美國總統拜登訪問中東，未能說服沙特即時提高原油產量，油價近日在每桶100美元上落。油價暫欠方向感，觀乎中資石油股的中石油(0857)本周以反覆向好爲主，昨收報3.65元，小升2仙或0.55%，雖彈力不算強，但集團有盈喜支持，本身估值也屬合理，加上股息率具吸引，故預計其後市回升的空間仍在。

中石油日前發出盈利預喜，按照中國會計准則，預期上半年純利按年增長50%至60%，折算增加265億元至320億元(人民幣，下同)；以去年上半年純利逾530億元計，今年上半年純利介乎795億元至850億元。集團指出，盈利上升主要原因是公司加大油氣勘探开發力度，推進增儲上產，提質增效，國際油價上漲，原油及天然氣產銷量按年增長，以及成本費用繼續得到有效控制。

美銀證券發表報告指出，中石油上半年盈利勝預期，而且中石油是高能源價格的受益者，其目前估值不高，在45%派息比率不變的情況下，預計股息率將達到高單位數，重申其「买入」評級，目標價5.8元(港元，下同)，即較現價尚有約59%的上升空間。

股息率7.6釐 回報具吸引

就估值而言，中石油往績市盈率5.96倍，略高於中海油(0883)的5.2倍，惟前者市账率0.43倍，則較後者0.76倍爲低。中石油仍有被低估之嫌，加上該股股息率達7.6釐，相比中海油的3釐股息，仍顯得較爲偏高。

該股6月9日攀上4.43元水平遇阻後，隨即展开一波較明顯的調整壓力，及至上周五(15日)退至3.41元始重獲承接，現價雖較低位已反彈7%，但自上月高位回落的幅度仍達17.6%。可候股價初步形成反彈勢頭跟進，上望目標爲上月高位的4.43元，惟失守3.41元支持則止蝕。

看好中石油吼購輪16859

若看好中石油後市表現，可留意中油滙豐購輪(16859)。16859昨收0.087元，其於今年11月17日最後买賣，行使價4.25元，兌換率爲1，現時溢價18.82%，引伸波幅37.53%，實際槓杆9.17倍。

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