得益於在线營銷業務的表現和經營槓杆推動，百度基本盤業務增長提速，二季度財報超預期，百度今日港股報收128.4港元，上漲4.4%。

8月22日，百度（09888.HK）發布了2023年二季度的財務報告：實現營收341億元，同比增長15%；淨利潤達到80億元，同比增長44%；營收和利潤均大幅增長，超市場預期。

在隨後的財報電話會上，百度董事長李彥宏大部分時間在回復關於大模型、生成式AI的問題，他表示，能做基礎模型的企業只有少數幾家，在新版本推出之前，百度會推動當前版本的使用，讓不同行業的應用和場景進行探索。

此外，李彥宏稱，他對廣告營銷業務的前景表示樂觀，預計下半年會繼續看到百度在线營銷業務明顯的復蘇趨勢。

AI產品變現前景如何？

財報在披露經營摘要時，將文心一言的表現列在了首位，先於移動生態、智能雲、智能駕駛等業務，但財報並未披露文心一言爲百度帶來的收入貢獻。財報稱，2023年5月，百度推出了文心大模型（ERNIE 3.5）。根據IDC於2023年7月發布的最新AI大模型技術能力報告，ERNIE 3.5在算法、行業覆蓋、开發者工具及生態系統等多個領域表現優異。

財報會上，李彥宏在回答AI產品變現前景如何問題時表示：“AI原生思維很重要，我們已經在重構用戶的搜索體驗，在接觸過加入文心一言功能的百度搜索服務後，用戶會問更多以前在平台上很少被問到過的問題，並且會有多輪的對話和互動，這同傳統使用搜索服務的用戶行爲有很大的不同。從點擊率上看，有明顯增長，再往後可以轉化爲留存率。”

李彥宏說，百度將文心一言看作爲一個新的流量渠道，把用戶和百度以及其他第三方APP連接在一起，滿足用戶的需求。比如，百度文庫的“AI文檔助手”功能發布後，用戶的使用時長翻了一番還多，7日留存率提升了將近10%，相信“AI文檔助手”功能可以將更多非付費用戶轉化爲付費用戶，並且付費用戶也會愿意爲百度未來推出更多的功能額外支付費用。

總結來看，李彥宏認爲，用戶的反饋令人鼓舞，這是百度未來基於大型語言模型和生成式人工智能技術重新構建公司產品的一個开始。同時，文心一言有助於提升廣告的精准投放能力和競價系統，而生成式人工智能技術也將推動百度各類產品的市場份額增長，成爲百度在线營銷業務增長的驅動力。

百度智能雲總裁沈抖表示：“我們也在考慮向客戶收取使用文心一言服務，或者像AI編碼助手Comate在內等其他人工智能應用的費用，我們也可以向客戶收取再培訓和在百度平台運營其自有模型的費用，或者向客戶的私有雲部署百度基礎模型，然後按項目收取費用。我們預計人工智能這一新的機遇將逐步推升公司的營收增長，未來長期的發展潛力巨大。”

值得關注的是，該季度，百度的研發費用爲64億元，同比增長1%，主要是由於支持文心一言研究投入的服務器折舊費用和雲相關費用增加，部分被人員相關費用的減少所抵消。

在线營銷業務復蘇

百度核心（Baidu Core，即搜索服務與交易服務的組合）是百度的基本盤，也是其現金牛業務。

財報顯示，二季度，百度核心收入264億元，同比增長14%。其中，在线營銷收入爲196億元，同比增長15%，非在线營銷收入68億元，同比增長12%。經營利潤率爲25%，利潤率有所提升。百度核心在經營中產生了約97億元淨現金流。

用戶數據上，2023年6月，百度App的MAU（月活躍用戶）達到6.77億，同比增長8%。

綜合來看，在一季度時，醫療保健行業的營銷已經回到疫情前水平，旅遊業因五一長假的到來也貢獻明顯。李彥宏在談及在线營銷業務二季度表現時也表示：“垂直行業方面，新冠疫情後復蘇推動了包括醫療保健，商務服務，本地服務和旅遊等行業的表現持續優於其他行業。同時，二季度電商行業繼續增長，爭奪電商行業客戶的競爭非常激烈，越來越多的商家意識到百度平台的價值，寄希望於百度平台獲取新用戶和實現銷售額，以及提升既有顧客的復購率。”

李彥宏稱，預計下半年廣告業務的恢復勢頭還將持續，搜索仍將是效果廣告客戶實現營銷效果的最有效方式，但考慮到去年三季度的高基數，預計三季度的業務增速可能不及二季度高。此外，通過大模型以及生成式AI，百度在廣告模式創新和個性化廣告方面等廣告技術方面取得進展，預計這些技術也將推動公司三季度營收。

百度雲持續增長，蘿卜快跑領跑全球無人駕駛

根據IDC發布的《中國公有雲服務市場(2020上半年) 跟蹤報告》，百度雲在中國laaS市場份額排名第三，同比增長了53%。

百度雲的業績並未在財報中披露，李彥宏表示，百度雲在一季度實現首次盈利，二季度持續盈利（non-GAAP），收入同比增長5%至45億元。有券商指出，雲計算業務受到智能交通項目預算收緊及匯款問題等影響，預計二季度同比增長在低個位數。

