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上半年扭虧爲盈呷哺呷哺(00520)能否擺脫“頹勢”

1年前

上半年扭虧爲盈呷哺呷哺(00520)能否擺脫“頹勢”

8月27日，呷哺集團(00520)公告，2023年上半年集團收入同比增加32%至28.46億元人民幣。其中，呷哺呷哺銷售額同比增長29.5%至13.77億元；湊湊銷售額同比增長36.8%至約14.02億元。呷哺集團期內利潤爲212萬元，上年同期爲虧損2.78億元。

門店規模方面，截止2023年6月底，呷哺集團在全球共運營1094家餐廳。其中，呷哺集團上半年在中國內地新开89家呷哺呷哺餐廳，27家湊湊餐廳，1家趁燒餐廳。

餐廳網絡發展方面，下半年湊湊將繼續拓展新城市市場，在一线城市繼續加密的同時，謹慎選擇下沉市場機會，打造第二增長曲线。趁燒將持續拓店，在廣州、深圳、杭州等新城市开出首店，同時也會對上海市場進行加密。

呷哺呷哺表示，業績扭虧爲盈主要由於隨着疫情過去，經濟活動恢復正常，客流恢復到店。同時，集團上半年开店迅猛，餐廳網絡成功南下擴張。但本年度上半年集團利潤被稀釋，主要是由於2022年末开始的周年慶儲值活動讓利約1.9億元，惟周年慶儲值的讓利使用期已於2023年一季度末結束，以及2023年上半年計提非流動資產減值損失人民幣3160萬元等原因。

公开資料顯示，呷哺呷哺於1998年創立，並於2014年成功在香港交易所主板上市，被業內稱爲"連鎖餐飲第一股"。公司在創立之初就以集團化管理模式經營，目前旗下擁有小火鍋品牌“呷哺呷哺”、中高端火鍋品牌“湊湊”、茶飲品牌“茶米茶”及多元業態新品牌“趁燒”，其中呷哺呷哺和湊湊爲營收主貢獻點。

自上市以來，呷哺呷哺的業績一直頗爲亮眼，2014年至2018年，公司營收持續增長，從22.02億元增長至47.34億元，復合年增長率達到約21%，淨利潤更是從1.41億元增至4.63億元，復合年增長率達到約35%。

然而好景不長，近幾年來呷哺呷哺的發展頗有種遭遇中年危機的“頹勢”。

財報數據顯示，2018年至2022年，呷哺呷哺收入分別爲47.34億元、60.3億元、54.55億元、61.47億元、47.25億元，淨利潤分別爲4.63億元、2.88億元、183.7萬元、-2.93億元、-3.53億元。近五年來，淨利潤不僅持續處於下滑階段，且於近兩年出現了虧損。

當前，呷哺呷哺旗下品牌主要包括呷哺呷哺、湊湊及趁燒歡樂烤肉。之前，呷哺呷哺品牌一直是該集團的主要收入來源。然而，近幾年，呷哺呷哺品牌的發展一直不容樂觀。數據顯示，2019年至2022年，呷哺呷哺品牌的收入分別爲47.27億元、35.02億元、35.25億元、22.86億元，佔總收入的比重也由2019年78.39%降至2022年的48.38%。

呷哺呷哺品牌的沒落，使呷哺呷哺寄希望於湊湊。2016年，呷哺呷哺推出了湊湊，前幾年，湊湊發展尚且良好，成爲該集團“補血”的重點對象。然而，到了2022年，受疫情影響，湊湊收入出現了下滑，這一年其收入22.06億元，營收佔比爲46.69%。

在經歷了虧損後，公司也推出多項舉措拯救不斷下行的業績。

在品牌策略層面，今年5月20日，呷哺呷哺宣布推行付費會員制，正式上线208元超級會員暢喫卡，這意味着將實現“正常經營+付費會員”的雙重營收模式。隨着會員黏性的持續增強，預計會員年復購次數提升至3次以上。公司預測，付費會員到2023年年底將帶來至少6億元的會費收入，這部分的收入將成爲公司的新業績增長點。

此外，公司還於去年9月推出“趁燒”品牌，通過進軍燒肉——這一餐飲賽道相對藍海的領域，試圖爲公司打造繼呷哺呷哺、湊湊品牌之後公司盈利的第三引擎。呷哺呷哺在2022年報中表示，2023年，趁燒將陸續進駐上海、北京、深圳、杭州等一线城市。

呷哺集團的業績回暖也是餐飲業的一個縮影。2023年以來，由於防疫政策的優化，餐飲業成爲前六個月反彈最大的消費品類。根據7月17日國家統計局發布的數據，2023年上半年，餐飲收入24329億元，同比增長21.4%。

華西證券表示，疫後餐飲市場恢復勢頭強勁，其中龍頭餐企在疫情期間一方面採取了一系列的措施進行降本增效，盈利能力有所提升，另一方面憑借較強的品牌力和組織管理能力實現逆勢擴張，業績彈性大。建議關注呷哺呷哺等。

在今年整體消費復蘇的大背景下，呷哺呷哺業績的回歸也在意料之中。8月初，該司發布正面盈利預告時，凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲行業分析師林岳表示，呷哺呷哺上半年恢復情況符合餐飲行業整體的大趨勢，就是在疫情之後的強勢回歸。

二級市場上，今年以來呷哺呷哺表現並不算樂觀。自今年1月9日創下10.26港元的高點後，公司股價就开始“跌跌不休”。今年以來，公司股價累跌超50%，若相較於年內高位，目前公司股價已然腰斬。