華泰證券發布研究報告稱，根據該行的實物量高頻數據跟蹤，上周鋼材成交有所波動，但水泥相關實物總量延續修復。上周“一帶一路”板塊延續大幅調整，但該行認爲基本面因素影響較弱，金磚國家迎來歷史性擴容，且新疆在“一帶一路”中的战略地位再次被肯定。上周住建部等三部門推動落實購买首套房貸款“認房不用認貸”政策措施，證監會出台降低印花稅、規範減持行爲等市場舉措，短期有望推動市場企穩。該行繼續看好順周期板塊。

華泰證券主要觀點如下：

積極性政策密集出台，繼續推薦一帶一路與順周期

該行跟蹤的高頻實物量顯示，7月末政治局會議以來延續改善，疊加周末降低印花稅等有利政策密集出台，該行繼續看好一帶一路、低估值消費建材和設備租賃、鋼結構等順周期板塊。根據該行的實物量高頻數據跟蹤，上周鋼材成交有所波動，但水泥相關實物總量延續修復。上周水泥出貨率57.9%，周環比+0.3pct，同比-3.5pct，其中華東出貨率環比+1.4pct，同比-2.1pct;磨機开工率53.4%，環比+1.9pct;混凝土攪拌站運轉率10.99%，環比+0.27pct;當周建築鋼材日均成交15.4萬噸，環比-0.9%，同比+1.1%。盡管當前仍然處於高溫雨暑季節，但隨着新一批政策措施的出台，尤其一攬子化債方案有望出台，該行預計投資實物量將有望企穩回升。此外，上周住建部等三部門推動落實購买首套房貸款“認房不用認貸”政策措施，周末證監會出台降低印花稅、規範減持行爲等市場舉措，短期有望推動市場企穩。

海外方面，上周一帶一路板塊繼續大幅下挫，該行認爲基本面因素影響較小，7月建築央企海外訂單整體延續了今年上半年的增長態勢，且前一周人民幣匯率擾動因素也有所趨緩。事件驅動來看，據新華社報道，上周金磚國家峰會確定邀請沙特、埃及、阿聯酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亞正式成爲金磚大家庭成員，金磚國家成員迎來歷史性擴容;同時在中國和南非兩國元首共同見證下，8月22日中非籤署《中南關於同意深化“一帶一路”合作的意向書》。此外，8月26日習近平主席在烏魯木齊專門聽取新疆維吾爾自治區黨委和政府、新疆生產建設兵團工作匯報時強調，要牢牢把握新疆在國家全局中的战略定位、在中國式現代化進程中更好建設美麗新疆，該行認爲今年是“一帶一路”十周年的重要關鍵年，相關建築企業海外訂單有望延續較高的增長趨勢，繼續看好Q3一帶一路板塊表現。

地產鏈方面，地產銷售延續改善，上周新房及二手房成交環比均呈現增長。截至2023年8月25日，30城新房7日平均成交面積周環比+16.9%，同比-18.3%，60城新房7日平均成交面積周環比+27.6%，同比-16.9%，18城二手房七日成交面積周環比+12.1%，同比+8.7%。

地產政策方面，上周住房城鄉建設部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發了《關於優化個人住房貸款中住房套數認定標准的通知》，推動落實購买首套房貸款“認房不用認貸”政策措施。通知明確，居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申請貸款購买商品住房時，家庭成員在當地名下無成套住房的，不論是否已利用貸款購买過住房，銀行業金融機構均按首套住房執行住房信貸政策。此項政策作爲政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。此項政策將使更多購房人能夠享受首套房貸款的首付比例和利率優惠，有助於降低居民購房成本，更好滿足剛性和改善性住房需求。

新材料方面，光伏玻璃8月新單價格小幅上漲後，最近三周穩定運行，上周行業庫存天數21.10天，環比-2.33%，延續小幅下降的態勢，短期該行繼續重點推薦光伏玻璃板塊。玻纖方面，上周無鹼粗紗市場價格暫時維穩，整體出貨偏一般。從需求端看，需求端支撐有限，深加工廠儲備訂單仍顯不足，多數提貨意向不足，市場成交偏靈活。從供應端看，周內池窯產线暫無調整，市場在產產能維持平穩，終端需求暫無明顯好轉下，整體交投氛圍不溫不火，池窯廠庫存呈連續增加趨勢。上周電子紗市場價格橫盤整理，交投氛圍尚可，部分池窯廠電子紗產线計劃下半年冷修下，近期部分廠外售量進一步縮減。碳纖維方面，上周碳纖維市場價格環比持平，T700-12K/T300-12K價格分別環比持平，庫存環比+1.6%。中長期來看，2019-2021年新材料行業產能擴產較多，在今年總需求一般的情況下，導致價格端上漲乏力，建議關注龍頭企業新產能後續投放節奏。

風險提示：下遊需求顯著下降;原料價格大幅上漲;建築質量提標力度不及預期。

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標題：華泰證券：積極性政策密集出台 繼續推薦一帶一路與順周期板塊

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