中國銀河證券發布研究報告稱，畜禽養殖鏈依舊爲當前關注重點，首先重點關注豬周期的低位布局機會，考慮行業前期虧損七個月、產能連續去化七個月及豬價低位震蕩的現狀，疊加考慮行業估值處於歷史低位，重點關注成本控制領先以及資金面良好的優質豬企，可關注牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、天康生物(002100.SZ)。

其次，黃羽雞價格與豬價有一定相關性，同時考慮自身供給端低位水平，後續價格存上行可能，可關注立華股份。白羽雞祖代引種收縮，整體處於上行周期初期，可板塊性關注。隨着水產養殖旺季來臨，可積極關注飼料龍頭海大集團(002311.SZ)及專注水產料的粵海飼料(001313.SZ)；同時關注動物疫苗新品上市進程，關注疫苗優質企業普萊柯(603566.SH)、中牧股份(600195.SH)等。

中國銀河證券主要觀點如下：

7月CPI同比-0.3%，豬肉價格環比持平。7月我國CPI同比-0.3%，其中食品價格同比-1.7%，食品中豬肉同比-26%；CPI環比 0.2%，食品中豬肉環比持平。7月我國農產品進口187.4億美元，同比-10.5%，出口金額81.2億美元，同比-5.6%，貿易逆差106.1億美元，同比-13.9%。

8月豬價反彈後震蕩中，關注二育可能帶來的影響。8月18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比環比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入盈利狀態，我們認爲產能去化或放緩。從供給層面看，根據部分樣本觀察，23Q4仔豬出生數呈現邊際下行狀態，疊加年內消費旺季到來，短期豬價或維持年內相對高位，且對產能去化產生一定壓制。假若上行走勢不及預期，產能去化或將再加速。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥擡頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響。

白雞父母代存欄高位，靜待供給收縮逐步傳導。23年7月我國祖代更新9.05萬套（環比-0.34萬套），累計更新69萬套，國產佔比進一步提高。8月13日後備祖代存欄59.02萬套，本年度均值約54.97萬套，處於19年以來的低位，一定程度上意味着後續產能供應存在邊際下行可能。父母代雞存欄處歷史高位，當前產能較充足。白雞行業上遊供給拐點已出現，預計23Q4出現下遊毛雞供給拐點；8月22日SW肉雞養殖PB（LYR）爲2.32倍，處歷史底部區間，可板塊性關注。

8月農業板塊表現弱於滬深300。8月初至22日農業-7%，同期滬深300下跌6.4%。子行業中漁業、林業、農業綜合表現居前，分別爲-2.14%、-4.39%、-4.77%，而種植業（-7.81%）、養殖業（-8.95%）表現靠後。

投資建議

畜禽養殖鏈依舊爲當前關注重點，首先重點關注豬周期的低位布局機會，考慮行業前期虧損七個月、產能連續去化七個月及豬價低位震蕩的現狀，疊加考慮行業估值處於歷史低位，重點關注成本控制領先以及資金面良好的優質豬企，可關注牧原股份、溫氏股份、天康生物。

其次，黃羽雞價格與豬價有一定相關性，同時考慮自身供給端低位水平，後續價格存上行可能，可關注立華股份。白羽雞祖代引種收縮，整體處於上行周期初期，可板塊性關注。隨着水產養殖旺季來臨，可積極關注飼料龍頭海大集團及專注水產料的粵海飼料；同時關注動物疫苗新品上市進程，關注疫苗優質企業普萊柯、中牧股份等。

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標題：中國銀河證券：8月生豬與雞苗價格反彈震蕩 關注豬周期低位布局機會

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