上海龍旗科技股份有限公司從事智能產品研發設計、生產制造業務，屬於智能產品ODM行業，爲全球頭部消費電子品牌商和全球領先科技企業提供專業的智能產品綜合服務，目前該公司正在申請上市。

根據招股書披露，龍旗科技實際控制人、董事長杜軍紅，此前於2002年7月至2004年10月任上海龍旗通信技術有限公司董事、總經理，2004年10月創辦龍旗科技的前身“龍旗科技（上海）有限公司”並擔任董事。杜軍紅前一家供職單位“上海龍旗通信技術有限公司”則是由陶強控股51%、杜軍紅持股24%，這家公司已於2005年12月注銷，截止到注銷前杜軍紅仍然是其董事。也即在此前並未由杜軍紅控股的公司尚未注銷之前，杜軍紅就开始創辦龍旗科技並借助了前一家由其擔任總經理的公司的關鍵名號字樣。

值得關注的是，這不是龍旗科技第一次闖關IPO，此前公司曾於2017年申請創業板上市，後於2018年1月3日召开的第十七屆發審委2018年第4次會議審核結果顯示，龍旗科技首發未獲通過。當時監管部門主要關注到公司存在投資收益佔營業利潤的比例較高、持續經營能力被質疑、關聯交易及應收账款余額較大佔比較大等。

在本次發布的IPO招股書中龍旗科技披露，公司系小米智能產品 ODM 的重要合作，且小米集團的子公司“天津金米投資合夥企業”則是龍旗科技的第三大股東、持股比例高達9.13%，並披露數據：“報告期內，龍旗科技向小米的關聯銷售金額分別爲68.91元、141.83元和 133.57億元，佔營業收入的比例分別爲 41.96%、57.66%和45.52%，金額及佔比均較高。”

不僅如此，龍旗科技在招股書中預計， 2023年全年公司可實現營業收入爲240.91億元至250.87億元，同比下降14.50%至17.90%，此前受到監管部門質疑的持續經營能力被質疑、關聯交易及應收账款余額較大佔比較大等問題依然存在。

不僅如此，對比龍旗科技在2017年之前，對小米集團的銷售佔比並不大，截止到2017年上半年佔比僅爲12.2%，2016年小米集團甚至未躋身於前五大客戶名單中。2015年3月天津金米、蘇州順爲作爲公司A輪融資的投資方通過增資的方式成爲公司股東，但是從數據反饋來看，在2016年和2017年小米集團並未加大對龍旗科技的採購力度，甚至直到2019年來自於小米集團的採購額佔比也僅爲12.52%。

隨後在2020年小米集團對龍旗科技的採購大幅增加，從2019年12.5億元猛增到2020年的68.91億元，大幅飆升了4倍以上，隨後兩年更是超過了百億元，2022年採購額相當於2019年的十倍以上，相比前次申報IPO時關聯交易的依賴程度更高。

還有在前次申報創業板IPO時，龍旗科技披露的主要募投項目是“年產智能手機400萬台及平板電腦100萬台產業化項目”，其中由於“平板電腦的市場需求進一步增加”而計劃擴建100萬台產能，並分析指出“產能問題已經成爲公司迫切需要解決的問題，因此公司有必要進行進一步的擴大產能，獲取更多的利潤。”

但是根據龍旗科技本次申報IPO披露信息，2020年度平板電腦的自產產能還高達758.4萬台，到2022年卻被壓縮到了128.1萬台，尚不足2020年的五分之一，甚至比2015年已存在的產能還要低；與此同時平板電腦的總銷量也從2020年的902.76萬台滑落到2022年的521.06萬台，降幅非常明顯。

此外，根據“中捷通信有限公司”在2022年12月23日發布的《關於天翼L項目組遴選失敗的說明》其中提到“共1家潛在參選人購买了遴選文件，參選人爲上海龍旗科技股份有限公司”，但“經評選委員會評定，上海龍旗科技股份有限公司未通過初步評審，本項目無有效參選人”。

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