在人工智能(AI)熱潮的推動下，英偉達(NVDA.US)股價今年迄今上漲超200%。人工智能的繁榮讓投資者們急於尋找下一只熱門股票，但高盛對人工智能交易有不同的看法:忘記今天，着眼長遠。
了解到，Ryan Hammond和David Kostin等高盛分析師設計了一個指數(代碼爲GSTHLTAI)，將人工智能長期受益股納入其中。這些成分股公司通過人工智能創造更高效的勞動力、更低的勞動力成本，或兩者兼而有之，有望實現最大的長期每股收益增長。該團隊表示，以2024年的普遍收益預測爲基准，通過與人工智能相關的生產率提高，其指數的中位數股票的每股收益可能會提高約72%。
生產率只是投資者在評估股票時考慮的一個與人工智能相關的因素，但在一個癡迷於ChatGPT的市場中，高盛的指數提供了又一種從輸家中挑選贏家的工具。
加州大學洛杉磯分校經濟學家Gregor Schubert表示:“對於股票研究人員和投資經理來說，這可能是一個有用的工具，他們正在考慮如何約束媒體渠道中的誇張言論，並結合自己的假設，將鋪天蓋地的科技新聞轉化爲更具可操作性的投資決策。”
任何此類預測都伴隨着大量的警告。首先，目前還不清楚每家公司何時會看到每股收益的增長，以及市場何時會做出反應。高盛分析師預計，人工智能將在2025年至2030年之間的某個時候產生“有意義的宏觀影響”，但考慮到估值往往具有前瞻性，個別公司的股價可能會在人工智能改變特定公司的運營之前飆升。
目前，該指數中的許多公司並不是華爾街的寵兒。西方石油(OXY.US)雖然今年難以實現盈虧平衡，但仍被列入榜單。該指數還包括沃爾格林-聯合博姿(WBA.US)，該股是標普500指數今年迄今表現最差的成份股之一。總體而言，GSTHLTAI指數今年的表現落後於大盤，這在一定程度上反映了專注於人工智能未來表現的選股策略。
高盛AI長期受益股指數表現落後於大盤
Hammond表示:“人工智能和採用時間表仍有很多不確定性。”“這是我認爲到目前爲止該指數沒有表現出色的部分原因。”
這與今年的人工智能明星股形成鮮明對比——大型科技股今年迄今已推動納斯達克100指數上漲37%。值得注意的是，除了亞馬遜(AMZN.US)之外，所謂的“FAANG”(Meta、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌)大多不在長期受益者之列。Hammond表示，這些股票在未來幾年仍可能表現出色，但漲幅可能不會受到人工智能相關的生產率提高的推動。
人工智能將在多大程度上徹底改變勞動力，取決於手頭的任務。例如，最近的一項研究發現，當客戶服務人員能夠使用生成式人工智能工具時，他們的生產率比那些沒有使用這種工具的人高出14%。其他研究人員發現，金融、專業服務和科技領域的公司有望通過 ChatGPT 等工具提高生產率。雖然這可能產生就業替代問題，但也可能意味着聰明的聊天機器人可以做繁重的工作，讓人類專注於其他任務。
在編制該指數時，高盛分析師們首先評估了人工智能完成各種工作任務的難易程度。考慮到公司隱含的勞動力成本，該團隊根據兩種情況計算生產率的提高:營收增長且利潤穩定，或者營收穩定且利潤增長。通過對兩者進行平均，他們計算出了每家公司的平均每股收益增幅。
受AI提振，高盛指數成分股的每股收益有望大幅增長
基於這種生產率分析，高盛分析師發現，羅素1000指數中位數股票的每股收益將增長19%左右。但一些公司將比其他公司獲得更多收益，從而在人工智能長期受益股指數中佔據一席之地。例如，高盛團隊估計，由於生產率的提高，Guidewire Software(GWRE.US)的每股收益可能會增長約388%。
然而，這種過高的估計僅僅是估計而已。桑福德·伯恩斯坦公司分析師Nikhil Devnani表示，“理論上，這種潛力很有意思，尤其是在提高生產率方面。”但是，“這在很大程度上仍處於實驗模式。”
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標題：忘了英偉達(NVDA.US)！這些美股有望逆襲成AI大贏家
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