摩根士丹利發布研究報告稱，將華晨中國(01114)評級由“減持”升至“與大市同步”，預計今年寶馬銷量增5%達69.8萬輛，受惠於首七個月銷量同比升8%;並估計即使來自寶馬貢獻放緩，今年純利也或同比升2%，2024/25年也或同比升3%，但目標價由5港元下調至3.3港元。

報告中稱，公司在過去兩年明顯地精簡其自營業務，並縮減了汽車零部件和汽車金融業務，具體來說，公司在2021年及2022年總收入分別同比跌31.4%和47.2%;而上半年則同比跌9%，然而，在營運上取得輕微盈利，營業利潤2.63億元人民幣，對上財年同期經營虧損3.07億元人民幣，主要由利息收入帶動。

該行表示，華晨中國業務主要由三部分組成，即汽車零件、汽車金融及最重要的寶馬銷售。即使寶馬銷售不納入華晨中國總銷售，但相信持續是華晨中國最重要利潤來源。另估計華晨其余兩項主要業務將續疲弱，且由於競爭加劇，預測其增長利潤率由去年的20.8%降至今明兩年達約18.8%，並於2025年受惠競爭緩和而復蘇至19.8%。

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標題：摩根士丹利：上調華晨中國(01114)評級至“與大市同步” 目標價下調至3.3港元

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