支持7月加息，一致認爲之後的決策依賴於整體數據表現；多名與會者指出，聯儲即使降息也未必停止縮表。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，尚未准備好宣布加息進程已經完成，並提倡“大幅加強”銀行資本金監管。

美股業績方面，二季度業績已完成披露，整體業績情況均好於市場預期，其中可選消費行業業績尤爲亮眼，通信服務、房地產業績也相對較好。而對於未來業績趨勢判斷，市場仍看好美股整體業績的持續回暖，但各行業業績增速分化逐步擴大，消費行業業績增速逐步回落、能源行業高基數影響逐步消退、公用事業業績迎來拐點、通信和信息技術行業業績同比加速上行。近期貨幣政策和公司業績對股市行情的催化或將減少，建議關注美國主權債評級下調和債券供應增加影響下美債利率上行造成的海外市場波動增加的風險。

 以上市場數據來源彭博社。

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