第一上海發布研究報告稱，維持美團-W(03690)“买入”評級，認爲外賣和到店酒旅未來還將迎來日均交易數量、滲透率提升及補貼逐步減少對收入和盈利的貢獻，根據2023年預計財務表現，據分部估值方法，目標價201港元。公司23Q2利潤創歷史新高，收入利潤大超預期。

報告中稱，美團23Q2總收入680億元人民幣(YoY+33.4%)，超出機構一致預期的672億元。經調整淨利潤77億元，創歷史新高，好於機構一致預期的45億元，公司收入利潤大超預期。核心本地商業分部的經營溢利爲111億元(YoY+34.8%)。公司經營現金流入109億元，截至2023年6月30日，持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別爲270億元和人932億元，財務穩健。

具體到業務層面，23Q2核心本地商業收入512億(YoY+39.2%,QoQ+19.4%)，經營利潤111億元(YoY+34.8%，QoQ+17.9%)。主要受益於本地消費持續恢復和豐富平台化供給及優化營銷策略以把握不斷增長的消費需求。美團通過持續的线上賦能，包括數據流量、相關營銷和直播的支持，爲商家提供補貼，幫助獲客。即時配送交易筆數(餐飲外賣+閃購訂單)54億筆(YoY+31.6%)，推動收入增長。閃購日訂單量峰值再次突破1100萬;年活躍商家數同比增長30%。到店酒旅業務方面，隨着线下消費持續復蘇，交易額同比增長超過120%，年活躍商家數及年交易用戶數創下新高。

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標題：第一上海：維持美團-W(03690)“买入”評級 目標價201港元

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