格隆匯8月29日丨四環醫藥(00460.HK)披露2023年度中期業績，財務利空逐步出清，持續大手筆的研發开支有效推動集團的提質增效。實現收益10.56億元(人民幣，下同)，毛利7.48億元；整體毛利率爲70.8%，較去年同期的68.5%同比上升2.3%。
值得注意的是，醫美業務板塊，輕裝上陣，銷售回升，正在成爲集團新的增長動能。期內，集團醫美業務板塊的升級發展已取得階段性的成功，銷售收入實現大幅回升，已然成爲集團收入增長的第二曲线。醫美分部實現收入1.94億元，同比上升約96.8%，主要是因爲伴隨國內疫情管控的全面放开以及消費需求的逐步回暖，集團旗下醫美平台渼顏空間成功通過3.0版本的銷售升級並取得階段性成功的影響；實現毛利1.35億元，同比上升76.0%；而毛利率則下降8.2個百分點至69.7%，主要是因爲渼顏空間爲了加快實現產品銷量的增長以及市場佔比的提升，而加大了產品品牌的推廣活動力度的影響。期內，醫美分部實現分部業績約6290萬元，同比增長51.2%。
集團持續進行大手筆研發投入，打造超過百款醫美及生物制藥產品管线，快速推動集團產品管线的研發進展，加快產品產業化速度，逐步實現價值放大。期內，總體研發开支約2.94億元，較2022年同期的研發开支約4.57億元同比下降35.7%，主要由於集團自主研發的數個產品(包括創新藥、生物藥及仿制藥)的三期臨牀試驗已陸續完成，且這些產品預期將於2023年年底陸續獲批上市；同時，集團旗下專注於糖尿病及並發症領域的惠升生物的多個研發項目已陸續完成並已報產。
盡管持續的大額研發投入以及仿制藥業務受行業政策的影響持續下降導致集團的中期業績的經營性溢利出現較大下降，但持續的研發投入與堅定向醫美與創新藥進行战略轉型也催化集團的產品研發管线的數量和品質都得到大幅提升，從而有力地促進集團旗下創新藥平台的企業價值、融資能力和企業知名度獲得大幅提升。其中，軒竹生物在成功完成A輪及B輪共計15.7億元的融資後，投後估值達到70億元後，今年3月正式向上海交易所科創板提交上市申請得到受理；惠升生物在成功完成A輪及A+輪共計10.8億元的融資後，投後估值達到55.8億元。集團旗下數個子公司的成功股權融資都充分展現了資本市場對集團旗下創新藥平台的研發能力、產品管线、管理團隊、未來產業化及商業化能力的全方位認可，也從側面證實了集團生物制藥板塊的產品管线的高價值。
集團始終維持穩健的財務狀況，截至2023年6月30日，集團的現金及現金等價物加理財產品合計約45.1億元，其中，現金及現金等價物約爲37.34億元(2022年12月31日：38.29億元)，此外，於綜合財務狀況表確認理財產品合共約7.76億元。扣除計息銀行借款及其他借款的現金及現金等價物加理財產品共計約31.88億元。期內，集團的運營現金流也始終保持淨現金流入的狀態，達2830萬元。
2023年，集團將始終堅持、徹底貫徹並加速「創新藥+醫美」雙輪驅動战略，將管理重心聚焦在高增長醫美領域及高價值創新藥及生物制藥領域，對仿制藥業務進行優化整合，盡快剝離業績不達預期的部分仿制藥業務及其他非核心大健康業務。
在醫美業務上，集團將持續落實醫美營銷3.0版本的落地，夯實產品銷售成果，並持續擴大在醫美領域的產品和銷售網絡布局，積極在境內外尋找優質標的進行並購整合或產品代理引進，並加快推進醫美新產品的研發、注冊和上市，快速實現醫美業務的升級發展，成功實現規模與品質的同步升級，打造集團現金流新引擎，保障收入規模、盈利、團隊、銷售網絡覆蓋實現同步增長，持續向「成爲國內實現愛美人士全生命周期需求全產品覆蓋的領先醫美企業」的战略目標邁進。
在制藥業務上，集團將進一步夯實向創新生物藥企業轉型升級的成果，快速推進創新生物藥產品管线研發進展，加快產品注冊上市及商業化進程，並逐步落地研發業務子板塊的獨立分拆上市，確保其業務的快速發展並兌現其高估值。
仿制藥業務上，集團將持續進行調整，保障「現金牛」業務的穩健發展，並逐步剝離不達預期的仿制藥、原料藥及其他非核心大健康業務，轉化爲現金，並用於集團未來的業務營運、收並購或派息。
集團相信通過持續落實「創新藥+醫美」的雙輪驅動战略，加快落地向醫美及創新生物藥業務創新轉型，持續對仿制藥業務進行優化整合等战略舉措，集團的資源分配效率及中長期財務水准將進一步得到提升，公司的整體價值及未來抗行業周期風險能力也能得到大幅提升。
集團相信，通過對雙組織架構战略的實施，將管理重心聚焦在高增長醫美領域及高價值創新藥及生物制藥領域，進一步對醫美業務發展的管理聚焦和業務擴大，並激勵和鼓勵生物制藥板塊的發展壯大及獨立融資，將持續鞏固擴大集團向中國領先醫美及生物制藥公司战略轉型的成果。四環醫藥將始終堅持做時間的朋友，通過持續地、高效率地推行「創新藥+醫美」的雙輪驅動战略，來促進企業價值的進一步釋放，並實現打造中國領先醫美和生物制藥領軍企業的战略目標，也爲一直以來堅定相信集團和支持集團的各位尊敬的股東及投資者帶來更多更好的投資回報。
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標題：創新轉型成果加速落地，四環醫藥中期業績：醫美正成爲新的增長動能；多個自研新產品將於年內獲批上市
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