中金發布研究報告稱，在全球碳中和目標的大背景下，該行測算綠氫需求快速起量帶來電解槽超500億元的新增市場空間。當前時點看，該行認爲PEM水電解及鹼性水電解的單位制氫成本在29.3元、24.2元/kg，當PEM設備投資成本減少50%以上時制氫成本可與鹼性電解水制氫基本實現平價。相較於鹼性水電解制氫，PEM電解系統雖初始投資成本尚高，但其風光耦合性更好，該行預計隨着設備投資成本的降低，PEM制氫技術的滲透率將呈現上升趨勢。

中金主要觀點如下：

風光耦合性強，PEM電解槽具備獨特優勢。

PEM電解槽的冷啓動時間、響應速率、負荷範圍分別爲20-30分鐘、秒級、5-125%，均優於鹼性電解槽的1-2小時、數十秒級、30-100%，故更適配風光發電的波動性。同時，PEM電解槽制氫效率略高於鹼性，同時重量與體積更小，具備一定優勢。

該行看好PEM制氫項目的規模化和密集化。

目前歐美等地已出現衆多10MW及以上級別的PEM電解水制氫項目，主要參與者爲Plug Power、ITM Power、Proton Onsite、康明斯及西門子，23年產能均達1GW以上;國內目前頻頻出現MW級別項目，隨着部分企業對PEM電解系統國產的推動，其設備投資成本將快速降低，帶動應用的規模化。

2030年PEM電解系統降本幅度可達50%以上。

PEM電解槽由質子交換膜、催化劑、氣體擴散層及雙極板組成。從國產化進展來看，該行認爲雙極板及氣體擴散層已基本可實現國產化，催化劑及質子交換膜環節仍需時間，但也已進入加速階段。以1MW(200標方)的PEM電解系統爲例，該行預計2030年設備投資有望降低至近300萬元/台，相較2020年的1000萬元/台降本幅度近70%。

隨着PEM設備的降本，未來PEM+鹼性協同制氫是發展趨勢。

當前時點看，該行認爲PEM水電解及鹼性水電解的單位制氫成本在29.3元、24.2元/kg，當PEM設備投資成本減少50%以上時制氫成本可與鹼性電解水制氫基本實現平價。該行測算當用電成本0.3元/度，PEM電解槽設備成本1500元/台時，50%PEM+50%鹼性協同制氫的項目成本約爲22.9元/kg，與100%鹼性的成本相當，在成本不增的情況下提高了制氫的效率和對風光波動性的耦合，因此該行認爲未來PEM與鹼性電解槽將配合共同用於大型風光制氫項目。

風險提示：氫能政策推進不及預期，綠氫需求不及預期，PEM電解槽降本不及預期。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。

---

標題：中金：隨着設備投資成本的降低 PEM制氫技術的滲透率將呈上升趨勢

地址：https://www.breakthing.com/post/93390.html