國泰君安發布研究報告稱，維持知乎-W(02390)“增持”評級，目標價29.36港元。公司二季度業績符合預期，2Q23實現收入10.44億元，毛利潤5.62億元，毛利率54%，毛利率改善與費用管控下本季度好於預期，未來公司將繼續專注於追求實現健康增長。期內職業培訓強勁增長，積極擁抱AI推動社區升級。

報告中稱，知乎MAU新高會員數平穩，擁抱AI推動社區升級。公司2Q23平均MAU1.09億人，同比+3%，環比+7%，用戶同環比持續增長並創下新高;平均月訂閱會員數14百萬人，同比+65.3%，會員數維持高位，鹽言故事內容不斷豐富有望驅動會員數持續增長;此外，知乎知海圖AI大模型內測效果顯著提升，同時在創作、推薦、搜索、審核、教育等場景已深度應用，公司積極擁抱AI推動社區全面升級。另期內職業教育增長強勁，2Q23實現職業培訓收入1.45億元，同比+213%，教育業務結構搭建完善在线課程產品日益豐富，內外生動力驅動教育收入高速增長。

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