蘿卜快跑運營情況方面，李彥宏表示，全無人自動駕駛運營區域擴大和車隊規模增加的同時，運營效率也在提高，每車每公裏成本降低。與此同時，蘿卜快跑每日平均訂單量和每筆訂單收入也大幅增長。第二季度，蘿卜快跑爲公衆提供的乘車服務達到71.4萬次，同比增長149%，截至6月30日，蘿卜快跑累計向公衆提供的乘車服務數量達到330萬次。

今年6月，蘿卜快跑已獲批在武漢、重慶、北京和深圳四個城市向公衆提供全無人自動駕駛出行服務。今年7月，蘿卜快跑獲得上海市和合肥市發放的首批牌照，允許在公开道路上开展全無人自動駕駛測試。

截至2023年6月30日，百度的現金、現金等價物、受限制資金及短期投資爲1969億元，自由現金流爲人民幣79億元，自由現金流爲71億元。

用AI原生思維徹底重構產品线：提升用戶體驗和廣告變現，推動長期增長

在基本盤業務強勁增長的同時，百度正在用文心大模型和文心一言構建AI原生應用，徹底重構產品线，帶來全新增長動力，在未來獲得更多增長空間。

當前百度搜索每天已有的問答需求中，首條滿足比例已達到70%，百度搜索日均新增問答需求超過5000萬次。5月，百度文庫宣布內測“AI文檔助手”，借助大模型等AI技術實現對傳統學習辦公模式的重構。百度智能工作平台如流，基於大模型能力打造了AI助手“超級助理”，可將小時級工作壓縮爲分鐘級甚至秒級完成，例如總結會議紀要、創建會議邀請、請假等均可一鍵完成。

同樣被大模型重構的還有百度的營銷產品，百度營銷AIGC商業創意平台“擎舵”，通過多模態內容生成，突破創意生產力瓶頸，2分鐘生成100條創意文案，3分鐘生成一個數字人建模，5分鐘即可制作一支完整的數字人口播視頻，爲廣告商帶來了轉化率的提升，從而帶來更好的變現效果。

AI原生應用的快速落地得益於底層大模型性能的提升。第二季度，百度推出文心大模型3.5，飛槳與文心協同優化，訓練速度達到原來的3倍，推理速度達到30多倍。據IDC發布的《AI大模型技術能力評估報告，2023》顯示，文心大模型3.5拿下12項指標的7個滿分，綜合評分、算法模型、行業覆蓋均爲第一。

8月16日，在WAVE SUMMIT深度學習开發者大會2023上，百度發布文心大模型、飛槳平台、AI原生應用如流等一系列技術、產品及生態成果。目前，飛槳生態已凝聚800萬开發者，服務22萬家企事業單位，基於飛槳創建了80萬個模型。

爲了進一步推動大模型生態的健康發展，今年5月，百度宣布啓動“文心杯”創業大賽，並設立10億投資基金。“文心杯”最高獎項爲價值 1000 萬元的早期投資，在1個月內吸引了近1000個項目參與。

如何評價百度二季度財報

1、營收增長：百度Q2的營收增速較上一季度有所加快，這主要得益於其在搜索業務和在线廣告市場的穩定表現。盡管受到疫情影響，但百度通過加強线上營銷活動、提升廣告主的投放效果等方式，成功提高了收入。此外，百度還加大了對中小企業的支持力度，推出了一系列優事政策，進步拓展了市場。

2、淨利潤：百度Q2的淨利潤爲人民幣59億元，同比增長了8%。這表明百度在成本控制、運營效率等方面取得了較好的成果。百度在研發方面的投入也在逐步增加，以提高自身的核心競爭力。

3、A業務，百度在AI領域的投入持續加大，已經形成了包括語音識別、計算機視覺、自然語言處理等多個方向的完整布局。百度AI平台“飛案”已經成爲國內最大的开源深度學習平台之一，吸引了大量开發者和企業使用。

4、自動駕駛：百度在自動駕駛領域的發展取得了重要突破。二季度獲得多地自動駕駛道路測試牌照。此外，百度還與多家車企達成合作，共同推進自動駕駛技術的研發和應用。

5、雲服務：百度雲作爲百度在雲計算領域的核心業務，也在不斷發展壯大。面臨衆多競爭對手，未來增速可能放緩。

6、投資並購：百度在投資並購方面也表現出積極態度。今年5月，百度宣布收購美國半導體公司Analog Devices nc.的部分資產，進一步加強了在芯片領域的布局。此外，百度還投資了多家創業公司和初創企業，以拓展自身的業務版圖。

綜上所述，百度Q2財報顯示出公司在多個領域的強勁增長勢頭。在未來，隨着A1、自動駕駛等技術的不斷發展，百度有望在這些領域取得更多突破性進展，進一步提升公司的市場地位和盈利能力。同時，百度還需要繼續關注成本控制、市場競爭等方面的挑战，以確保公司的可持續發展。

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